Mục lục
- Xác định mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro
- Phong cách và loại quỹ
- Phí và tải
- Quản lý thụ động và chủ động
- Đánh giá người quản lý và kết quả trong quá khứ
- Quy mô của Quỹ
- Lịch sử thường không lặp lại
- Chọn những gì thực sự có vấn đề
- Các lựa chọn thay thế cho các quỹ tương hỗ
- Điểm mấu chốt
Quỹ tương hỗ là một loại sản phẩm đầu tư trong đó quỹ của nhiều nhà đầu tư được gộp vào một sản phẩm đầu tư. Sau đó, quỹ tập trung vào việc sử dụng các tài sản đó để đầu tư vào một nhóm tài sản để đạt được các mục tiêu đầu tư của quỹ. Có nhiều loại quỹ tương hỗ khác nhau có sẵn. Đối với một số nhà đầu tư, vũ trụ rộng lớn của các sản phẩm có sẵn này có vẻ quá sức.
Làm thế nào để chọn một quỹ tương hỗ tốt
Xác định mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro
Trước khi đầu tư vào bất kỳ quỹ nào, trước tiên bạn phải xác định mục tiêu đầu tư của mình. Là mục tiêu tăng vốn dài hạn của bạn, hoặc thu nhập hiện tại quan trọng hơn? Tiền sẽ được sử dụng để chi trả cho các chi phí đại học, hay để tài trợ cho một quỹ hưu trí cách đó hàng thập kỷ? Xác định mục tiêu là một bước thiết yếu trong việc giảm bớt vũ trụ của hơn 8.000 quỹ tương hỗ có sẵn cho các nhà đầu tư.
Bạn cũng nên xem xét khả năng chịu rủi ro cá nhân. Bạn có thể chấp nhận sự thay đổi đáng kể trong giá trị danh mục đầu tư? Hoặc, là một đầu tư bảo thủ hơn phù hợp hơn? Rủi ro và lợi nhuận tỷ lệ thuận với nhau, vì vậy bạn phải cân bằng mong muốn lợi nhuận của mình so với khả năng chịu đựng rủi ro.
Cuối cùng, chân trời thời gian mong muốn phải được giải quyết. Bạn muốn giữ khoản đầu tư trong bao lâu? Bạn có dự đoán bất kỳ mối quan tâm thanh khoản trong tương lai gần? Các quỹ tương hỗ có chi phí bán hàng và điều đó có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của bạn trong ngắn hạn. Để giảm thiểu tác động của các khoản phí này, một chân trời đầu tư ít nhất là năm năm là lý tưởng.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Trước khi đầu tư vào bất kỳ quỹ nào, trước tiên bạn phải xác định mục tiêu đầu tư của mình. Một nhà đầu tư quỹ tương hỗ tiềm năng cũng phải xem xét khả năng chịu rủi ro cá nhân. Nhà đầu tư tiềm năng phải quyết định thời gian nắm giữ quỹ tương hỗ. Có một số lựa chọn thay thế lớn để đầu tư vào các quỹ tương hỗ, bao gồm các quỹ giao dịch trao đổi (ETF).
Phong cách và loại quỹ
Mục tiêu chính cho các quỹ tăng trưởng là tăng vốn. Nếu bạn có kế hoạch đầu tư để đáp ứng nhu cầu dài hạn và có thể xử lý một lượng rủi ro và biến động khá lớn, một quỹ tăng giá vốn dài hạn có thể là một lựa chọn tốt. Các quỹ này thường nắm giữ tỷ lệ cao tài sản của họ trong các cổ phiếu phổ thông và do đó, được coi là có rủi ro về bản chất. Với mức độ rủi ro cao hơn, họ cung cấp tiềm năng cho lợi nhuận cao hơn theo thời gian. Khung thời gian để nắm giữ loại quỹ tương hỗ này phải là năm năm trở lên.
