Lợi suất trái phiếu bị ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách tiền tệ. Các chính sách này có thể đến từ hành động của một ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang, hội đồng tiền tệ hoặc các loại ủy ban điều tiết khác.
Tuy nhiên, chính sách tiền tệ, cốt lõi của nó là về việc xác định lãi suất. Đổi lại, lãi suất xác định tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro. Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro có tác động lớn đến nhu cầu đối với tất cả các loại chứng khoán tài chính, bao gồm cả trái phiếu.
Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến lợi suất trái phiếu
Khi lãi suất thấp, lợi suất trái phiếu giảm do nhu cầu trái phiếu tăng. Ví dụ, nếu lợi suất của trái phiếu là 5%, thì lợi suất này trở nên hấp dẫn hơn khi tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro giảm từ 3% xuống 1%. Điều này làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu dẫn đến giá cả tăng và sản lượng giảm.
Tất nhiên, điều ngược lại là đúng. Khi tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro tăng lên, tiền sẽ chuyển từ tài sản tài chính sang sự an toàn của lợi nhuận được đảm bảo. Ví dụ: nếu tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro tăng từ 2% lên 4%, một trái phiếu mang lại 5% sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn. Sản lượng tăng thêm sẽ không có giá trị chấp nhận rủi ro. Nhu cầu về trái phiếu sẽ giảm và sản lượng sẽ tăng cho đến khi cung và cầu đạt đến trạng thái cân bằng mới.
Các ngân hàng trung ương nhận thức được khả năng ảnh hưởng đến giá tài sản thông qua chính sách tiền tệ. Họ thường sử dụng sức mạnh này để điều chỉnh dao động trong nền kinh tế. Trong thời kỳ suy thoái, họ tìm cách kìm hãm lực lượng giảm phát bằng cách hạ lãi suất, dẫn đến tăng giá tài sản.
Giá tài sản tăng có tác động kích thích nhẹ đối với nền kinh tế. Khi lợi suất trái phiếu giảm, dẫn đến chi phí vay cho các tập đoàn và chính phủ thấp hơn, dẫn đến tăng chi tiêu. Tỷ lệ thế chấp cũng có thể giảm với nhu cầu nhà ở cũng có khả năng tăng.
