Mục lục
- Benjamin Graham và Nhà đầu tư thông minh
- Bước vào lĩnh vực đầu tư
- Mua Berkshire Hathaway
- Khốn khổ và phần thưởng của Berkshire
- So sánh Buffett với Graham
- Buffett Fun kiện
- Điểm mấu chốt
Warren Buffett có thể đã được sinh ra với kinh doanh trong máu của mình. Anh ấy đã mua cổ phiếu đầu tiên của mình khi anh ấy 11 tuổi và làm việc trong cửa hàng tạp hóa của gia đình anh ấy ở Omaha. Cha của ông, Howard Buffett, sở hữu một công ty môi giới nhỏ và Warren sẽ dành nhiều ngày để xem các nhà đầu tư đang làm gì và lắng nghe những gì họ nói. Khi còn là thiếu niên, anh nhận những công việc lặt vặt, từ rửa xe đến giao báo, sử dụng tiền tiết kiệm của mình để mua một số máy pinball mà anh đặt trong các doanh nghiệp địa phương.
Thành công kinh doanh của anh khi còn trẻ không ngay lập tức chuyển thành mong muốn theo học đại học. Cha anh ép anh tiếp tục con đường học vấn, với Buffett miễn cưỡng đồng ý theo học Đại học Pennsylvania. Sau đó, ông chuyển đến Đại học Nebraska, nơi ông tốt nghiệp với bằng kinh doanh trong ba năm.
Sau khi bị Trường Kinh doanh Harvard từ chối, anh đăng ký học cao học tại Trường Kinh doanh Columbia. Trong khi ở đó, ông học theo Benjamin Graham - người đã trở thành một người bạn suốt đời - và David Dodd, cả hai nhà phân tích chứng khoán nổi tiếng. Thông qua lớp học của Graham trong phân tích chứng khoán, Buffett đã học được các nguyên tắc cơ bản của đầu tư giá trị. Ông đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn rằng cuốn sách của Graham, Nhà đầu tư thông minh, đã thay đổi cuộc đời ông và đưa ông vào con đường phân tích chuyên nghiệp đến thị trường đầu tư. Cùng với Phân tích bảo mật , do Graham và Dodd đồng sáng tác, nó đã cung cấp cho ông khuôn khổ trí tuệ phù hợp và một lộ trình đầu tư.
Warren Buffet: Con đường làm giàu
Chìa khóa chính
- Warren Buffett, đôi khi được biết đến như là 'nhà tiên tri của xứ Wales', là một trong những người đàn ông giàu có nhất thế giới và là một nhà đầu tư nổi tiếng.Buffett là một môn đệ của triết lý đầu tư thông minh của Benjamin Graham. Năm 1962, Buffett mua lại công ty dệt Berkshire Hathaway, mà ông chuyển đổi thành một công ty cổ phần trong đó ông xây dựng một đế chế doanh nghiệp đa dạng.
Benjamin Graham và Nhà đầu tư thông minh
Graham thường được gọi là "Trưởng khoa Phố Wall" và là cha đẻ của đầu tư giá trị, là một trong những người đầu tiên quan trọng nhất trong phân tích an ninh tài chính. Ông đã bảo vệ ý tưởng rằng nhà đầu tư nên nhìn vào thị trường như thể đó là một thực thể thực sự và đối tác kinh doanh tiềm năng - Graham gọi thực thể này là "Chợ ông" - đôi khi yêu cầu mua quá nhiều hoặc quá ít tiền.
Rất khó để tóm tắt tất cả các lý thuyết của Graham. Về cốt lõi, đầu tư giá trị là về việc xác định các cổ phiếu đã bị đánh giá thấp bởi phần lớn những người tham gia thị trường chứng khoán. Ông tin rằng giá cổ phiếu thường xuyên bị sai do sự bất ổn và biến động giá quá mức (cả mặt trái và mặt trái). Các nhà đầu tư thông minh, Graham nói, cần phải vững vàng trong các nguyên tắc của họ và không đi theo đám đông.
Graham đã viết Nhà đầu tư thông minh vào năm 1949 như một hướng dẫn cho nhà đầu tư chung. Cuốn sách đã bảo vệ ý tưởng mua chứng khoán rủi ro thấp theo cách toán học rất đa dạng. Graham ủng hộ phân tích cơ bản, tận dụng sự khác biệt giữa giá mua cổ phiếu và giá trị nội tại của nó.