Các quỹ tăng trưởng và tăng giá vốn thường không trả bất kỳ khoản cổ tức nào. Nếu bạn cần thu nhập hiện tại từ danh mục đầu tư của mình, thì quỹ thu nhập có thể là lựa chọn tốt hơn. Những quỹ này thường mua trái phiếu và các công cụ nợ khác trả lãi thường xuyên. Trái phiếu chính phủ và nợ doanh nghiệp là hai trong số những nắm giữ phổ biến hơn trong một quỹ thu nhập. Các quỹ trái phiếu thường thu hẹp phạm vi của họ về các loại trái phiếu họ nắm giữ. Các quỹ cũng có thể phân biệt chính mình theo các chân trời thời gian, chẳng hạn như ngắn hạn, trung hạn hoặc dài hạn.
Các quỹ này thường có độ biến động ít hơn đáng kể, tùy thuộc vào loại trái phiếu trong danh mục đầu tư. Các quỹ trái phiếu thường có mối tương quan thấp hoặc tiêu cực với thị trường chứng khoán. Do đó, bạn có thể sử dụng chúng để đa dạng hóa các cổ phần trong danh mục đầu tư chứng khoán của bạn.
Tuy nhiên, các quỹ trái phiếu mang rủi ro mặc dù mức độ biến động thấp hơn. Bao gồm các:
- Rủi ro lãi suất là sự nhạy cảm của giá trái phiếu với những thay đổi của lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu đi xuống. Rủi ro tín dụng là khả năng nhà phát hành có thể hạ xếp hạng tín dụng. Rủi ro này ảnh hưởng xấu đến giá trái phiếu. Rủi ro rủi ro là khả năng nhà phát hành trái phiếu mặc định về nghĩa vụ nợ của mình. Rủi ro thanh toán là rủi ro của trái chủ trả sớm tiền gốc trái phiếu để tận dụng nợ của mình với lãi suất thấp hơn tỷ lệ. Các nhà đầu tư có khả năng không thể tái đầu tư và nhận được mức lãi suất tương tự.
Tuy nhiên, bạn có thể muốn bao gồm các quỹ trái phiếu cho ít nhất một phần danh mục đầu tư của mình cho mục đích đa dạng hóa, ngay cả với những rủi ro này.
Tất nhiên, có những lúc một nhà đầu tư có nhu cầu dài hạn nhưng không sẵn sàng hoặc không thể chịu rủi ro đáng kể. Một quỹ cân bằng, đầu tư vào cả cổ phiếu và trái phiếu, có thể là sự thay thế tốt nhất trong trường hợp này.
Phí và tải
Các công ty quỹ tương hỗ kiếm tiền bằng cách tính phí cho nhà đầu tư. Điều cần thiết là phải hiểu các loại phí khác nhau liên quan đến đầu tư trước khi bạn mua hàng.
Một số quỹ tính phí bán hàng được gọi là tải. Nó sẽ được tính phí tại thời điểm mua hoặc khi bán khoản đầu tư. Một khoản phí tải phía trước được thanh toán từ khoản đầu tư ban đầu khi bạn mua cổ phiếu trong quỹ, trong khi phí tải phía sau được tính khi bạn bán cổ phần của mình trong quỹ. Tải back-end thường áp dụng nếu cổ phiếu được bán trước thời gian quy định, thường là năm đến mười năm kể từ khi mua. Khoản phí này nhằm ngăn cản các nhà đầu tư mua và bán quá thường xuyên. Lệ phí là cao nhất trong năm đầu tiên bạn nắm giữ cổ phiếu, sau đó giảm dần thời gian bạn giữ chúng.
Cổ phiếu được tải phía trước được xác định là cổ phiếu loại A, trong khi cổ phiếu được nạp phía sau được gọi là cổ phiếu loại B.
Cả hai quỹ được nạp trước và cuối thường tính phí 3% đến 6% tổng số tiền đầu tư hoặc phân phối, nhưng con số này có thể lên tới 8, 5% theo luật. Mục đích là để ngăn chặn doanh thu và trang trải chi phí hành chính liên quan đến đầu tư. Tùy thuộc vào quỹ tương hỗ, các khoản phí có thể được chuyển cho nhà môi giới bán quỹ tương hỗ hoặc cho chính quỹ đó, điều này có thể dẫn đến phí quản lý thấp hơn sau này.
Ngoài ra còn có một loại phí thứ ba, được gọi là phí tải cấp. Tải mức là một khoản phí hàng năm được khấu trừ từ tài sản trong quỹ. Cổ phiếu loại C mang loại phí này.
