Phí quản lý là gì?
Phí quản lý là một khoản phí do người quản lý đầu tư thu để quản lý quỹ đầu tư. Phí quản lý nhằm bù đắp cho các nhà quản lý về thời gian và chuyên môn của họ trong việc lựa chọn cổ phiếu và quản lý danh mục đầu tư. Nó cũng có thể bao gồm các mục khác như chi phí quan hệ nhà đầu tư (IR) và chi phí quản lý của quỹ.
Giải thích về phí quản lý
Phí quản lý là chi phí để quản lý tài sản của bạn một cách chuyên nghiệp. Khoản phí này bù cho các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp chọn chứng khoán cho danh mục đầu tư của quỹ và quản lý dựa trên mục tiêu đầu tư của quỹ. Cấu trúc phí quản lý khác nhau tùy theo từng quỹ, nhưng chúng thường dựa trên tỷ lệ phần trăm tài sản thuộc quyền quản lý (AUM). Ví dụ: phí quản lý quỹ tương hỗ có thể được quy định là 0, 5% tài sản thuộc quyền quản lý.
Chênh lệch lớn về phí quản lý
Phí quản lý có thể dao động từ mức thấp từ 0, 10% đến hơn 2% AUM. Sự chênh lệch về số tiền phí này thường được quy cho phương thức đầu tư được sử dụng bởi người quản lý quỹ. Quỹ càng được quản lý tích cực thì phí quản lý sẽ được tính càng cao. Ví dụ, một quỹ chứng khoán tích cực chuyển qua danh mục đầu tư của mình nhiều lần trong một năm để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận tốn nhiều chi phí để quản lý hơn một quỹ được quản lý thụ động hơn, chẳng hạn như một quỹ chỉ số ít nhiều nằm trong rổ cổ phiếu mà không cần nhiều thương mại.
Phí quản lý cao có xứng đáng với chi phí không?
Các nhà quản lý quỹ tích cực dựa vào sự thiếu hiệu quả và đánh giá sai trên thị trường để xác định các cổ phiếu có tiềm năng vượt trội so với thị trường. Tuy nhiên, giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) đã chỉ ra rằng giá cổ phiếu phản ánh đầy đủ tất cả các thông tin và kỳ vọng có sẵn, vì vậy giá hiện tại là xấp xỉ tốt nhất của giá trị nội tại của công ty. Điều này sẽ ngăn cản bất cứ ai khai thác các cổ phiếu bị đánh giá sai trên cơ sở nhất quán, bởi vì biến động giá phần lớn là ngẫu nhiên và được thúc đẩy bởi các sự kiện không lường trước được. Do đó, EMH ngụ ý rằng không có nhà đầu tư tích cực nào có thể liên tục đánh bại thị trường trong thời gian dài ngoại trừ tình cờ. Theo nhiều thập kỷ nghiên cứu của Morningstar, các quỹ được quản lý tích cực với chi phí cao hơn thường có xu hướng hoạt động kém hơn các quỹ được quản lý thụ động với chi phí thấp hơn trong tất cả các danh mục.
Nghiên cứu của nhà khoa học đoạt giải Nobel William Sharpe đã chỉ ra rằng, Sau khi chi phí, lợi tức của đồng đô la được quản lý tích cực trung bình sẽ thấp hơn lợi nhuận của đồng đô la được quản lý thụ động trung bình trong bất kỳ khoảng thời gian nào. Liz Sharpe kết luận rằng các nhà quản lý quỹ tích cực hoạt động kém hơn các nhà quản lý quỹ thụ động, không phải vì bất kỳ sai sót nào trong chiến lược của họ, mà vì quy luật số học. Để các nhà quản lý quỹ tích cực đánh bại thị trường chỉ 1%, họ sẽ cần đạt được mức hoàn trả vượt quá 2% chỉ để chiếm mức phí quản lý trung bình 1, 19%.
Phí quản lý quỹ phòng hộ
Các quỹ phòng hộ tính phí cao nổi tiếng đã gây tranh cãi vì hiệu suất thường bị tụt lại thị trường. Cấu trúc phí của họ thường được gọi là "hai và hai mươi" vì nó bao gồm 2% tổng giá trị tài sản và 20% tổng lợi nhuận kiếm được. Mặc dù kế hoạch thường bị chỉ trích, nhưng đó là tiêu chuẩn kể từ khi Alfred Winslow Jones thành lập quỹ thường được coi là quỹ phòng hộ đầu tiên, AW Jones & Co., vào năm 1949. Khi cạnh tranh tăng lên và các nhà đầu tư trở nên bất mãn, tiêu chuẩn đã được đưa ra áp lực, khiến các nhà quản lý thường thực hiện các khoản phí thấp hơn, các rào cản hiệu suất và vuốt ngược lại nếu hiệu suất không được đáp ứng.
