Trong ngân sách vốn, kế toán doanh nghiệp và nhà phân tích tài chính thường sử dụng mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) để ước tính chi phí vốn cổ đông. CAPM mô tả mối quan hệ giữa rủi ro hệ thống và lợi nhuận kỳ vọng cho tài sản. Nó được sử dụng rộng rãi để định giá chứng khoán rủi ro, tạo ra lợi nhuận dự kiến cho các tài sản có rủi ro liên quan và tính toán chi phí vốn.
Xác định chi phí vốn chủ sở hữu với vốn đầu tư
Công thức CAPM chỉ yêu cầu ba thông tin: tỷ lệ lợi nhuận của thị trường chung, giá trị beta của cổ phiếu được đề cập và tỷ lệ không có rủi ro.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Ra = Rrf + trong đó: Ra = Chi phí vốn chủ sở hữuRrf = Tỷ lệ không có rủi roBa = BetaRm = Tỷ lệ lợi nhuận thị trường
Tỷ lệ lợi nhuận đề cập đến lợi nhuận được tạo ra bởi thị trường mà cổ phiếu của công ty được giao dịch. Nếu công ty CBW giao dịch trên Nasdaq và Nasdaq có tỷ lệ hoàn vốn là 12%, thì đây là tỷ lệ được sử dụng trong công thức CAPM để xác định chi phí tài trợ vốn của CBW.
Bản beta của chứng khoán đề cập đến mức độ rủi ro của bảo mật cá nhân so với thị trường rộng lớn hơn. Giá trị beta là 1 cho thấy cổ phiếu di chuyển song song với thị trường. Nếu Nasdaq tăng 5 phần trăm, bảo mật cá nhân cũng vậy. Một phiên bản beta cao hơn cho thấy một cổ phiếu dễ bay hơi hơn và một phiên bản beta thấp hơn phản ánh sự ổn định cao hơn.
Tỷ lệ phi rủi ro thường được định nghĩa là tỷ lệ hoàn vốn (ít nhiều được bảo đảm) trên tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn vì giá trị của loại bảo mật này cực kỳ ổn định và lợi nhuận được chính phủ Hoa Kỳ hỗ trợ. Vì vậy, rủi ro mất vốn đầu tư gần như bằng không, và một khoản lợi nhuận nhất định được đảm bảo.
Nhiều máy tính trực tuyến có thể xác định chi phí vốn chủ sở hữu của CAPM, nhưng tính toán công thức bằng tay hoặc trong Microsoft Excel rất đơn giản.
Giả sử CBW giao dịch trên Nasdaq với tỷ lệ lợi nhuận là 9 phần trăm. Cổ phiếu của công ty biến động hơn một chút so với thị trường với beta là 1, 2. Tỷ lệ không có rủi ro dựa trên hóa đơn T ba tháng là 4, 5%.
Dựa trên thông tin này, chi phí tài trợ vốn chủ sở hữu của công ty là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 4, 5 + 1, 2 (9−4, 5) = 9, 9%
Chi phí vốn cổ phần là một phần không thể thiếu của chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) được sử dụng rộng rãi để xác định tổng chi phí dự kiến của tất cả vốn theo các kế hoạch tài chính khác nhau trong nỗ lực tìm ra sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu hiệu quả chi phí.
Điểm mấu chốt
Đối với kế toán viên và nhà phân tích, CAPM là một phương pháp thử và đúng để ước tính chi phí vốn cổ đông. Mô hình định lượng mối quan hệ giữa rủi ro hệ thống và lợi nhuận kỳ vọng của tài sản và được áp dụng trong nhiều bối cảnh kế toán và tài chính.
