Mục lục
- Quản lý tài sản Pháp lý
- Ngành ngân hàng
- Các công ty bảo hiểm
- Kế hoạch lợi ích
- Tổ chức và phi lợi nhuận
- Quản lý tài sản
- Tổng công ty phi tài chính
- Điểm mấu chốt
Quản lý tài sản Pháp lý
Mặc dù nó đã phát triển để phản ánh các tình huống thay đổi trong nền kinh tế và thị trường, nhưng ở dạng đơn giản nhất, quản lý tài sản / trách nhiệm liên quan đến việc quản lý tài sản và dòng tiền để đáp ứng các nghĩa vụ. Đó là một hình thức quản lý rủi ro, trong đó nhà đầu tư tìm cách giảm thiểu hoặc phòng ngừa rủi ro không đáp ứng các nghĩa vụ này. Thành công nên làm tăng lợi nhuận của tổ chức, ngoài việc quản lý rủi ro.
Một số học viên thích cụm từ "tối ưu hóa thặng dư" để giải thích nhu cầu tối đa hóa tài sản để đáp ứng các khoản nợ ngày càng phức tạp. Ngoài ra, thặng dư còn được gọi là giá trị ròng hoặc chênh lệch giữa giá trị thị trường của tài sản và giá trị hiện tại của nợ phải trả và mối quan hệ của chúng. Quản lý tài sản và trách nhiệm được thực hiện từ góc độ dài hạn, quản lý rủi ro phát sinh từ sự tương tác của tài sản và nợ phải trả; như vậy, nó mang tính chiến lược hơn là chiến thuật.
Thế chấp hàng tháng là một ví dụ phổ biến về trách nhiệm pháp lý mà người tiêu dùng phải trả từ dòng tiền hiện tại. Mỗi tháng, người thế chấp phải có đủ tài sản để trả khoản thế chấp của họ. Các tổ chức tài chính có những thách thức tương tự nhưng ở quy mô phức tạp hơn nhiều. Ví dụ, kế hoạch lương hưu phải thỏa thuận theo hợp đồng các khoản thanh toán lợi ích được thiết lập cho người về hưu trong khi duy trì cơ sở tài sản thông qua phân bổ tài sản thận trọng và theo dõi rủi ro để từ đó tạo ra các khoản thanh toán liên tục này.
Nợ phải trả của các tổ chức tài chính rất phức tạp và đa dạng. Thách thức là hiểu đặc điểm và cấu trúc tài sản của họ một cách chiến lược và bổ sung. Điều này có thể dẫn đến việc phân bổ tài sản sẽ xuất hiện dưới mức tối ưu (nếu chỉ xem xét các tài sản). Tài sản và nợ phải được coi là đan xen phức tạp hơn là các khái niệm riêng biệt. Dưới đây là một số ví dụ về những thách thức tài sản / trách nhiệm của các tổ chức tài chính và cá nhân.
Ngành ngân hàng
Là một trung gian tài chính giữa khách hàng và nỗ lực được tài trợ, các ngân hàng chấp nhận tiền gửi mà họ có nghĩa vụ phải trả lãi (nợ phải trả) và cung cấp các khoản vay mà họ nhận được tiền lãi (tài sản). Ngoài các khoản vay, danh mục đầu tư chứng khoán tổng hợp tài sản ngân hàng. Các ngân hàng phải quản lý rủi ro lãi suất, có thể dẫn đến sự không phù hợp giữa tài sản và nợ phải trả. Lãi suất biến động và bãi bỏ Quy định Q, trong đó giới hạn mức lãi suất mà các ngân hàng có thể trả cho người gửi tiền, đã góp phần vào vấn đề này.
Biên lãi ròng của ngân hàng - chênh lệch giữa lãi suất mà nó trả cho tiền gửi và lãi suất mà nó nhận được trên tài sản của mình (cho vay và chứng khoán) - là một hàm của độ nhạy cảm lãi suất và khối lượng và hỗn hợp của tài sản và nợ phải trả. Trong trường hợp ngân hàng vay ngắn hạn và cho vay trong dài hạn, có một sự không phù hợp mà ngân hàng phải giải quyết bằng cách cơ cấu lại tài sản và nợ hoặc sử dụng các công cụ phái sinh (ví dụ: hoán đổi, hoán đổi, quyền chọn và tương lai) để đáp ứng nợ phải trả của nó.
Các công ty bảo hiểm
Có hai loại công ty bảo hiểm: cuộc sống và phi nhân thọ (ví dụ: tài sản và thương vong). Các công ty bảo hiểm nhân thọ cũng cung cấp các niên kim có thể là cuộc sống hoặc phi dự phòng, tài khoản tỷ lệ được bảo đảm (GIC) hoặc quỹ giá trị ổn định.
Với niên kim, yêu cầu trách nhiệm đòi hỏi thu nhập tài trợ trong suốt thời gian của niên kim. Đối với GIC và các sản phẩm có giá trị ổn định, chúng phải chịu rủi ro lãi suất, có thể làm xói mòn thặng dư và khiến tài sản và nợ phải trả không khớp. Nợ phải trả của các công ty bảo hiểm nhân thọ có xu hướng dài hơn. Theo đó, thời gian dài hơn và tài sản được bảo vệ lạm phát được chọn để phù hợp với trách nhiệm pháp lý (trái phiếu đáo hạn dài hơn và bất động sản, vốn chủ sở hữu và vốn mạo hiểm), mặc dù các dòng sản phẩm và yêu cầu của chúng khác nhau.
