Khoa học và kinh doanh của công nghệ sinh học rất phức tạp và không chắc chắn, và cố gắng tìm ra triển vọng thành công của các công ty công nghệ sinh học không phải là nhiệm vụ dễ dàng. Bởi vì nhiều dự án đang trong giai đoạn phát triển, họ thường làm xáo trộn phân tích tài chính truyền thống: Với ít hoặc không có dòng tiền, thu nhập hoặc thậm chí doanh thu, đặt con số lên một công ty - trong khi không hoàn toàn không thể - có thể rất khó khăn.
HƯỚNG DẪN: Đầu tư 101
Vì vậy, khi định cỡ sức khỏe chiến lược và tài chính của một công ty công nghệ sinh học, phân tích thường dựa chủ yếu vào phân tích định tính thay vì định lượng, phương pháp định giá tài chính. Dưới đây là một vài mục không phải là số để xem xét khi phân tích các công ty công nghệ sinh học. (Để tìm hiểu thêm về chính lĩnh vực này trước tiên, hãy xem The Ups and Downs Of Biotech .)
Sản phẩm và đường ống
Đương nhiên, danh mục sản phẩm và đường ống nghiên cứu của một công ty công nghệ sinh học là nguồn sống thành công của nó. Điều đó có nghĩa là bạn cần xem xét kỹ các sản phẩm chính của công ty và các tính năng của công nghệ sinh học. Lý tưởng nhất, công ty nên phát triển một nền tảng công nghệ với nhiều cơ hội điều trị - chứ không phải đơn lẻ. Điều quan trọng, công ty nên làm việc trên một số lượng lớn các sản phẩm nhắm đến các bệnh và điều kiện với dân số bệnh nhân lớn.
Hãy để mắt đến các công ty công nghệ sinh học đang phát triển các sản phẩm cho các lĩnh vực điều trị lớn - như ung thư, bệnh tim mạch và rối loạn hệ thần kinh trung ương - nơi tiềm năng thu hồi vốn đầu tư là lớn nhất. Tránh xa các công ty đang phát triển các phương pháp điều trị "tôi cũng vậy" cho các khu vực bệnh đã được phục vụ tốt bởi các công nghệ hiện có trên thị trường.
Đồng thời, tìm hiểu vị trí của các sản phẩm của công ty trong đường ống phát triển. Giai đoạn phát triển lâm sàng của sản phẩm càng muộn, cơ hội phê duyệt theo quy định, ra mắt thị trường và thành công thương mại càng lớn. (Để biết thêm về mối liên hệ giữa nghiên cứu và lợi nhuận, hãy đọc Chi tiêu và lợi nhuận của R & D: Liên kết là gì? )
Bằng sáng chế
Công nghệ và sản phẩm của một công ty công nghệ sinh học có thể có tiềm năng lớn, nhưng công ty có bằng sáng chế để bảo vệ công nghệ của mình không? Bằng cách trao cho công ty quyền độc quyền đối với công nghệ của mình, bảo vệ bằng sáng chế làm tăng giá trị của công nghệ đó và của chính công ty. Công ty có thể theo đuổi nghiên cứu và phát triển (R & D) và phát triển thương mại mà không sợ đối thủ cạnh tranh "ăn cắp" hoặc xâm phạm công nghệ của họ. Quan trọng nhất, bằng sáng chế có thể thu hút các đối tác thương mại trả tiền bản quyền với tổ chức tài chính để tài trợ cho R & D, thử nghiệm lâm sàng, phát triển sản phẩm và tiếp thị.
Nghiên cứu và phát triển
Công ty có một hồ sơ theo dõi của nghiên cứu và phát triển sản xuất? Các công ty công nghệ sinh học trưởng thành dành khoảng 1/5 tổng doanh thu cho R & D, trong khi các công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu thường chi tiêu vượt quá trăm phần trăm doanh thu cho R & D. Không có gì đáng ngạc nhiên, kết quả của chi tiêu R & D có thể thay đổi mạnh mẽ, đặc biệt là cho các dự án mạo hiểm ở giai đoạn đầu.
Một yếu tố quan trọng trong thành công là khả năng phát triển các loại thuốc hiệu quả chi phí đại diện cho các liệu pháp đột phá. R & D mang lại kết quả tương tự cho những sản phẩm đã có trên thị trường ít có khả năng chuyển thành các sản phẩm thành công. Tìm kiếm các công ty có chương trình R & D tập trung vào các bệnh hiện chưa được điều trị tốt.