Quỹ không tải không tính phí tải. Tuy nhiên, các khoản phí khác trong quỹ không tải, chẳng hạn như tỷ lệ chi phí quản lý, có thể rất cao.
Các quỹ khác tính phí 12b-1, được đưa vào giá cổ phiếu và được sử dụng bởi quỹ cho các chương trình khuyến mãi, bán hàng và các hoạt động khác liên quan đến phân phối cổ phiếu quỹ. Các khoản phí này giảm giá cổ phiếu được báo cáo tại một thời điểm xác định trước. Do đó, các nhà đầu tư có thể không nhận thức được về phí. Theo luật, các khoản phí 12b-1 có thể bằng 0, 75% tài sản trung bình hàng năm của một quỹ được quản lý.
Cần phải xem xét tỷ lệ chi phí quản lý, có thể giúp xóa tan mọi nhầm lẫn liên quan đến phí bán hàng.
Tỷ lệ chi phí đơn giản là tổng tỷ lệ phần trăm của tài sản quỹ đang được tính để trang trải chi phí quỹ. Tỷ lệ này càng cao, lợi nhuận của nhà đầu tư sẽ càng thấp vào cuối năm.
Quản lý thụ động và chủ động
Xác định xem bạn muốn một quỹ tương hỗ được quản lý tích cực hay thụ động. Các quỹ được quản lý tích cực có các nhà quản lý danh mục đầu tư đưa ra quyết định liên quan đến loại chứng khoán và tài sản nào trong quỹ. Các nhà quản lý thực hiện rất nhiều nghiên cứu về tài sản và xem xét các lĩnh vực, nguyên tắc cơ bản của công ty, xu hướng kinh tế và các yếu tố kinh tế vĩ mô khi đưa ra quyết định đầu tư.
Các quỹ hoạt động tìm cách vượt trội hơn một chỉ số chuẩn, tùy thuộc vào loại quỹ. Lệ phí thường cao hơn cho các quỹ hoạt động. Tỷ lệ chi phí có thể thay đổi từ 0, 6% đến 1, 5%.
Các quỹ được quản lý thụ động, thường được gọi là quỹ chỉ số, tìm cách theo dõi và nhân đôi hiệu suất của chỉ số chuẩn. Lệ phí thường thấp hơn so với các quỹ được quản lý tích cực, với một số tỷ lệ chi phí thấp tới 0, 15%. Các quỹ thụ động không giao dịch tài sản của họ rất thường xuyên trừ khi thành phần của chỉ số chuẩn thay đổi.
Doanh thu thấp này dẫn đến chi phí thấp hơn cho quỹ. Các quỹ được quản lý thụ động cũng có thể có hàng ngàn cổ phần, dẫn đến một quỹ rất đa dạng. Vì các quỹ được quản lý thụ động không giao dịch nhiều như các quỹ hoạt động, nên chúng không tạo ra thu nhập chịu thuế nhiều như vậy. Đó có thể là một xem xét quan trọng cho các tài khoản không được ưu đãi thuế.
Có một cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu các quỹ được quản lý tích cực có xứng đáng với mức phí cao hơn mà họ tính phí hay không. Báo cáo S & P Indices Versus Active (SPIVA) cho năm 2017 đã được phát hành vào tháng 3 năm 2018, và nó cho thấy một số kết quả thú vị. Trong năm năm qua và 15 năm qua, không quá 16% các nhà quản lý trong bất kỳ danh mục quỹ tương hỗ nào được quản lý tích cực của Hoa Kỳ đánh bại điểm chuẩn tương ứng của họ. Tất nhiên, hầu hết các quỹ chỉ số cũng không làm tốt hơn chỉ số. Chi phí của họ, thấp như hiện tại, thường giữ lợi nhuận của một quỹ chỉ số thấp hơn một chút so với hiệu suất của chính chỉ số. Tuy nhiên, sự thất bại của các quỹ được quản lý tích cực để đánh bại các chỉ số của họ đã khiến các quỹ chỉ số trở nên vô cùng phổ biến với các nhà đầu tư muộn.