Các công ty bảo hiểm phi nhân thọ phải đáp ứng các khoản nợ (yêu cầu bồi thường tai nạn) trong thời gian ngắn hơn nhiều do chu kỳ bảo lãnh từ ba đến năm năm điển hình. Chu kỳ kinh doanh có xu hướng thúc đẩy nhu cầu thanh khoản của một công ty. Rủi ro lãi suất ít được xem xét cho một công ty bảo hiểm phi nhân thọ hơn là một công ty bảo hiểm nhân thọ. Nợ phải trả có xu hướng không chắc chắn về cả giá trị và thời gian. Cấu trúc trách nhiệm của một công ty là một chức năng của dòng sản phẩm của nó và quy trình giải quyết và khiếu nại, thường là một chức năng của cái gọi là đuôi dài, hay khoảng thời gian giữa báo cáo xảy ra và yêu cầu bồi thường và thanh toán thực tế cho chủ hợp đồng. Điều này phát sinh bởi vì các khách hàng thương mại chiếm một phần lớn hơn nhiều trong tổng thị trường tài sản và thương vong so với kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, chủ yếu là một doanh nghiệp phục vụ cho các cá nhân.
Kế hoạch lợi ích
Kế hoạch lợi ích được xác định theo truyền thống phải đáp ứng lời hứa trả công thức lợi ích được chỉ định trong tài liệu kế hoạch của nhà tài trợ kế hoạch. Theo đó, đầu tư có bản chất dài hạn, nhằm duy trì hoặc phát triển cơ sở tài sản và cung cấp các khoản thanh toán hưu trí. Trong thực tế được gọi là đầu tư theo hướng trách nhiệm (LDI), việc đo lường trách nhiệm đòi hỏi phải ước tính thời gian thanh toán lợi ích và giá trị hiện tại của chúng.
Tài trợ cho một kế hoạch lợi ích liên quan đến việc kết hợp các tài sản có tỷ lệ thay đổi với các khoản nợ có tỷ lệ thay đổi (các khoản thanh toán hưu trí trong tương lai dựa trên các dự báo tăng trưởng tiền lương của những người lao động tích cực) và các tài sản có lãi suất cố định với các khoản nợ lãi suất cố định (các khoản thu nhập cho người về hưu). Vì danh mục đầu tư và nợ phải trả rất nhạy cảm với lãi suất, các chiến lược như miễn dịch danh mục đầu tư và kết hợp thời hạn có thể được sử dụng để bảo vệ danh mục đầu tư khỏi biến động lãi suất.
Tổ chức và phi lợi nhuận
Các tổ chức thực hiện tài trợ và được tài trợ bởi quà tặng và đầu tư là nền tảng. Nguồn lực là các quỹ dài hạn thuộc sở hữu của các tổ chức phi lợi nhuận (ví dụ: các trường đại học và bệnh viện); họ có xu hướng vĩnh viễn trong thiết kế. Trách nhiệm của họ là một cam kết chi tiêu hàng năm dưới dạng phần trăm giá trị thị trường của tài sản. Bản chất dài hạn của các thỏa thuận này thường dẫn đến phân bổ đầu tư mạnh mẽ hơn có nghĩa là vượt qua lạm phát, phát triển danh mục đầu tư và hỗ trợ và duy trì chính sách chi tiêu cụ thể.
Quản lý tài sản
Với sự giàu có tư nhân, bản chất của các khoản nợ của cá nhân có thể khác nhau như chính các cá nhân đó. Chúng bao gồm từ kế hoạch nghỉ hưu và tài trợ giáo dục đến mua nhà và hoàn cảnh độc đáo. Thuế và các ưu đãi rủi ro sẽ đóng khung phân bổ tài sản và quy trình quản lý rủi ro xác định phân bổ tài sản phù hợp để đáp ứng các khoản nợ này. Kỹ thuật quản lý tài sản / trách nhiệm có thể xấp xỉ những kỹ thuật được sử dụng ở cấp độ tổ chức xem xét các chân trời nhiều giai đoạn.
Tổng công ty phi tài chính
Cuối cùng, các tập đoàn phi tài chính sử dụng các kỹ thuật quản lý tài sản / trách nhiệm để phòng ngừa thanh khoản, ngoại hối, lãi suất và rủi ro hàng hóa. Một ví dụ về cái sau sẽ là một hãng hàng không phòng ngừa rủi ro tiếp xúc với biến động của giá nhiên liệu.
Điểm mấu chốt
Quản lý tài sản / trách nhiệm là một nỗ lực phức tạp. Sự hiểu biết về các yếu tố bên trong và bên ngoài ảnh hưởng đến quản lý rủi ro là rất quan trọng để tìm ra giải pháp thích hợp. Tài khoản phân bổ tài sản thận trọng không chỉ cho sự tăng trưởng của tài sản mà còn đặc biệt giải quyết bản chất của các khoản nợ của tổ chức.