Bước vào lĩnh vực đầu tư
Trước khi làm việc cho Benjamin Graham, Warren đã từng là một nhân viên bán hàng đầu tư - một công việc mà anh ta thích làm, ngoại trừ khi các cổ phiếu mà anh ta đề nghị giảm giá trị và mất tiền cho khách hàng của mình. Để giảm thiểu tiềm năng có khách hàng giận dữ, Warren bắt đầu hợp tác với bạn bè và gia đình thân thiết của mình. Quan hệ đối tác có những hạn chế duy nhất kèm theo: Bản thân Warren sẽ chỉ đầu tư 100 đô la và thông qua phí quản lý được đầu tư lại, sẽ tăng cổ phần của mình trong quan hệ đối tác. Warren sẽ lấy một nửa số tiền lãi của mối quan hệ đối tác trên 4% và sẽ trả lại cho đối tác một phần tư của bất kỳ tổn thất nào phát sinh. Hơn nữa, tiền chỉ có thể được thêm hoặc rút từ quan hệ đối tác vào ngày 31 tháng 12 và các đối tác sẽ không có ý kiến gì về các khoản đầu tư vào quan hệ đối tác.
Đến năm 1959, Warren đã mở tổng cộng bảy đối tác và có 9, 5% cổ phần trong hơn một triệu đô la tài sản hợp danh. Ba năm sau khi anh 30 tuổi, Warren là một triệu phú và hợp nhất tất cả các mối quan hệ đối tác của anh thành một thực thể duy nhất
Chính tại thời điểm này, tầm nhìn của Buffett chuyển sang đầu tư trực tiếp vào các doanh nghiệp. Ông đã đầu tư 1 triệu đô la vào một công ty sản xuất cối xay gió, và năm sau trong một công ty đóng chai. Buffett đã sử dụng các kỹ thuật đầu tư giá trị mà ông đã học ở trường, cũng như sở trường của mình để hiểu môi trường kinh doanh nói chung, để tìm kiếm những món hời trên thị trường chứng khoán.
Mua Berkshire Hathaway
Năm 1962, Warren nhìn thấy cơ hội đầu tư vào một công ty dệt may ở New England có tên Berkshire Hathaway và mua một số cổ phiếu của mình. Warren bắt đầu ráo riết mua cổ phiếu sau một cuộc tranh cãi với ban lãnh đạo đã thuyết phục ông rằng công ty cần một sự thay đổi trong lãnh đạo. Trớ trêu thay, việc mua Berkshire Hathaway là một trong những điều hối tiếc lớn của Warren. (Để biết thêm, xem: Luôn đặt cược vào Berkshire Hathaway .)
Hiểu được vẻ đẹp của việc sở hữu các công ty bảo hiểm - khách hàng trả phí bảo hiểm ngay hôm nay để có thể nhận được các khoản thanh toán sau nhiều thập kỷ - Warren đã sử dụng Berkshire Hathaway như một công ty cổ phần để mua Công ty Bồi thường Quốc gia (công ty bảo hiểm đầu tiên mà ông sẽ mua) và sử dụng dòng tiền đáng kể của mình để tài chính mua thêm.
Là một nhà đầu tư giá trị, Warren là một loại công việc toàn diện khi nói đến kiến thức ngành. Berkshire Hathaway là một ví dụ tuyệt vời. Buffett thấy một công ty rẻ và mua nó, bất kể thực tế ông không phải là chuyên gia trong ngành sản xuất dệt may. Dần dần, Buffett chuyển sự tập trung của Berkshire khỏi những nỗ lực truyền thống của mình, thay vào đó sử dụng nó như một công ty cổ phần để đầu tư vào các doanh nghiệp khác. Trong nhiều thập kỷ, Warren đã mua, nắm giữ và bán các công ty trong nhiều ngành công nghiệp khác nhau.
Một số công ty con nổi tiếng nhất của Berkshire Hathaway bao gồm, nhưng không giới hạn ở GEICO (vâng, con tắc kè nhỏ đó thuộc về Warren Buffett), Nữ hoàng sữa, NetJets, Benjamin Moore & Co., và Fruit of the Loom. Một lần nữa, đây chỉ là một số ít các công ty mà Berkshire Hathaway có cổ phần đa số.
Công ty cũng có lợi ích ở nhiều công ty khác, bao gồm American Express Co. (AXP), Costco Wholesale Corp (COST), DirectTV (DTV), General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM), Coca- Công ty Cola (KO), International Business Machines Corp (IBM), Wal-Mart Stores Inc. (WMT), Proctor & Gamble Co. (PG) và Wells Fargo & Co. (WFC).
(liên quan: Làm thế nào Warren Buffett chọn công ty anh ta mua?)
