Gilts là gì?
Trái phiếu chính phủ ở Anh, Ấn Độ và một số quốc gia Khối thịnh vượng chung khác được gọi là lợn nái hậu bị. Gilts tương đương với chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ tại các quốc gia tương ứng. Thuật ngữ mạ vàng thường được sử dụng không chính thức để mô tả bất kỳ trái phiếu nào có rủi ro vỡ nợ rất thấp và tỷ lệ hoàn vốn thấp tương ứng. Chúng được gọi là lợn nái vì các chứng chỉ gốc do chính phủ Anh cấp có các cạnh mạ vàng.
Gilts là trái phiếu chính phủ, vì vậy chúng đặc biệt nhạy cảm với thay đổi lãi suất. Họ cũng cung cấp lợi ích đa dạng hóa vì mối tương quan thấp hoặc tiêu cực với thị trường chứng khoán. Gilts thường phản ứng mạnh mẽ với các sự kiện chính trị, như Brexit.
Thuật ngữ "mạ vàng" có thể ám chỉ sự an toàn, nhưng một nhà đầu tư quan tâm phải luôn kiểm tra đánh giá trước khi mua.
Các loại Gilts
Gilts có thể là lợn nái thông thường được ban hành theo thuật ngữ danh nghĩa hoặc lợn nái liên kết chỉ số, được lập chỉ mục cho lạm phát. Chính phủ phát hành lợn nái thông thường bằng tiền quốc gia và họ không điều chỉnh lạm phát. Lợn được liên kết với chỉ số thực hiện thanh toán cho lạm phát, vì vậy chúng khá giống với Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc Hoa Kỳ (TIPS). Ngoài ra còn có các dải mạ vàng tách các khoản thanh toán lãi từ lợn hậu bị, tạo ra các chứng khoán riêng biệt.
Gilts thông thường
Lợn nái thông thường là trái phiếu danh nghĩa hứa sẽ trả lãi suất cố định theo các khoảng thời gian định sẵn, chẳng hạn như cứ sau sáu tháng. Họ đại diện cho phần lớn các khoản nợ của chính phủ. Khi một mạ vàng thông thường đáo hạn, người giữ nó nhận được phiếu giảm giá cuối cùng và tiền gốc.
Khi được phát hành lần đầu tiên, lãi suất của một loại mạ vàng thông thường xấp xỉ với lãi suất thị trường. Lợn nái thông thường có thời gian đáo hạn theo quy định, thường là năm, mười hoặc 30 năm kể từ ngày ban hành. Vương quốc Anh cũng ban hành một số con lợn nái chưa trưởng thành, trả lãi mãi mãi mà không bao giờ đạt đến hạn và trả nợ gốc.
Gilts liên kết chỉ mục
Lợn hậu liên kết chỉ số đại diện cho trái phiếu với tỷ lệ vay và thanh toán gốc liên quan đến thay đổi tỷ lệ lạm phát. Vương quốc Anh trở thành quốc gia đầu tiên phát hành trái phiếu có chỉ số lạm phát vào năm 1981. Lợn hậu liên kết chỉ số là một hiện tượng gần đây hơn nhiều ở Ấn Độ, nơi chúng được phát hành lần đầu tiên vào năm 2013.
Những con lợn nái được liên kết theo chỉ số ở Anh thực hiện thanh toán phiếu lãi mỗi sáu tháng, cùng với một khoản thanh toán gốc khi đáo hạn. Tỷ lệ phiếu giảm giá được điều chỉnh để phản ánh những thay đổi trong chỉ số giá bán lẻ của Vương quốc Anh, đo lường lạm phát. Tỷ lệ lạm phát cao hơn dẫn đến thanh toán phiếu lãi cao hơn trên lợn hậu bị liên kết chỉ số. Đối với lợn nái được phát hành sau tháng 9 năm 2005, lãi suất coupon được điều chỉnh dựa trên tỷ lệ lạm phát được công bố ba tháng trước. Chứng khoán phát hành trước tháng 9 năm 2005 sử dụng độ trễ tám tháng.
Gilts khu vực tư nhân hoặc chứng khoán mạ vàng
Trái phiếu và cổ phiếu của công ty có rủi ro thấp cũng có thể được gọi là chứng khoán hậu bị hoặc chứng khoán mạ vàng. Cạnh mạ vàng biểu thị một mặt hàng chất lượng cao, giá trị của nó vẫn tương đối ổn định theo thời gian. Vì lý do đó, chỉ có các công ty lớn và chính phủ quốc gia có hồ sơ theo dõi hoạt động an toàn và có lợi nhuận phát hành chứng khoán cạnh mạ vàng.