Đánh giá người quản lý và kết quả trong quá khứ
Như với tất cả các khoản đầu tư, điều quan trọng là nghiên cứu kết quả trong quá khứ của quỹ. Cuối cùng, đây là danh sách các câu hỏi mà các nhà đầu tư tiềm năng nên tự hỏi khi xem xét hồ sơ theo dõi của quỹ:
- Người quản lý quỹ có cung cấp kết quả phù hợp với lợi nhuận chung của thị trường không? Quỹ có biến động hơn so với các chỉ số chính không? Có doanh thu cao bất thường có thể áp đặt chi phí và nợ thuế cho nhà đầu tư không?
Các câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ cung cấp cho bạn cái nhìn sâu sắc về cách người quản lý danh mục đầu tư thực hiện trong các điều kiện nhất định và minh họa xu hướng lịch sử của quỹ về mặt doanh thu và lợi nhuận.
Trước khi mua vào một quỹ, nó có ý nghĩa để xem xét các tài liệu đầu tư. Bản cáo bạch của quỹ sẽ cung cấp cho bạn một số ý tưởng về triển vọng của quỹ và nắm giữ của nó trong những năm tới. Cũng cần có một cuộc thảo luận về xu hướng chung của ngành và thị trường có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của quỹ.
Quy mô của Quỹ
Thông thường, quy mô của một quỹ không cản trở khả năng đáp ứng các mục tiêu đầu tư của nó. Tuy nhiên, có những lúc một quỹ có thể trở nên quá lớn. Một ví dụ hoàn hảo là Quỹ Magellan của Fidelity. Năm 1999, quỹ này đứng đầu 100 tỷ đô la tài sản và buộc phải thay đổi quy trình đầu tư để phù hợp với dòng vốn đầu tư lớn hàng ngày. Thay vì nhanh nhẹn và mua các cổ phiếu vừa và nhỏ, quỹ chuyển trọng tâm chủ yếu sang các cổ phiếu tăng trưởng lớn. Kết quả là hiệu suất phải chịu.
Vậy lớn như thế nào là quá lớn? Không có điểm chuẩn nào được đặt ra, nhưng tài sản trị giá 100 tỷ đô la được quản lý chắc chắn gây khó khăn hơn cho người quản lý danh mục đầu tư trong việc điều hành quỹ một cách hiệu quả.
Lịch sử thường không lặp lại
Tất cả chúng ta đều nghe thấy cảnh báo phổ biến: Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Tuy nhiên, nhìn vào một menu của các quỹ tương hỗ cho kế hoạch 401 (k) của bạn, thật khó để bỏ qua những người đã đè bẹp đối thủ trong những năm gần đây.
Một báo cáo của Standard & Poor đã chỉ ra rằng chỉ 21, 2% cổ phiếu trong nước trong nhóm tứ quý biểu diễn hàng đầu năm 2011 vẫn ở đó vào năm 2012. Hơn nữa, chỉ có khoảng 7% vẫn nằm trong nhóm tứ quý hàng đầu hai năm sau đó.
Hiệu suất tiếp theo của các quỹ tương hỗ trong Bộ tứ hàng đầu năm 2011
Tại sao kết quả trong quá khứ không đáng tin cậy? Các nhà quản lý quỹ sao không nên sao chép hiệu suất của họ qua từng năm?
Một số quỹ được quản lý tích cực đánh bại đối thủ cạnh tranh khá thường xuyên trong một thời gian dài, nhưng ngay cả những người giỏi nhất trong kinh doanh cũng sẽ có những năm tồi tệ.
Một nghiên cứu của công ty đầu tư Robert W. Baird & Co. đã xem xét hiện tượng này. Công ty nhận thấy rằng ngay cả các nhà quản lý quỹ thành công cũng trải qua giai đoạn hoạt động kém hiệu quả kéo dài hai hoặc ba năm.
Có một lý do thậm chí còn cơ bản hơn để không theo đuổi lợi nhuận cao. Nếu bạn mua một cổ phiếu vượt xa thị trường, thì một cổ phiếu đã tăng từ 20 đô la lên 24 đô la một cổ phiếu trong suốt một năm, đó có thể là nó chỉ có giá trị 21 đô la. Một khi thị trường nhận ra an ninh bị mua quá mức, một sự điều chỉnh chắc chắn sẽ khiến giá giảm trở lại.
Điều này cũng đúng với một quỹ, đơn giản chỉ là một rổ cổ phiếu hoặc trái phiếu. Nếu bạn mua ngay sau khi đi lên, rất thường xảy ra trường hợp con lắc sẽ quay theo hướng ngược lại.