Sự quản lý
Tài năng và kinh nghiệm quản lý là rất quan trọng để thành công lâu dài. Lý tưởng nhất, công ty công nghệ sinh học nên được điều hành bởi các giám đốc điều hành đã phát triển và thương mại hóa phương pháp điều trị trước đây. Đó là một ý tưởng tốt để tìm kiếm các nhóm quản lý có hồ sơ theo dõi các mục tiêu công khai và các mốc phát triển. Trong khi đó, hãy cảnh giác với các công ty thường xuyên bỏ lỡ các mục tiêu của họ. Các giám đốc điều hành phải có hiểu biết tuyệt vời về quy trình phát triển lâm sàng và thương mại, đánh giá cao các chi phí liên quan và có hồ sơ đưa các nguồn lực của công ty vào các dự án mang lại lợi tức đầu tư cao.
Quan hệ đối tác
Ngày nay, các công ty công nghệ sinh học hiếm khi có thể thành công một mình. Do chi phí lớn cho việc phát triển thuốc, một công ty công nghệ sinh học sẽ không thể phát huy hết tiềm năng trừ khi có thể tìm được đối tác để giúp tài trợ cho các thử nghiệm lâm sàng và thương mại hóa . Vì vậy, điều quan trọng là tìm hiểu xem công ty có bảo đảm sự hợp tác đầy hứa hẹn và hợp tác cấp phép hay không. Tìm kiếm các đối tác thể hiện cam kết lâu dài - hãy nhớ rằng, quá trình phát triển sản phẩm có thể rất dài và tốn kém . Ngoài ra, hãy theo dõi các điều khoản thỏa thuận, vì chúng đưa ra một dấu hiệu đáng tin cậy về giá trị mà thị trường mang lại cho công nghệ . Một thỏa thuận hợp tác cấp phép tốt sẽ bao gồm không chỉ tỷ lệ nhuận bút hào phóng cho doanh số trong tương lai mà còn cả các khoản thanh toán trả trước lành mạnh, cộng với các khoản thanh toán quan trọng để đạt được các mục tiêu phát triển. (Quản lý có thể đóng một vai trò rất lớn trong một công ty, để đọc thêm Đánh giá Quản lý Công ty .)
Nguồn tài chính
Cuối cùng, điều quan trọng là phải biết liệu công ty có được tài trợ tốt hay không. Xét cho cùng, tài trợ là nhiên liệu của ngành công nghệ sinh học. Nếu không có tài trợ, một công ty công nghệ sinh học sẽ buộc phải cắt giảm R & D, và các hoạt động lâm sàng và thương mại - làm giảm cơ hội tối đa hóa lợi tức đầu tư. Thật yên tâm khi thấy đủ tiền mặt trên bảng cân đối kế toán để trang trải chi phí trong ít nhất một hoặc hai năm. Vị thế tiền mặt vững chắc có nghĩa là công ty có thể đạt được các mối quan hệ đối tác thuận lợi mà không phải chấp nhận thỏa thuận đầu tiên về ưu đãi. Tất nhiên, hy vọng là công ty công nghệ sinh học sẽ không phải dựa vào tài chính bên ngoài và dự trữ tiền mặt để duy trì hoạt động R & D và phát triển thương mại và cuối cùng sẽ có thể có lợi nhuận từ doanh thu lợi nhuận cao.
Điểm mấu chốt
Nhà đầu tư trung bình gần như không thể nắm bắt được khoa học làm nền tảng cho các công ty công nghệ sinh học và các dự án phát triển của họ. Cho rằng các doanh nghiệp công nghệ sinh học thường có hồ sơ tài chính ít ỏi, phân tích định lượng cũng là một thách thức lớn đối với các nhà đầu tư. Điều đó nói rằng, nhìn vào các động lực định tính quan trọng của giá trị công nghệ sinh học - cụ thể là đường ống sản phẩm đầy triển vọng, bằng sáng chế, quản lý tài năng, quan hệ đối tác lâu dài và khả năng tiếp cận nguồn vốn - đưa ra bước đầu tiên tốt trong việc phát hiện tiềm năng của công ty. (Để biết thêm về công nghệ sinh học, hãy xem A Primer On The Biotech sector .)
