Kẻ cướp SOES là gì?
Kẻ cướp SOES là một nhóm các nhà đầu tư cá nhân khai thác Hệ thống thực thi đơn hàng nhỏ (SOES) của Nasdaq để giao dịch trong ngày. Mặc dù lợi nhuận trung bình của mỗi tên cướp là nhỏ, nhưng chúng bù lại bằng cách giao dịch hàng chục hoặc hàng trăm lần mỗi tuần. Kẻ cướp thường thiết lập một vị trí trước khi hầu hết các nhà tạo lập thị trường đã cập nhật báo giá của họ và sa thải các vị trí ở mức giá ưu đãi.
Một lợi ích thú vị cho câu chuyện tên cướp SOES là khả năng thu lợi từ các dấu hiệu thị trường chuyên nghiệp mặc dù có nhược điểm tương đối về khả năng thông tin. Bởi vì kẻ cướp gặt hái được lợi nhuận và chịu lỗ từ các giao dịch của chúng, có lẽ chúng sắc bén hơn khi được khuyến khích nhiều hơn để thực hiện tốt hơn các công ty sản xuất thị trường truyền thống.
Hiểu về kẻ cướp SOES
Cuộc tranh luận giữa người và máy ngày nay có nguồn gốc từ câu chuyện dẫn đến câu chuyện về kẻ cướp SOES. Theo nhiều cách, ngày 19 tháng 10 năm 1987, sự sụp đổ của Trung bình công nghiệp Dow Jones đã giúp gieo hạt giống cho giao dịch cao tần. Hiện được gọi là Thứ Hai Đen, chỉ số Dow giảm gần 23%, mức giảm trong một ngày lớn nhất từ trước đến nay. Với việc cổ phiếu giảm giá rất nhanh, nhiều nhà sản xuất thị trường của Nasdaq, những người trung gian làm hỏng bánh xe của thị trường chỉ đơn giản là ngừng nhận điện thoại của họ. Các nhà đầu tư bán lẻ đã không thể bảo vệ danh mục đầu tư của họ.
Nhận thấy một cơ hội, một nhóm nhỏ các nhà đầu tư đã tìm cách khai thác lỗ hổng trong quy trình của thị trường. Lỗ hổng này phát sinh do các giao dịch SOES được tự động hóa, nhận được gần thực thi ngay lập tức.
Do đó, các giao dịch này được ưu tiên trước phần còn lại của thị trường. Điều này cho phép các nhà giao dịch nhanh chóng di chuyển vào và ra khỏi các cổ phiếu sử dụng SOES với tốc độ nhanh hơn so với các nhà đầu tư lớn, cuối cùng tạo ra lợi nhuận lớn.
Kẻ cướp SOES ban đầu là Sheldon Maschler và Harvey Houtkin của Công ty chứng khoán Datek khét tiếng hiện nay. Với sự giúp đỡ của Jeff Citron và Josh Levine, vào năm 1989, họ đã tạo ra một chương trình phần mềm có tên là Watcher , cho phép các nhà giao dịch hàng ngày tận dụng điểm yếu của hệ thống SOES trong việc cập nhật chậm các báo giá.
Mặc dù chỉ dành cho các đơn đặt hàng nhỏ, Datek đã sử dụng hệ thống SOES cho các giao dịch lớn, chủ yếu là mua cổ phiếu và sau đó bán lại chúng trong vòng vài giây. Đến năm 1996 Datek đã mở rộng rất nhiều giao dịch mà họ đang sử dụng hơn 500 thương nhân, rất nhiều trong số họ chỉ ra khỏi các trường Ivy League.
Thành công của Datek Securities và các nhà giao dịch cao tần sớm khác đã tiếp tục châm ngòi cho Mạng truyền thông điện tử (ECN), được đặt tên là Island, tiếp theo là Archipelago ECN, sáp nhập với Sở giao dịch chứng khoán New York năm 2006.
