Chuyển tiếp thu nhập cố định là gì?
Chuyển tiếp thu nhập cố định là một hợp đồng quyền chọn để mua hoặc bán chứng khoán thu nhập cố định trong tương lai, với mức giá được chấp nhận ngày hôm nay. Thu nhập cố định là một loại hình đầu tư trong đó tỷ lệ hoàn vốn thực hoặc thu nhập định kỳ được nhận theo định kỳ và mức dự đoán hợp lý. Các nhà đầu tư sử dụng hợp đồng quyền chọn đối với chứng khoán thu nhập cố định để khóa giá trái phiếu ngay bây giờ trong khi mua hoặc bán chứng khoán trong tương lai.
- Chuyển tiếp thu nhập cố định là một thỏa thuận mua bảo đảm thu nhập cố định ở mức giá đặt trước vào một ngày nào đó trong tương lai (ngày chuyển tiếp). Giá trị của hợp đồng kỳ hạn là giá trái phiếu trừ đi giá trị hiện tại của phiếu thanh toán trừ đi giá trị hiện tại của giá khi hết hạn. Hợp đồng tiếp theo được sử dụng để giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động giá giữa ngày hôm nay và một số ngày trong tương lai. Các tính năng tương tự như hợp đồng kỳ hạn nhưng được chuẩn hóa. Hợp đồng chuyển tiếp có thể được tùy chỉnh.
Cách chuyển tiếp thu nhập cố định hoạt động
Rủi ro trong việc nắm giữ các hợp đồng kỳ hạn thu nhập cố định là lãi suất thị trường đối với trái phiếu cơ sở có thể tăng hoặc giảm. Những thay đổi này ảnh hưởng đến lợi suất của trái phiếu và do đó giá của nó. Tỷ giá kỳ hạn sau đó trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư, đặc biệt nếu thị trường bảo đảm thu nhập cố định được coi là không ổn định. Tỷ giá kỳ hạn là lãi suất áp dụng cho giao dịch tài chính sẽ diễn ra trong tương lai.
Người mua hợp đồng kỳ hạn đang đặt cược rằng giá sẽ tăng cao hơn giá chuyển tiếp giữa ngày hôm nay và ngày chuyển tiếp. Người bán mong đợi điều ngược lại.
Cân nhắc đặc biệt
Định giá chuyển tiếp thu nhập cố định
Việc tính giá của hợp đồng kỳ hạn thu nhập cố định bằng cách trừ đi giá trị hiện tại (PV) của các khoản thanh toán phiếu lãi, trong suốt thời hạn của hợp đồng, từ giá trái phiếu. Kết quả này được kết hợp bởi tỷ lệ không có rủi ro trong suốt vòng đời của quyền chọn. Lãi suất phi rủi ro thể hiện sự quan tâm mà nhà đầu tư mong đợi từ một khoản đầu tư hoàn toàn không có rủi ro trong một khoảng thời gian xác định.
Giá trị của hợp đồng là giá trái phiếu, trừ giá trị hiện tại của phiếu giảm giá, trừ giá trị hiện tại của giá sẽ được thanh toán khi hết hạn (giá trái phiếu - phiếu giảm giá PV - giá PV trả khi hết hạn).
Thu lợi nhuận từ chuyển tiếp thu nhập cố định
Lợi nhuận từ một khoản thu nhập cố định chuyển tiếp phụ thuộc vào phía nào của hợp đồng mà nhà đầu tư đang thực hiện. Một người mua tham gia hợp đồng với hy vọng giá thị trường của trái phiếu sẽ cao hơn trong tương lai vì chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá thị trường thể hiện lợi nhuận. Người bán hy vọng rằng giá trái phiếu sẽ giảm.
Mặc dù số lượng thanh toán phiếu giảm giá cho vòng đời của trái phiếu có thể vượt quá thời hạn của hợp đồng, nhưng chỉ xem xét đến các khoản thanh toán đến hạn trong thời gian hợp đồng. Giới hạn thanh toán này là do một số trái phiếu sẽ có kỳ hạn dài hơn nhiều so với thời hạn của hợp đồng. Những người tham gia hợp đồng đang phòng ngừa rủi ro biến động giá trong một khoảng thời gian ngắn hơn.
Hợp đồng kỳ hạn thu nhập cố định là công cụ yêu thích của các nhà đầu tư đang tìm cách phòng ngừa lãi suất hoặc rủi ro khác trên thị trường trái phiếu. Các nhà giao dịch khác bị thu hút vào thị trường chuyển tiếp thu nhập cố định để kiếm lợi từ sự bất thường giữa thị trường kỳ hạn và giao ngay đối với trái phiếu và các công cụ nợ khác.
Chuyển tiếp thu nhập cố định so với thu nhập cố định trong tương lai
Thông thường các tùy chọn chuyển tiếp thu nhập cố định được bán trên các sàn giao dịch và trái phiếu cơ bản được chuẩn hóa. Một khoản đầu tư tương lai thu nhập cố định được tiêu chuẩn hóa có nghĩa là trái phiếu trong hợp đồng là hư cấu. Do đó, việc hoàn trả các hợp đồng tương lai này có thể bằng nhiều loại trái phiếu thực tế với tỷ lệ chuyển đổi được xác định trước. Các sàn giao dịch này công bố các tỷ lệ này cùng với các loại trái phiếu được chấp nhận thanh toán.
