Kể từ khi từ bỏ tiêu chuẩn vàng khi bùng nổ WWI và Hội nghị Bretton Woods sau Thế chiến II, một số quốc gia đã tuyệt vọng tìm cách thúc đẩy sự ổn định kinh tế toàn cầu và từ đó là sự thịnh vượng của chính họ. Đối với phần lớn các quốc gia này, cách tối ưu để có được sự ổn định tiền tệ là gắn đồng nội tệ với một loại tiền tệ chuyển đổi chính. Tuy nhiên, một lựa chọn khác là từ bỏ đồng nội tệ để ủng hộ việc sử dụng độc quyền đồng đô la Mỹ (hoặc một loại tiền tệ quốc tế lớn khác, chẳng hạn như đồng euro). Điều này được gọi là đô la hóa đầy đủ.
Cách thức hoạt động
Phương pháp chốt cực đoan nằm trong một bảng tiền tệ, theo đó các quốc gia "neo" tiền nội tệ của họ với một loại tiền tệ chuyển đổi (thường là đô la Mỹ). (Để tìm hiểu thêm về điều này, hãy xem Bảng tiền tệ là gì và tỷ giá hối đoái thả nổi và cố định .) Kết quả là đồng nội tệ có giá trị và độ ổn định tương đương với ngoại tệ. Chốt lại thường là một cách để chứng minh giá trị của đồng nội tệ so với các loại tiền chuyển đổi của thế giới và để ổn định tỷ giá hối đoái.
Thay thế đô la hóa
Thay thế cho việc duy trì một loại tiền tệ trôi nổi hoặc một đồng tiền, một quốc gia có thể quyết định thực hiện đô la hóa hoàn toàn. Lý do chính mà một quốc gia sẽ làm điều này là để giảm rủi ro quốc gia, từ đó cung cấp môi trường đầu tư và kinh tế ổn định và an toàn. Các quốc gia tìm kiếm đô la hóa hoàn toàn có xu hướng phát triển hoặc các nền kinh tế chuyển đổi, đặc biệt là những nước có lạm phát cao.
Nhiều nền kinh tế lựa chọn đô la hóa đã sử dụng không chính thức đấu thầu nước ngoài trong các giao dịch tư nhân và công cộng, hợp đồng và tài khoản ngân hàng; tuy nhiên, việc sử dụng này chưa phải là chính sách chính thức và đồng nội tệ vẫn được coi là đấu thầu chính. Bằng cách quyết định sử dụng đấu thầu nước ngoài, các cá nhân và tổ chức đang bảo vệ chống lại sự mất giá có thể của tỷ giá hối đoái địa phương. Tuy nhiên, đô la hóa hoàn toàn là một giải pháp gần như vĩnh viễn: môi trường kinh tế của đất nước trở nên đáng tin cậy hơn khi khả năng các cuộc tấn công đầu cơ vào thị trường tiền tệ và thị trường vốn gần như biến mất.
Rủi ro giảm dần khuyến khích cả nhà đầu tư trong và ngoài nước đầu tư tiền vào quốc gia và thị trường vốn. Và thực tế là chênh lệch tỷ giá hối đoái không còn là vấn đề giúp giảm lãi suất cho vay nước ngoài.
Nhược điểm của Đô la hóa
Có một số hạn chế đáng kể khi áp dụng ngoại tệ. Khi một quốc gia từ bỏ tùy chọn in tiền của chính mình, quốc gia đó sẽ mất khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế của mình, bao gồm quyền điều hành chính sách tiền tệ và bất kỳ hình thức chế độ tỷ giá hối đoái nào.
Ngân hàng trung ương mất khả năng thu thập 'chủ quyền', lợi nhuận thu được từ việc phát hành tiền đúc (việc đúc tiền có chi phí thấp hơn giá trị thực của tiền đúc). Thay vào đó, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thu thập chủ quyền, và chính quyền địa phương và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) nói chung phải chịu tổn thất về thu nhập.
Trong một nền kinh tế bị đô la hóa hoàn toàn, ngân hàng trung ương cũng mất vai trò là người cho vay cuối cùng cho hệ thống ngân hàng của mình. Mặc dù vẫn có thể cung cấp các quỹ khẩn cấp ngắn hạn từ dự trữ bị giữ cho các ngân hàng gặp khó khăn, nhưng nó không nhất thiết có thể cung cấp đủ tiền để chi trả cho các khoản rút tiền trong trường hợp chạy tiền gửi.
Một bất lợi khác cho một quốc gia phản đối việc đô la hóa hoàn toàn là chứng khoán của nó phải được mua lại bằng đô la Mỹ. Nếu quốc gia không có đủ lượng dự trữ, họ sẽ phải vay tiền bằng cách thâm hụt tài khoản vãng lai hoặc tìm phương tiện để tích lũy thặng dư tài khoản hiện tại.
Cuối cùng, vì đồng nội tệ là biểu tượng của một quốc gia có chủ quyền, việc sử dụng ngoại tệ thay cho đồng nội tệ có thể làm hỏng cảm giác tự hào của một quốc gia.
Ưu điểm của đô la hóa
Bên cạnh việc giảm rủi ro và bảo vệ chống lạm phát và mất giá, có một số lý do thuyết phục để một quốc gia quyết định từ bỏ quá nhiều quyền kiểm soát đối với nền kinh tế của mình.
Như chúng tôi đã đề cập ở trên, đô la hóa hoàn toàn tạo ra tâm lý nhà đầu tư tích cực, gần như dập tắt các cuộc tấn công đầu cơ vào đồng nội tệ và tỷ giá hối đoái. Kết quả là một thị trường vốn ổn định hơn, kết thúc dòng vốn đột ngột và cán cân thanh toán ít bị khủng hoảng hơn. (Bạn có thể về BOP trong Cán cân thanh toán là gì? )
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, đô la hóa hoàn toàn có thể cải thiện nền kinh tế toàn cầu bằng cách cho phép hội nhập dễ dàng hơn các nền kinh tế vào thị trường thế giới.
Phần kết luận
Nhiều nền kinh tế mới nổi đã sử dụng đô la hóa ở mức độ này hay mức độ khác. Tuy nhiên, nhiều người đã tránh xa nó bởi vì các nền kinh tế sẽ xem xét đô la hóa hoàn toàn là những nền kinh tế vẫn đang phát triển. Đối với nhiều quốc gia, có một chính sách kinh tế tự trị và ý thức về tình trạng cá nhân đi kèm với nó là quá nhiều để từ bỏ đô la hóa hoàn toàn, một lựa chọn cực kỳ không thể đảo ngược.
