Chi phí vốn trung bình cao, hoặc WACC, thường là một tín hiệu về rủi ro cao hơn liên quan đến hoạt động của một công ty. Các nhà đầu tư có xu hướng yêu cầu hoàn vốn bổ sung để vô hiệu hóa rủi ro bổ sung.
WACC của một công ty có thể được sử dụng để ước tính chi phí dự kiến cho tất cả tài chính của công ty. Điều này bao gồm các khoản thanh toán cho nghĩa vụ nợ (chi phí tài trợ nợ) và tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của quyền sở hữu (hoặc chi phí tài trợ vốn chủ sở hữu).
Hầu hết các công ty niêm yết công khai có nhiều nguồn tài trợ. Do đó, WACC cố gắng cân bằng chi phí tương đối của các nguồn khác nhau để tạo ra một chi phí vốn duy nhất.
Về lý thuyết, WACC thể hiện chi phí huy động thêm một đô la tiền. Ví dụ, WACC là 3, 7% có nghĩa là công ty phải trả cho các nhà đầu tư của mình trung bình 0, 037 đô la để đổi lấy mỗi 1 đô la tài trợ thêm.
Dưới đây là một ví dụ kỹ lưỡng hơn về một công ty cần tiền để phát triển: Hãy tưởng tượng một công ty phụ tùng mới thành lập có tên XYZ Industries phải huy động vốn 10 triệu đô la để có thể mở một nhà máy mới. Vì vậy, công ty phát hành và bán 60.000 cổ phiếu với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu để tăng 6.000.000 đô la đầu tiên. Bởi vì các cổ đông mong đợi lợi nhuận 6% cho khoản đầu tư của họ, chi phí vốn cổ phần là 6%. XYZ sau đó bán 4.000 trái phiếu với giá 1.000 đô la mỗi trái phiếu để huy động thêm 4.000.000 đô la vốn khác. Những người đã mua những trái phiếu đó mong đợi lợi nhuận 5%, vì vậy chi phí nợ của XYZ là 5%.
Cấu trúc vốn của một công ty càng phức tạp, tính toán WACC sẽ càng phức tạp và khó chịu. Nhưng đó là một quá trình đáng để thực hiện bởi vì nó có thể mở tiền cho các hoạt động thành công và có lợi nhuận.
WACC là một xem xét quan trọng để định giá doanh nghiệp trong các ứng dụng cho vay và đánh giá hoạt động. Các công ty tìm cách giảm WACC của họ thông qua các nguồn tài chính rẻ hơn. Ví dụ, phát hành trái phiếu có thể hấp dẫn hơn phát hành cổ phiếu nếu lãi suất thấp hơn tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của cổ phiếu.
Các nhà đầu tư giá trị cũng có thể lo ngại nếu WACC của công ty cao hơn lợi nhuận thực tế của công ty. Đây là một dấu hiệu cho thấy công ty đang mất giá trị, và có thể có lợi nhuận hiệu quả hơn có sẵn ở nơi khác trên thị trường.
Thuế có thể được kết hợp vào công thức WACC, mặc dù xấp xỉ tác động của các mức thuế khác nhau có thể là thách thức. Một trong những lợi thế chính của việc vay nợ là các khoản thanh toán lãi thường có thể được khấu trừ từ thuế của công ty, trong khi lợi nhuận cho các nhà đầu tư cổ phần, cổ tức hoặc giá cổ phiếu tăng, không mang lại lợi ích như vậy.
Điểm mấu chốt
Chi phí vốn trung bình có trọng số là một phần không thể thiếu trong định giá dòng tiền chiết khấu và do đó, là một thước đo cực kỳ quan trọng để làm chủ cho các chuyên gia tài chính, đặc biệt là những người chiếm vai trò ngân hàng đầu tư và tài chính doanh nghiệp.