Chọn những gì thực sự có vấn đề
Thay vì nhìn vào quá khứ gần đây, các nhà đầu tư tốt hơn nên tính đến các yếu tố ảnh hưởng đến kết quả trong tương lai. Về mặt này, nó có thể giúp học một bài học từ Morningstar, Inc., một trong những công ty nghiên cứu đầu tư hàng đầu của đất nước.
Kể từ những năm 1980, công ty đã chỉ định xếp hạng sao cho các quỹ tương hỗ dựa trên lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro. Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy những điểm số này thể hiện rất ít mối tương quan với thành công trong tương lai.
Kể từ đó, Morningstar đã giới thiệu một hệ thống phân loại mới dựa trên năm P: Quá trình, Hiệu suất, Con người, Phụ huynh và Giá cả. Với hệ thống xếp hạng mới, công ty xem xét chiến lược đầu tư của quỹ, tuổi thọ của các nhà quản lý, tỷ lệ chi phí và các yếu tố liên quan khác. Các quỹ trong mỗi danh mục kiếm được xếp hạng Vàng, Bạc, Đồng hoặc Trung tính.
Ban giám khảo vẫn chưa biết liệu phương pháp mới này có thực hiện tốt hơn phương pháp ban đầu hay không. Bất kể, đó là một sự thừa nhận rằng bản thân các kết quả lịch sử chỉ nói lên một phần nhỏ của câu chuyện.
Nếu có một yếu tố liên quan đến hiệu suất mạnh mẽ, đó là phí. Phí thấp giải thích sự phổ biến của các quỹ chỉ số, trong đó phản ánh các chỉ số thị trường với chi phí thấp hơn nhiều so với các quỹ được quản lý tích cực.
Thật hấp dẫn khi đánh giá một quỹ tương hỗ dựa trên lợi nhuận gần đây. Nếu bạn thực sự muốn chọn một người chiến thắng, hãy nhìn xem nó đã sẵn sàng như thế nào cho thành công trong tương lai, chứ không phải nó đã làm như thế nào trong quá khứ.
Các lựa chọn thay thế cho các quỹ tương hỗ
Có một số lựa chọn thay thế chính để đầu tư vào các quỹ tương hỗ, bao gồm các quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Các quỹ ETF thường có tỷ lệ chi phí thấp hơn so với các quỹ tương hỗ, đôi khi thấp tới 0, 02%. Các quỹ ETF không có phí tải, nhưng các nhà đầu tư phải cẩn thận với chênh lệch giá mua. Các quỹ ETF cũng cho phép các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận đòn bẩy hơn so với các quỹ tương hỗ. Các quỹ ETF có đòn bẩy có nhiều khả năng vượt trội hơn một chỉ số so với người quản lý quỹ tương hỗ, nhưng chúng cũng làm tăng rủi ro.
Cuộc đua đến giao dịch chứng khoán không phí vào cuối năm 2019 đã khiến việc sở hữu nhiều cổ phiếu riêng lẻ trở thành một lựa chọn thiết thực. Bây giờ có thể nhiều nhà đầu tư mua tất cả các thành phần của một chỉ mục. Bằng cách mua cổ phiếu trực tiếp, các nhà đầu tư đưa tỷ lệ chi phí của họ bằng không. Chiến lược này chỉ dành cho các nhà đầu tư giàu có trước khi giao dịch chứng khoán không phí trở nên phổ biến.
Các công ty giao dịch công khai chuyên đầu tư là một lựa chọn khác cho các quỹ tương hỗ. Thành công nhất của các công ty này là Berkshire Hathaway, được xây dựng bởi Warren Buffett. Các công ty như Berkshire cũng phải đối mặt với ít hạn chế hơn so với các nhà quản lý quỹ tương hỗ.
Điểm mấu chốt
Chọn một quỹ tương hỗ có vẻ như là một nhiệm vụ khó khăn, nhưng thực hiện một nghiên cứu nhỏ và hiểu các mục tiêu của bạn làm cho nó dễ dàng hơn. Nếu bạn thực hiện sự cần mẫn này trước khi chọn một quỹ, bạn sẽ tăng cơ hội thành công.
