Chi phí tuyển nổi là gì?
Chi phí tuyển nổi được phát sinh bởi một công ty giao dịch công khai khi phát hành chứng khoán mới và bao gồm các chi phí như phí bảo lãnh phát hành, phí pháp lý và phí đăng ký. Các công ty phải xem xét tác động của những khoản phí này đối với số vốn họ có thể huy động từ một vấn đề mới. Chi phí tuyển nổi, lợi nhuận dự kiến trên vốn chủ sở hữu, thanh toán cổ tức và tỷ lệ phần trăm thu nhập mà doanh nghiệp dự kiến sẽ giữ lại là tất cả các phương trình để tính chi phí vốn cổ phần mới của công ty.
Hiểu và tính toán chi phí tuyển nổi
Công thức cho sự nổi trong vốn chủ sở hữu mới là
Phương trình tính chi phí tuyển nổi của vốn chủ sở hữu mới bằng tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tốc độ tăng trưởng cổ tức = P ∗ (1 F) D1 + g
Ở đâu:
- D 1 = cổ tức trong kỳ tiếp theoP = giá phát hành của một cổ phiếuF = tỷ lệ chi phí tuyển nổi so với phát hành cổ phiếu priceg = tốc độ tăng trưởng cổ tức
Chi phí tuyển nổi cho bạn biết điều gì?
Các công ty huy động vốn theo hai cách: nợ thông qua trái phiếu và các khoản vay, hoặc vốn chủ sở hữu. Một số công ty thích phát hành trái phiếu hoặc có được một khoản vay, đặc biệt là khi lãi suất thấp và đặc biệt là vì tiền lãi trả cho nhiều khoản nợ được khấu trừ thuế, trong khi lợi nhuận vốn chủ sở hữu thì không. Các công ty khác thích vốn chủ sở hữu vì nó không cần phải trả lại; tuy nhiên, bán cổ phần cũng đòi hỏi phải từ bỏ cổ phần sở hữu trong công ty.
Có chi phí tuyển nổi liên quan đến việc phát hành vốn cổ phần mới, hoặc cổ phiếu phổ thông mới phát hành. Chúng bao gồm các chi phí như ngân hàng đầu tư và phí pháp lý, phí kế toán và kiểm toán và phí trả cho một sàn giao dịch chứng khoán để niêm yết cổ phiếu của công ty. Sự khác biệt giữa chi phí vốn chủ sở hữu hiện tại và chi phí vốn chủ sở hữu mới là chi phí tuyển nổi.
Chi phí tuyển nổi được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của giá phát hành và được đưa vào giá cổ phiếu mới dưới dạng giảm. Một công ty thường sẽ sử dụng tính toán chi phí vốn (WACC) có trọng số để xác định phần nào của khoản tài trợ nên được huy động từ vốn chủ sở hữu mới và phần nào từ nợ.
Chìa khóa chính
- Chi phí tuyển nổi là chi phí mà một công ty phải chịu để phát hành cổ phiếu mới. Chi phí vận chuyển làm cho chi phí vốn cổ phần mới cao hơn vốn chủ sở hữu hiện tại. Các nhà phân tích cho rằng chi phí tuyển nổi là chi phí một lần nên được điều chỉnh khỏi dòng tiền trong tương lai để không vượt quá chi phí của vốn mãi mãi.
Ví dụ về tính toán chi phí tuyển nổi
Ví dụ, giả sử Công ty A cần vốn và quyết định tăng 100 triệu đô la cổ phiếu phổ thông ở mức 10 đô la một cổ phiếu để đáp ứng yêu cầu về vốn. Nhân viên ngân hàng đầu tư nhận được 7% số tiền huy động được. Công ty A trả cổ tức 1 đô la cho mỗi cổ phiếu vào năm tới và dự kiến sẽ tăng cổ tức thêm 10% vào năm sau.
Sử dụng các biến này, chi phí vốn cổ phần mới được tính theo phương trình sau:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%
Câu trả lời là 20, 7%. Nếu nhà phân tích giả định không có chi phí tuyển nổi, câu trả lời là chi phí vốn chủ sở hữu hiện có. Chi phí vốn chủ sở hữu hiện tại được tính theo công thức sau:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%
Câu trả lời là 20, 0%. Sự khác biệt giữa chi phí vốn cổ phần mới và chi phí vốn chủ sở hữu hiện tại là chi phí tuyển nổi, là (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Nói cách khác, chi phí tuyển nổi làm tăng 0, 7% chi phí phát hành vốn cổ phần mới.
Hạn chế của việc sử dụng chi phí tuyển nổi
Một số nhà phân tích lập luận rằng bao gồm chi phí tuyển nổi trong chi phí vốn cổ phần của công ty ngụ ý rằng chi phí tuyển nổi là một chi phí liên tục và mãi mãi vượt quá chi phí vốn của công ty. Trong thực tế, một công ty trả chi phí tuyển nổi một lần khi phát hành vốn cổ phần mới. Để bù đắp điều này, một số nhà phân tích điều chỉnh dòng tiền của công ty cho chi phí tuyển nổi.
