Giá trị ghi chú được điều chỉnh delta được sử dụng để hiển thị giá trị của một tùy chọn. Điều này khác với hầu hết các công cụ phái sinh khác, sử dụng tổng giá trị ghi chú hoặc, trong trường hợp các công cụ phái sinh lãi suất, giá trị tương đương trái phiếu 10 năm. Các nhà đầu tư có thể tính toán giá trị công chứng được điều chỉnh theo đồng bằng của danh mục đầu tư bằng cách cộng các đồng bằng trọng số của các tùy chọn lại với nhau.
Giá trị công chứng được điều chỉnh delta định lượng các thay đổi đối với giá trị của danh mục đầu tư nếu nó bao gồm các vị trí vốn chủ sở hữu cơ bản, thay vì các hợp đồng quyền chọn. Ví dụ: một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 70 đô la và đồng bằng của tùy chọn cuộc gọi liên quan là 0, 8. Trong trường hợp này, giá trị của delta có trọng số cho tùy chọn là $ 56 ($ 70 x 0, 80).
Chìa khóa chính
- Các nhà đầu tư cộng các đồng bằng trọng số của các tùy chọn lại với nhau để tính giá trị công chứng được điều chỉnh theo đồng bằng.Delta đề cập đến độ nhạy của giá phái sinh với các thay đổi. Để tính giá trị ghi chú, nhân các đơn vị trong hợp đồng với giá giao ngay.
Giải thích đồng bằng
Trong thuật ngữ giao dịch phái sinh, "delta" đề cập đến độ nhạy cảm của giá phái sinh với những thay đổi về giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, một nhà đầu tư mua 20 hợp đồng quyền chọn mua trên một cổ phiếu. Nếu cổ phiếu tăng 100% nhưng giá trị của các hợp đồng chỉ tăng 75%, đồng bằng cho các tùy chọn sẽ là 0, 75.
Gọi deltas tùy chọn là dương, trong khi đặt deltas tùy chọn là âm.
Delta đo lường sự thay đổi trong phí bảo hiểm tùy chọn được tạo bởi sự thay đổi trong bảo mật cơ bản. Giá trị của Delta dao động từ -100 đến 0 cho các cuộc gọi và 0 đến 100 cho các cuộc gọi (nhân với 100 để di chuyển số thập phân). Puts tạo ra delta âm bởi vì chúng có mối quan hệ tiêu cực với bảo mật cơ bản tức là đặt giá giảm khi giá cơ sở tăng và ngược lại.
Mặt khác, các tùy chọn cuộc gọi tạo ra mối quan hệ tích cực với giá bảo mật cơ bản. Vì vậy, nếu giá trị cơ bản tăng cao hơn thì phí bảo hiểm cuộc gọi, miễn là các biến khác bao gồm biến động ngụ ý và thời gian còn lại cho đến khi hết hạn không đổi. Ngược lại, nếu giá cơ bản giảm, phí bảo hiểm cuộc gọi cũng sẽ giảm, miễn là các biến khác không đổi.
Tùy chọn kiếm tiền tạo ra đồng bằng xấp xỉ 50, có nghĩa là phí bảo hiểm tùy chọn sẽ tăng hoặc giảm một nửa điểm khi phản ứng với một điểm di chuyển lên hoặc xuống trong bảo mật cơ bản. Ví dụ: tùy chọn gọi lúa mì bằng tiền có đồng bằng 0, 5 và lúa mì tăng 10 xu. Phí bảo hiểm sẽ tăng khoảng 5 xu (0, 5 x 10 = 5) hoặc 250 đô la (mỗi xu cao cấp trị giá 50 đô la).
Giải thích giá trị cảm xúc và tiếp xúc điều chỉnh Delta
Giá trị tinh thần là tổng số tiền của tài sản cơ bản của hợp đồng quyền chọn theo giá giao ngay. Thuật ngữ này phân biệt giữa số tiền đầu tư và số tiền liên quan đến toàn bộ giao dịch.
Giá trị tinh thần được tính bằng cách nhân các đơn vị trong một hợp đồng với giá giao ngay. Điều này là dễ dàng để chứng minh với một hợp đồng tương lai được lập chỉ mục. Ví dụ, một nhà đầu tư hoặc thương nhân muốn mua một hợp đồng tương lai vàng. Hợp đồng sẽ tiêu tốn của người mua 100 troy vàng. Nếu hợp đồng tương lai vàng được giao dịch ở mức 1.300 đô la, thì nó có giá trị đáng chú ý là 130.000 đô la (1.300 x 100).
Các tùy chọn có độ nhạy phụ thuộc delta nên giá trị ghi chú của chúng không đơn giản như hợp đồng tương lai được lập chỉ mục. Thay vào đó, giá trị ghi chú của tùy chọn cần được điều chỉnh dựa trên tổng số lần tiếp xúc trong danh mục đầu tư. Cách dễ nhất để tính giá trị ghi chú được điều chỉnh delta này là tính delta cho từng tùy chọn riêng lẻ và cộng chúng lại với nhau.
Giá trị tinh thần rất hữu ích trong việc xác định mức độ tiếp xúc trong các giao dịch hoán đổi lãi suất, hoán đổi tổng lợi nhuận, tùy chọn vốn chủ sở hữu, các công cụ phái sinh ngoại hối và các quỹ giao dịch trao đổi (ETF). tiếp xúc điều chỉnh delta
