Kể từ khi được giới thiệu sau cuộc khủng hoảng tài chính, bitcoin đã có mối quan hệ đối kháng với Phố Wall. Tuy nhiên, động lực của mối quan hệ đó dường như đã thay đổi trong thời gian gần đây. Các đặc tính và mức độ phổ biến của tiền điện tử đã biến nó thành một phương tiện đầu tư hấp dẫn cho cùng một nhóm người.
Việc nắm giữ bitcoin của Phố Wall đi kèm với một loạt vấn đề riêng. Cụ thể, giao dịch và tái cấu trúc, hai thực tiễn cho phép các công ty đầu tư nhân lợi nhuận của họ, có thể thay đổi cách thức hoạt động của tiền điện tử và làm phức tạp ý định ban đầu của nó.
Người đóng góp của Forbes và Caitlin Long kỳ cựu ở Phố Wall đã viết một lời giải thích chi tiết về chủ đề này trong một cột. Theo bà, việc tái cấu trúc và giao dịch sẽ tập trung các rủi ro liên quan đến bitcoin và tiền điện tử cho các sàn giao dịch, trung tâm thanh toán bù trừ và các đối tác phái sinh trung tâm. Rủi ro tập trung chuyển thành lỗ hổng lớn hơn bởi vì điều này sẽ cung cấp cho tin tặc một điểm tấn công duy nhất để làm tê liệt hệ sinh thái tiền điện tử.
Commingling và Rehypothecation là gì?
Thông thường, các ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính tách biệt tài sản thế chấp từ các bên riêng lẻ dựa trên các thông số khác nhau, chẳng hạn như chủ sở hữu và loại cho vay. Thực tiễn này làm cho kế toán sạch và cho phép họ trả lại tài sản thế chấp nói trên khi đến hạn.
Như tên gọi của nó, commingling đề cập đến sự pha trộn của các tài sản thế chấp từ nhiều bên vào một tài khoản omnibus xỉ duy nhất. Giao dịch là thông lệ tiêu chuẩn ở Phố Wall và đã trở nên phổ biến để tránh hoặc giảm khả năng các đối tác giám sát (hoặc ĐCSTQ) không tôn trọng việc chấm dứt thương lượng.
Có hai hậu quả tiềm ẩn có hại cho việc đi lại. Đầu tiên, thực tiễn gây khó khăn cho việc phân biệt giữa tài sản và nợ trong bảng cân đối kế toán của ĐCSTQ vì chúng không bắt buộc phải tiết lộ số tiền riêng lẻ. Kết quả là, không có cách nào để biết liệu họ có đủ tài sản để trang trải các khoản nợ của mình hay không. Commingling cũng tập trung nắm giữ tiền điện tử vào một tài khoản, do đó làm cho tài khoản trở thành mục tiêu hấp dẫn cho những tên trộm và tin tặc. Ví dụ: một ĐCSTQ có thể giữ tiền điện tử trong một ví tiền omnibus trên một đơn thay vì phân phối chúng trên nhiều ví trực tuyến. Đổi lại, các ví này trở thành kho lưu trữ cho tin tặc nhắm mục tiêu, nếu chúng muốn đánh sập hệ sinh thái tiền điện tử.
Rehypothecation làm phức tạp thêm danh tính của bitcoin. Nói một cách đơn giản, việc tái cấu trúc cho phép các ĐCSTQ sử dụng bitcoin đã cho làm tài sản thế chấp nhiều lần. Đây là quá trình người cho vay nhận được một tài sản làm tài sản thế chấp cho khoản vay, và sau đó cam kết tài sản thế chấp đó sẽ tự bảo hiểm cho một bên riêng biệt sau đó cam kết cùng một tài sản thế chấp cho một bộ phận khác, Long giải thích.
Điều này có nghĩa là có một chuỗi các khoản vay có thể được truy trở lại cùng một tài sản. Một khoản vay mặc định của một bên trong chuỗi đó hoặc một vụ hack người giám sát thành công có thể khiến toàn bộ thiết lập sụp đổ. Các biến chứng tiếp theo liên quan đến phục hồi chức năng phát sinh từ thực tế là cùng một tài sản sẽ được tính trên nhiều bảng cân đối, làm xáo trộn nguồn gốc của nó.
Khi hệ sinh thái tiền điện tử phát triển, các hiệu ứng gợn của sự cố có thể dẫn đến thiệt hại nghiêm trọng đối với các tài sản không liên quan, giống như cách mà cuộc khủng hoảng nhà ở ảnh hưởng đến các phần khác nhau và không liên quan của nền kinh tế thế giới.
Những rủi ro này có thể được giảm thiểu?
Long nói rằng các vấn đề liên quan đến rủi ro tập trung có thể được giảm thiểu bằng cách không cho phép tái cấu trúc và giao dịch với bitcoin. Tuy nhiên, khả năng xảy ra như vậy là thấp vì nó sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận cho các ĐCSTQ. Sự khan hiếm được sản xuất của Bitcoin khiến nó trở thành một tài sản đặc biệt có giá trị đối với Phố Wall. Việc tái cấu trúc bitcoin có thể cho phép các công ty dịch vụ tài chính, như Goldman Sachs, có thể đúc tiền lãi bằng cách xây dựng một chuỗi các khoản vay bằng cách sử dụng cùng một bitcoin khi bị giam giữ. Theo Long, việc tái cấu trúc và giao dịch liên quan đến bitcoin là lý do tại sao Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) tuyên bố bước đột phá vào bitcoin.
