Tháng trước là gì?
Tháng trước, còn được gọi là tháng 'gần' hoặc 'tại chỗ', đề cập đến ngày hết hạn gần nhất cho hợp đồng tương lai. Hợp đồng có ngày hết hạn muộn hơn hợp đồng tháng trước được gọi là hợp đồng tháng trước, hoặc 'tháng xa', hợp đồng.
Hiểu về tháng trước
Hợp đồng tháng trước có ngày hết hạn gần nhất với ngày hiện tại. Vì điều này, họ có xu hướng được giao dịch nhiều nhất và các hợp đồng tương lai thanh khoản nhất cho một thị trường hàng hóa hoặc tương lai nhất định. Thông thường, nhưng không phải lúc nào, tháng trước được liệt kê sẽ trong cùng một tháng dương lịch. Giá tháng trước thường là giá được sử dụng khi trích dẫn giá tương lai của chứng khoán đó.
Ngoài ra, chênh lệch giữa giá kỳ hạn tháng trước của chứng khoán cơ sở và giá giao ngay thường sẽ hẹp nhất và sẽ tiếp tục thu hẹp cho đến khi chúng hội tụ khi hết hạn. Việc sử dụng các hợp đồng tháng trước đòi hỏi một mức độ chăm sóc gia tăng, vì ngày giao hàng có thể mất hiệu lực ngay sau khi mua, đòi hỏi người mua hoặc người bán thực sự nhận hoặc giao hàng hóa đã ký hợp đồng. Hợp đồng tháng trước thường được kết hợp với hợp đồng tháng sau để tạo chênh lệch lịch.
Chìa khóa chính
- Tháng trước, còn được gọi là tháng 'gần' hoặc 'giao ngay', đề cập đến ngày hết hạn gần nhất của hợp đồng tương lai. Tháng trước có xu hướng là hợp đồng tương lai được giao dịch nhiều nhất và thanh khoản cao nhất. Sự chênh lệch giữa giá kỳ hạn tháng trước của chứng khoán cơ sở và giá giao ngay thường sẽ là hẹp nhất và sẽ tiếp tục thu hẹp cho đến khi chúng hội tụ khi hết hạn.
Tháng hết hạn, lạc hậu và Contango
Hợp đồng tương lai có các tháng hết hạn khác nhau trong suốt cả năm và nhiều hợp đồng kéo dài sang năm tiếp theo. Mỗi thị trường tương lai có trình tự hết hạn cụ thể của riêng mình. Ví dụ: các công cụ tài chính, chẳng hạn như hợp đồng tương lai 500 E-mini của Standard & Poor hoặc tương lai trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, sử dụng các tháng hết hạn hàng quý của tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12. Thị trường hàng hóa gắn liền với chu kỳ khai thác, thu hoạch hoặc trồng trọt của họ và có thể có năm tháng giao hàng trở lên trong một năm và tương lai năng lượng, như dầu thô, có ngày hết hạn hàng tháng trong tương lai là chín năm.
Điều quan trọng cần lưu ý là ngày hết hạn và ngày cuối cùng của ngày giao dịch không giống nhau. Đối với năng lượng đặc biệt, hợp đồng ngừng giao dịch trong tháng trước tháng hết hạn. Do đó, việc chọn tháng hết hạn thích hợp cho chiến lược giao dịch là khá quan trọng.
Backwardation và contango là các thuật ngữ được sử dụng để mô tả hình dạng của đường cong tương lai của hàng hóa. Sự lạc hậu là khi giá tương lai của hàng hóa thấp hơn cho mỗi tháng liên tiếp dọc theo đường cong dẫn đến đường cong tương lai đảo ngược. Giá giao ngay tương lai, là giá tháng trước, sẽ cao hơn giá của tháng tiếp theo, v.v. Đây thường là kết quả của một số sự gián đoạn đối với nguồn cung hiện tại của hàng hóa đó. Nói cách khác, lạc hậu là khi giá hiện tại của hàng hóa cao hơn giá dự kiến trong tương lai.
Contango đề cập đến một đường cong tương lai bình thường cho một mặt hàng mà giá tương lai của nó cao hơn cho mỗi tháng liên tiếp dọc theo đường cong. Giá giao ngay thấp hơn giá của tháng tiếp theo, v.v. Điều này có ý nghĩa bằng trực giác rằng hàng hóa vật chất sẽ phải chịu chi phí cho việc lưu trữ, tài chính và bảo hiểm. Càng ra lâu cho đến khi hết hạn, chi phí càng cao. Nói một cách đơn giản, contango là khi giá tương lai của một mặt hàng dự kiến sẽ đắt hơn giá giao ngay.
Cả hai trạng thái của thị trường đều quan trọng để biết các chiến lược tương lai liên quan đến các vị trí khi chúng gần đến ngày hết hạn tương ứng.
