Định lý phân tách của Fisher là gì?
Định lý tách của Fisher cho rằng, với thị trường vốn hiệu quả, sự lựa chọn đầu tư của một công ty tách biệt với sở thích đầu tư của chủ sở hữu và do đó, công ty chỉ nên được thúc đẩy để tối đa hóa lợi nhuận. Nói cách khác, công ty không nên quan tâm đến các ưu đãi tiện ích của cổ đông đối với cổ tức và tái đầu tư. Thay vào đó, nó nên nhắm đến một chức năng sản xuất tối ưu sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất có thể cho các cổ đông.
Định lý phân tách của Fisher hoạt động như thế nào
Khái niệm cơ bản là các nhà quản lý của một công ty và các cổ đông của công ty có các mục tiêu khác nhau là điểm khởi đầu cho Định lý phân tách của Fisher: các cổ đông có các ưu tiên tiện ích hình thành các đường cong chức năng tiện ích cá nhân, nhưng các nhà quản lý của công ty không có phương tiện hợp lý nào để xác định họ là gì. Vì vậy, các nhà quản lý nên bỏ qua sở thích và công việc của họ để tối đa hóa giá trị của công ty. Các nhà quản lý đưa ra các quyết định đầu tư này cho sản xuất nên cho rằng, trong tổng hợp, các mục tiêu tiêu dùng của chủ sở hữu có thể được thỏa mãn nếu họ tối đa hóa lợi nhuận của doanh nghiệp thay mặt họ.
Định lý mở rộng
Định lý tách của Fisher là một cái nhìn sâu sắc quan trọng. Nó đóng vai trò là nền tảng cho định lý Modigliani-Miller, với thị trường vốn hiệu quả, giá trị của một công ty không bị ảnh hưởng bởi cách thức tài trợ đầu tư hoặc phân phối cổ tức. Có ba phương thức chính để đầu tư tài chính: nợ, vốn chủ sở hữu và tiền mặt được tạo ra trong nội bộ. Tất cả đều khác, giá trị của công ty không thay đổi tùy thuộc vào nợ so với tài trợ vốn chủ sở hữu.
Irving Fisher
Irving Fisher (1867 - 1947) là một nhà kinh tế được đào tạo tại Yale, người đã đóng góp rất nhiều cho kinh tế tân cổ điển trong các nghiên cứu về lý thuyết tiện ích, vốn, đầu tư và lãi suất. Bản chất của vốn và thu nhập (1906), Tỷ lệ lãi suất (1907) và Lý thuyết lãi suất (1930) là những công trình có ảnh hưởng lớn đến các thế hệ nhà kinh tế.
