Kiểm soát trao đổi là gì?
Kiểm soát trao đổi là những hạn chế do chính phủ áp dụng đối với việc mua và / hoặc bán tiền tệ. Những biện pháp kiểm soát này cho phép các quốc gia ổn định tốt hơn nền kinh tế của mình bằng cách hạn chế dòng tiền vào và ra của tiền tệ, điều này có thể tạo ra biến động tỷ giá hối đoái. Không phải mọi quốc gia có thể sử dụng các biện pháp, ít nhất là hợp pháp; điều thứ 14 của Điều khoản Thỏa thuận của Quỹ Tiền tệ Quốc tế chỉ cho phép các quốc gia có cái gọi là nền kinh tế chuyển đổi sử dụng các biện pháp kiểm soát trao đổi.
Hiểu về kiểm soát trao đổi
Nhiều quốc gia Tây Âu đã thực hiện kiểm soát trao đổi trong những năm ngay sau Thế chiến II. Các biện pháp dần dần được loại bỏ, tuy nhiên, khi các nền kinh tế sau chiến tranh tăng cường đều đặn; Vương quốc Anh, chẳng hạn, đã gỡ bỏ những hạn chế cuối cùng vào tháng 10 năm 1979. Các quốc gia có nền kinh tế yếu và / hoặc đang phát triển thường sử dụng các biện pháp kiểm soát ngoại hối để hạn chế đầu cơ đối với tiền tệ của họ. Họ thường đồng thời đưa ra các biện pháp kiểm soát vốn, điều này hạn chế số lượng đầu tư nước ngoài trong nước.
Các quốc gia có nền kinh tế yếu hoặc đang phát triển có thể kiểm soát số lượng nội tệ có thể được trao đổi hoặc xuất khẩu hoặc cấm một loại ngoại tệ hoàn toàn để ngăn chặn đầu cơ.
Kiểm soát trao đổi có thể được thực thi theo một vài cách phổ biến. Một chính phủ có thể cấm sử dụng một loại ngoại tệ cụ thể và cấm người dân địa phương sở hữu nó. Ngoài ra, họ có thể áp đặt tỷ giá hối đoái cố định để ngăn chặn đầu cơ, hạn chế bất kỳ hoặc tất cả ngoại hối đối với một nhà trao đổi được chính phủ phê duyệt hoặc giới hạn số lượng tiền tệ có thể được nhập khẩu hoặc xuất khẩu từ quốc gia.
Các biện pháp kiểm soát cản trở
Một công ty chiến thuật sử dụng để làm việc xung quanh các biện pháp kiểm soát tiền tệ, và để phòng ngừa rủi ro tiền tệ, là sử dụng những gì được gọi là hợp đồng kỳ hạn. Với những sắp xếp này, hedger sắp xếp để mua hoặc bán một lượng tiền tệ không thể giao dịch nhất định vào một ngày chuyển tiếp nhất định, với tỷ lệ thỏa thuận so với một loại tiền tệ chính. Khi đáo hạn, lãi hoặc lỗ được giải quyết bằng loại tiền tệ chính vì việc thanh toán bằng loại tiền khác bị cấm bởi các biện pháp kiểm soát.
Việc kiểm soát trao đổi ở nhiều quốc gia đang phát triển không cho phép các hợp đồng kỳ hạn hoặc chỉ cho phép người dân sử dụng chúng cho các mục đích hạn chế, chẳng hạn như để mua hàng nhập khẩu thiết yếu. Do đó, tại các quốc gia có kiểm soát trao đổi, việc chuyển tiếp không thể giao hàng thường được thực hiện ở nước ngoài vì các quy định về nội tệ không thể được thực thi bên ngoài quốc gia. Các quốc gia, nơi các thị trường NDF hoạt động ngoài khơi đã hoạt động, bao gồm Trung Quốc, Philippines, Hàn Quốc và Argentina.
Kiểm soát trao đổi ở Iceland
Iceland cung cấp một ví dụ đáng chú ý gần đây về việc sử dụng kiểm soát trao đổi trong cuộc khủng hoảng tài chính. Một quốc gia nhỏ bé với khoảng 334.000 người, Iceland đã chứng kiến nền kinh tế sụp đổ vào năm 2008. Nền kinh tế dựa vào đánh bắt cá đã dần dần bị biến thành một quỹ phòng hộ khổng lồ bởi ba ngân hàng lớn nhất của họ (Landsbanki, Kaupthing và Glitnir), có tài sản đo được 14 lần đó là toàn bộ sản lượng kinh tế của đất nước.
Đất nước được hưởng lợi, ít nhất là ban đầu, từ một dòng vốn khổng lồ tận dụng lãi suất cao được trả bởi các ngân hàng. Tuy nhiên, khi khủng hoảng xảy ra, các nhà đầu tư cần tiền mặt đã rút tiền ra khỏi Iceland, khiến đồng nội tệ, đồng krona, lao dốc. Các ngân hàng cũng sụp đổ, và nền kinh tế đã nhận được gói giải cứu từ IMF.
Dưới sự kiểm soát trao đổi, các nhà đầu tư nắm giữ các tài khoản krona ở nước ngoài có năng suất cao đã không thể mang tiền về nước. Ngân hàng Trung ương đã thông báo vào năm 2015 rằng các biện pháp kiểm soát sẽ được dỡ bỏ vào cuối năm 2016. Nó cũng giới thiệu một chương trình thông qua đó chủ tài khoản có thể chuyển tiền trở lại trên bờ bằng cách mua krona trong nước với giá chiết khấu từ tỷ giá hối đoái chính thức hoặc đầu tư vào trái phiếu chính phủ Iceland dài hạn, với một hình phạt đáng kể cho việc bán sớm.
