Lãi suất bị ảnh hưởng gián tiếp bởi các hoạt động thị trường mở (OMO), mua và bán chứng khoán chính phủ trên các sàn giao dịch tài chính công cộng.
OMO là các công cụ trong chính sách tiền tệ cho phép một ngân hàng trung ương kiểm soát lượng cung tiền trong nền kinh tế. Theo chính sách thu hẹp, một ngân hàng trung ương bán chứng khoán trên thị trường mở, giúp giảm lượng tiền trong lưu thông. Chính sách tiền tệ mở rộng đòi hỏi phải mua chứng khoán và tăng cung tiền. Những thay đổi đối với cung tiền ảnh hưởng đến tỷ lệ mà các ngân hàng cho nhau vay, một sự phản ánh của quy luật cơ bản của cung và cầu.
Ở Mỹ, lãi suất quỹ liên bang là lãi suất mà các ngân hàng vay dự trữ từ nhau qua đêm để đáp ứng yêu cầu dự trữ của họ. Đây là mức lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang nhắm tới khi tiến hành OMO. Lãi suất ngắn hạn được cung cấp bởi các ngân hàng dựa trên lãi suất quỹ liên bang, do đó Fed có thể gián tiếp ảnh hưởng đến lãi suất mà người tiêu dùng và doanh nghiệp phải đối mặt bằng cách bán và mua chứng khoán.
Ví dụ thực tế
Năm 1979, Fed dưới thời Chủ tịch Paul Volcker bắt đầu sử dụng OMO làm công cụ. Để chống lạm phát, Fed bắt đầu bán chứng khoán trong nỗ lực giảm cung tiền. Lượng dự trữ đã giảm đủ để đẩy tỷ lệ quỹ liên bang lên tới 20%. Năm 1981 và 1982 chứng kiến một số mức lãi suất cao nhất trong lịch sử hiện đại, với lãi suất thế chấp cố định trung bình 30 năm tăng trên 18%.
Ngược lại, Fed đã mua hơn 1 nghìn tỷ đô la chứng khoán để đối phó với suy thoái kinh tế năm 2008. Chính sách mở rộng này, được gọi là nới lỏng định lượng, làm tăng cung tiền và giảm lãi suất. Lãi suất thấp giúp kích thích đầu tư kinh doanh và nhu cầu về nhà ở.