Một trái phiếu được mô tả là mạ vàng nên có một trong những xếp hạng hàng đầu được chỉ định bởi các dịch vụ xếp hạng tín dụng như Standard & Poor's và Moody. Do rủi ro thấp, trái phiếu mạ vàng có lợi suất thấp hơn nhiều so với trái phiếu đầu cơ được cung cấp nhiều hơn. Trái phiếu như vậy thường đóng vai trò là nền tảng của danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư bảo thủ với ưu tiên hàng đầu là bảo toàn vốn.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu chính phủ ở Anh, Ấn Độ và một số quốc gia thịnh vượng chung khác được gọi là lợn nái. Chúng được gọi là lợn nái vì chứng chỉ gốc do chính phủ Anh cấp có các cạnh mạ vàng. Lợn có thể là lợn nái thông thường được phát hành theo thuật ngữ danh nghĩa hoặc lợn nái được lập chỉ mục theo lạm phát. Trái phiếu và cổ phiếu của công ty có rủi ro thấp cũng có thể được gọi là chứng khoán hậu bị hoặc chứng khoán mạ vàng. Quỹ đầu tư là quỹ ETF hoặc quỹ tương hỗ đầu tư chủ yếu vào trái phiếu chính phủ, thường là ở Anh hoặc Ấn Độ.
Giới hạn của Gilts doanh nghiệp
Không nên nhầm lẫn gilts khu vực tư nhân hoặc chứng khoán có lỗi với trái phiếu chính phủ. Trái phiếu chính phủ luôn có thể được ngân hàng trung ương mua trong một hệ thống tiền định danh, một lợi thế không có sẵn cho bất kỳ công ty nào. Ví dụ, quyền sở hữu lợn nái của ngân hàng trung ương Vương quốc Anh đã tăng đáng kể sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Lợn hậu doanh nghiệp ở Anh hoặc các quốc gia Khối thịnh vượng chung khác nên được coi là tương đương với chứng khoán blue-chip tại Hoa Kỳ.
Ngay cả các công ty blue-chip nhất cũng có thể gặp khó khăn theo thời gian. Một nghiên cứu của Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia lưu ý rằng mặc định đạt 36% mệnh giá của tổng thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong cuộc khủng hoảng đường sắt giữa năm 1873 và 1875. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số tổ chức tài chính có uy tín đã giảm xếp hạng tín dụng và giá trị trái phiếu giảm mạnh. Một số trong số họ, chẳng hạn như Lehman Brothers, đã phá sản.
Mua Gilts ở Anh
Các nhà đầu tư tư nhân có thể mua lợn nái thông qua thị trường chính do Văn phòng Quản lý nợ của Anh quản lý. Họ có thể mua lợn nái qua thị trường thứ cấp, có thể truy cập thông qua các nhà môi giới chứng khoán và các bên khác được ủy quyền để giao dịch trong việc mua và bán các công cụ này. Cuối cùng, cũng có thể mua lợn nái thông qua các quỹ mạ vàng.
Quỹ mạ vàng
Quỹ mạ vàng là các quỹ ETF hoặc quỹ tương hỗ đầu tư chủ yếu vào trái phiếu chính phủ, thường là ở Anh hoặc Ấn Độ. Quỹ mạ vàng cũng có thể được tìm thấy ở các quốc gia phổ biến khác.
Quỹ mạ vàng thường có mục tiêu bảo thủ là bảo toàn vốn. Chúng là một khoản đầu tư hàng đầu cho các nhà đầu tư mới đang tìm cách kiếm được lợi nhuận cao hơn một chút so với tài khoản tiết kiệm truyền thống. Các quỹ mạ vàng thường đầu tư vào một số loại chứng khoán chính phủ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn khác nhau. Quỹ mạ vàng được cung cấp bởi nhiều nhà quản lý đầu tư trên thị trường. Dưới đây là hai ví dụ.
Quỹ iFares Core UK Gilts UCITS (IGLT)
Quỹ iFares Core UK Gilts UCITS đầu tư vào chứng khoán của chính phủ Anh. Tính đến ngày 5 tháng 9 năm 2019, 99, 79% danh mục đầu tư là trong các khoản đầu tư của Kho bạc Vương quốc Anh. Lợi nhuận một năm cho quỹ là 10, 91% tính theo đồng bảng Anh vào cuối tháng 8 năm 2019.
Quỹ mạ vàng Henderson UK
Quỹ mạ vàng Henderson UK đầu tư chủ yếu vào chứng khoán mạ vàng của chính phủ Anh. Janus Henderson quản lý quỹ. Hiệu suất một năm trong lớp chia sẻ nhà đầu tư của quỹ là 6, 2% tính theo bảng Anh vào ngày 31 tháng 7 năm 2019.
