Khi beta thông minh đã trở thành một phần ngày càng quan trọng (và lớn hơn) trong bối cảnh quỹ giao dịch trao đổi tổng thể (ETFs), người dùng ETF, chuyên nghiệp và bán lẻ, đã tự hỏi khi nào ý tưởng về trọng số thay thế sẽ đi đến không gian thu nhập cố định.
Các cuộc thảo luận có công. Xét cho cùng, vũ trụ beta thông minh ngày nay, cả về tài sản thuộc quyền quản lý và dân số, bị chi phối bởi các quỹ đầu tư. Khi nhiều cố vấn và nhà đầu tư ấm áp hơn đối với các quỹ đầu tư thông minh, có khả năng sẽ có nhu cầu gia tăng đối với các quỹ trái phiếu có trọng số thay thế. Điều đó có ý nghĩa khi nhiều quỹ trái phiếu truyền thống phải chịu những hạn chế tương tự như các quỹ ETF vốn có trọng số vốn hóa.
Những nhược điểm đó bao gồm thiếu sự đa dạng và sự phụ thuộc vào chứng khoán lớn nhất, không nhất thiết là tốt nhất, là động lực chính của lợi nhuận. Ví dụ, các quỹ ETF trái phiếu tổng hợp tiêu chuẩn thường được phân bổ quá mức cho Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán được thế chấp (MBS), nghĩa là thiếu tiếp xúc với nợ của các công ty và thị trường mới nổi có năng suất cao hơn.
Tương tự như vậy, nhiều quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp kế thừa cân nhắc các thành phần theo quy mô của vấn đề hoặc giá trị của vấn đề còn tồn đọng. Phương pháp trọng số thay thế với trái phiếu doanh nghiệp có thể mang lại thu nhập tăng và rủi ro thấp hơn.
Giá vé thành lập
Trong khi người dùng ETF đang kêu gọi các quỹ ETF trái phiếu beta thông minh hơn, sự thật là danh mục này thực sự có một số sản phẩm kế thừa. Ví dụ, Danh mục nợ có chủ quyền của thị trường mới nổi Invesco (PCY) đã tồn tại hơn một thập kỷ và với tài sản trị giá gần 3, 8 tỷ đô la, PCY là quỹ ETF trái phiếu thị trường mới nổi lớn nhất.
PCY sử dụng phương pháp chỉ số độc quyền để cung cấp khả năng tiếp xúc với nợ có chủ quyền thế giới đang phát triển, mang lại cho ETF một cái nhìn khác biệt đáng kể về cấp quốc gia so với các quỹ trái phiếu thị trường mới nổi truyền thống.
Sau đó, có Danh mục trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao cơ bản (PHB) của Invesco, theo dõi chỉ số RAFI Bonds US High Yield 1-10. PHB cũng đã hơn một thập kỷ tuổi và có hơn 944 triệu đô la tài sản thuộc quyền quản lý.
Tuy nhiên, bất chấp lời hứa mà các quỹ này thể hiện và tính đến 4Q 2018, chỉ có hai quỹ ETF trái phiếu có tài sản hơn 1 tỷ đô la.
Mong đợi nhiều hơn
Trong khi vũ trụ của các quỹ ETF trái phiếu thông minh vẫn còn ít dân cư, một số nhà phát hành ETF tên tuổi đang tìm cách thay đổi điều đó. IRares, Goldman Sachs và JPMorgan Asset Management của BlackRock nằm trong số các nhà phát hành đã hoặc đang có kế hoạch mở rộng sang thế giới của các quỹ ETF trái phiếu beta thông minh.
FTSE Russell cho biết, những tiến bộ về công nghệ cũng có thể có tác động đáng kể đến sự phát triển của beta thông minh. Ngay lập tức ngày càng có sẵn dữ liệu và phát triển trong khoa học dữ liệu có nghĩa là các chỉ số beta thông minh có khả năng phản ánh một loạt các phương pháp tiếp cận khác nhau, trên các loại tài sản. Cụ thể, beta thông minh có thu nhập cố định là một lĩnh vực được nhiều người tham gia thị trường quan tâm, vì cách tiếp cận tiêu chuẩn về xây dựng các chỉ số theo giá trị thị trường của khoản nợ có thể không phản ánh sở thích rủi ro của người dùng.
ETF trái phiếu dựa trên quy tắc có thể sàng lọc và nhấn mạnh các yếu tố như rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất và lợi suất.