Khốn khổ và phần thưởng của Berkshire
Mặc dù vậy, việc kinh doanh cho Buffett không phải lúc nào cũng màu hồng. Năm 1975, Buffett và đối tác kinh doanh của ông, Charlie Munger, đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) điều tra về tội lừa đảo. Hai người cho rằng họ không làm gì sai và việc mua Tập đoàn tài chính Wesco chỉ có vẻ đáng ngờ vì hệ thống kinh doanh phức tạp của họ.
Rắc rối thêm xảy ra với khoản đầu tư lớn vào Salomon Inc. Năm 1991, tin tức về việc một thương nhân vi phạm quy tắc đấu thầu Kho bạc nhiều lần và chỉ qua các cuộc đàm phán căng thẳng với Kho bạc, Buffett đã xoay sở để ngăn chặn lệnh cấm mua tiền gửi Kho bạc và phá sản sau đó cho công ty
Trong những năm gần đây, Buffett đã hoạt động như một nhà tài chính và người hỗ trợ cho các giao dịch lớn. Trong cuộc Đại suy thoái, Warren đã đầu tư và cho vay các công ty đang đối mặt với thảm họa tài chính. Khoảng 10 năm sau, hiệu ứng của các giao dịch này đang nổi lên và chúng rất lớn:
- Một khoản vay cho Mars Inc. đã mang lại khoản lãi $ 680 triệu đô la Wells Fargo & Co. (WFC), trong đó Berkshire Hathaway đã mua gần 120 triệu cổ phiếu trong cuộc Đại suy thoái, tăng hơn 7 lần so với Công ty ExpressAmerican Express (AXP) năm 2009 của họ. tăng khoảng năm lần kể từ khi khoản đầu tư của Warren vào 2008Bank của America Corp (BAC) trả 300 triệu đô la mỗi năm và Berkshire Hathaway có tùy chọn mua thêm cổ phiếu với giá khoảng 7 đô la mỗi lần - ít hơn một nửa so với giao dịch tại TodayGoldman Sachs Group Inc. (GS) đã trả 500 triệu đô la cổ tức một năm và tiền thưởng mua lại 500 triệu đô la khi họ mua lại cổ phần.
Gần đây nhất, Warren đã hợp tác với 3G Capital để hợp nhất Công ty JH Heinz và Công ty Thực phẩm Kraft để tạo ra Công ty Thực phẩm Kraft Heinz (KHC). Công ty mới là công ty thực phẩm và đồ uống lớn thứ ba ở Bắc Mỹ và lớn thứ năm trên thế giới, và tự hào có doanh thu hàng năm là 28 tỷ đô la. Năm 2017, anh đã mua một cổ phần đáng kể trong Trung tâm Du lịch Pilot, chủ sở hữu của chuỗi xe tải Pilot Flying J. Ông sẽ trở thành chủ sở hữu đa số trong khoảng thời gian sáu năm.
Sự khiêm tốn và sống yên tĩnh có nghĩa là Forbes phải mất một thời gian để chú ý Warren và thêm anh ta vào danh sách những người giàu nhất nước Mỹ, nhưng khi cuối cùng họ đã làm vào năm 1985, anh ta đã là một tỷ phú. Các nhà đầu tư ban đầu ở Berkshire Hathaway có thể đã mua với mức giá thấp nhất là $ 275 một cổ phiếu và đến năm 2014, giá cổ phiếu đã lên tới $ 200.000 và được giao dịch chỉ dưới $ 300.000 vào đầu năm nay.
So sánh Buffett với Graham
Buffett đã tự gọi mình là "85% Graham". Giống như người cố vấn của mình, anh ta đã tập trung vào các nguyên tắc cơ bản của công ty và cách tiếp cận "duy trì khóa học" - một cách tiếp cận cho phép cả hai người đàn ông xây dựng những tổ trứng cá nhân khổng lồ. Tìm kiếm lợi tức đầu tư (ROI) mạnh mẽ, Buffett thường tìm kiếm các cổ phiếu được định giá chính xác và mang lại lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, Buffett đầu tư bằng cách sử dụng một cách tiếp cận chất lượng và tập trung hơn Graham đã làm. Graham thích tìm các công ty trung bình, bị đánh giá thấp và đa dạng hóa cổ phần của mình trong số đó; Buffett ủng hộ các doanh nghiệp chất lượng đã có định giá hợp lý (mặc dù cổ phiếu của họ vẫn đáng giá hơn một chút) và khả năng tăng trưởng lớn.
