Giống như một công ty dịch vụ phi tài chính, một ngân hàng phải quản lý sự đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro của nó. Tuy nhiên, hai đặc điểm khác biệt đối với các ngân hàng đặt ra thách thức trong việc phân tích báo cáo tài chính của họ. Đầu tiên liên quan đến việc xác định nhu cầu nợ và tái đầu tư cho các ngân hàng, gây khó khăn cho việc tính toán dòng tiền để phân tích đầu tư. Khó khăn thứ hai liên quan đến quy định, trở nên đặc biệt nặng nề sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009.
Trong phân tích báo cáo tài chính cho một công ty dịch vụ phi tài chính điển hình, vốn được tính bằng tổng nợ và vốn chủ sở hữu. Công ty vay vốn và phát hành vốn chủ sở hữu để đầu tư vào tài sản, nhà máy và thiết bị. Với các ngân hàng, định nghĩa vốn trở nên mờ nhạt. Đối với các ngân hàng, nợ giống như một nguyên liệu thô được biến thành các sản phẩm tài chính có lợi nhuận khác. Ví dụ, một ngân hàng huy động vốn từ các trái chủ và đầu tư số tiền này vào trái phiếu nước ngoài với lợi suất cao hơn tỷ lệ vay. Vì lý do này, định nghĩa về vốn của các ngân hàng được sử dụng bởi các chuyên gia đầu tư và quản lý tập trung vào vốn chủ sở hữu của các ngân hàng.
Vấn đề xác định nợ cho các ngân hàng đặc biệt rõ ràng khi xem xét tiền gửi của khách hàng trong việc kiểm tra và tiết kiệm tài khoản. Vì các ngân hàng trả lãi cho các tài khoản tiết kiệm, nên các khoản tiền gửi đó phải được coi là nợ và tất cả các chi phí lãi phải được loại trừ trong việc tính toán dòng tiền miễn phí cho công ty. Tuy nhiên, điều này đặt ra một vấn đề vì chi phí lãi vay là một trong những thành phần lớn nhất trên báo cáo tài chính của các ngân hàng. Ở một khía cạnh nào đó, chi phí lãi cho các ngân hàng tương tự như chi phí bán hàng cho các công ty dịch vụ phi tài chính.
Một vấn đề khác mà bản chất kinh doanh của các tổ chức tài chính đặt ra là làm thế nào để đo lường nhu cầu tái đầu tư của các ngân hàng. Đối với một công ty sản xuất như Boeing, nhu cầu tái đầu tư có thể được tính toán dễ dàng bằng cách lấy chi phí vốn, trừ đi khấu hao và cộng lại những thay đổi trong vốn lưu động.
Ví dụ về Wells Fargo
Hãy xem xét một trong những ngân hàng thương mại lớn nhất của Mỹ, Wells Fargo. Ngoài việc cho thuê các tòa nhà, Wells Fargo không phải đầu tư vào tài sản và tài sản cố định của nó là một phần rất nhỏ trong tổng tài sản của nó. Nhìn nhanh vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho Wells Fargo cho thấy chi tiêu vốn rất nhỏ và khấu hao có liên quan rất ít đến lợi nhuận của nó. Mặt khác, Wells Fargo đầu tư rất nhiều vào thương hiệu và nhân viên của mình, một trong những tài sản quý giá nhất.
Hãy xem xét những thay đổi về vốn lưu động cho Wells Fargo. Vốn lưu động thường được định nghĩa là chênh lệch giữa tài sản lưu động và nợ ngắn hạn. Nhìn vào bảng cân đối gần đây của Wells Fargo cho thấy nó không phá vỡ tài sản và nợ của mình bằng thời gian đáo hạn hoặc sử dụng dự kiến. Nếu một nhà phân tích đầu tư vẫn phân loại tài sản và nợ của Wells Fargo, hầu hết trong số họ thuộc một hoặc một loại khác và các thay đổi được tính toán trong vốn lưu động có ít mối quan hệ với nhu cầu tái đầu tư.
Cuối cùng, xem xét gánh nặng quy định. Các yêu cầu pháp lý có ảnh hưởng sâu sắc đến báo cáo tài chính của các ngân hàng dưới dạng yêu cầu vốn cao hơn, các khoản thanh toán nhỏ hơn, chi phí bổ sung và các ràng buộc khác. Ví dụ, do không thể vượt qua các bài kiểm tra căng thẳng do Cục Dự trữ Liên bang thực hiện, các ngân hàng như Citibank và Deutsche Bank đã bị hạn chế trong khả năng chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu của họ. Quy định cũng áp đặt chi phí tuân thủ cao cho các ngân hàng, làm giảm lợi nhuận của họ.