Sự khác biệt khác nằm ở cách thiết lập giá trị nội tại, khi nào nên nắm bắt cơ hội và làm thế nào sâu sắc để lao vào một công ty có tiềm năng. Graham dựa vào các phương pháp định lượng ở mức độ lớn hơn nhiều so với Buffett, người dành thời gian thực sự đến thăm các công ty, nói chuyện với ban quản lý và hiểu mô hình kinh doanh cụ thể của công ty. Kết quả là, Graham có thể và thoải mái hơn khi đầu tư vào nhiều công ty nhỏ hơn Buffett. Hãy xem xét một sự tương tự bóng chày: Graham quan tâm đến việc lắc lư ở những sân tốt và đứng trên cơ sở; Buffett thích chờ đợi những cú ném cho phép anh ta ghi bàn khi chạy trên sân nhà. Nhiều người đã tin rằng Buffett có một món quà tự nhiên cho thời gian không thể sao chép, trong khi phương pháp của Graham thân thiện hơn với nhà đầu tư trung bình.
Buffett Fun kiện
Buffett chỉ bắt đầu thực hiện quyên góp từ thiện quy mô lớn ở tuổi 75.
Buffett đã thực hiện một số quan sát thú vị về thuế thu nhập. Cụ thể, anh ta đặt câu hỏi tại sao mức thuế suất tăng vốn hiệu quả khoảng 20% của anh ta lại là mức thuế thu nhập thấp hơn so với thư ký của anh ta - hoặc cho vấn đề đó, so với hầu hết những người lao động làm việc theo giờ hoặc làm công ăn lương. Là một trong hai hoặc ba người đàn ông giàu nhất thế giới, từ lâu đã thành lập một khối tài sản mà hầu như không có khoản thuế nào trong tương lai có thể gây ra nghiêm trọng, ông Buffett đưa ra ý kiến của mình từ tình trạng an ninh tài chính tương đối mà không có nhiều song song, tương đông. Ngay cả khi, ví dụ, mỗi đô la tương lai Warren Buffett kiếm được bị đánh thuế ở mức 99%, thì nghi ngờ rằng nó sẽ ảnh hưởng đến mức sống của anh ta.
Buffett đã mô tả Nhà đầu tư thông minh là cuốn sách hay nhất về đầu tư mà ông từng đọc, với Phân tích bảo mật đứng thứ hai. Các vấn đề đọc yêu thích khác bao gồm:
- Cổ phiếu phổ thông và lợi nhuận không phổ biến của Philip A. Fisher, chuyên gia tư vấn cho các nhà đầu tư tiềm năng không chỉ kiểm tra báo cáo tài chính của công ty mà còn đánh giá quản lý của công ty. Fisher tập trung đầu tư vào các công ty sáng tạo và Buffett từ lâu đã coi trọng ông. The Outsiders của William N. Thorndike mô tả tám CEO và kế hoạch chi tiết của họ để thành công. Trong số các hồ sơ có Thomas Murphy, bạn của Warren Buffett và giám đốc của Berkshire Hathaway. Buffett đã ca ngợi Murphy, gọi ông là "tổng giám đốc kinh doanh giỏi nhất tôi từng gặp." Bài kiểm tra căng thẳng của cựu Bộ trưởng Tài chính, Timothy F. Geithner, ghi lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008-9 từ góc nhìn thứ nhất, nghiệt ngã. Buffett đã gọi nó là phải đọc cho các nhà quản lý, một cuốn sách giáo khoa về cách duy trì mức độ dưới áp lực không thể tưởng tượng được. Cuộc phiêu lưu kinh doanh: Mười hai câu chuyện cổ điển từ Thế giới phố Wall của John Brooks là một tập hợp các bài báo được xuất bản trên tờ The New Yorker vào những năm 1960. Mỗi người đã khắc phục những thất bại nổi tiếng trong thế giới kinh doanh, miêu tả chúng như những câu chuyện cảnh báo. Buffett cho mượn bản sao của mình cho Bill Gates, người được cho là vẫn chưa trả lại.
Điểm mấu chốt
Các khoản đầu tư của Warren Buffett không phải lúc nào cũng thành công, nhưng chúng được đầu tư kỹ lưỡng và tuân theo các nguyên tắc giá trị. Bằng cách để mắt đến những cơ hội mới và bám sát một chiến lược nhất quán, Buffett và công ty dệt may mà ông mua lại từ lâu được nhiều người coi là một trong những câu chuyện đầu tư thành công nhất mọi thời đại. Nhưng bạn không cần phải là một thiên tài "đầu tư thành công trong suốt cuộc đời", người đàn ông tự khẳng định. "Điều cần thiết là một khung trí tuệ hợp lý để đưa ra quyết định và khả năng giữ cho cảm xúc không bị ăn mòn khuôn khổ đó."
