Một trong những số liệu định giá chính được các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá giá trị và sự ổn định tài chính của một doanh nghiệp là thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). EPS phản ánh thu nhập ròng của một công ty chia cho số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. EPS, tất nhiên, phần lớn phụ thuộc vào thu nhập của công ty. Đối với tính toán EPS, thu nhập trước lãi và thuế (EBIT) được sử dụng vì nó phản ánh số tiền lãi còn lại sau khi hạch toán cho các chi phí cần thiết để duy trì hoạt động kinh doanh. EBIT cũng thường được gọi là thu nhập hoạt động.
Mối quan hệ giữa EBIT và EPS như sau:
EPS = (EBIT - Lãi nợ) x (1 - Thuế suất) - Cổ tức cổ phiếu ưu đãi ÷ Số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành
Khi đánh giá hiệu quả tương đối của đòn bẩy so với tài trợ vốn chủ sở hữu, các công ty tìm kiếm mức EBIT mà EPS vẫn không bị ảnh hưởng, được gọi là điểm hòa vốn EBIT-EPS. Tính toán này xác định cần tạo thêm bao nhiêu doanh thu để duy trì mức EPS không đổi theo các kế hoạch tài chính khác nhau.
Để tính điểm hòa vốn EBIT-EPS, hãy sắp xếp lại công thức EPS:
EBIT = (EPS x Số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành) + Cổ tức cổ phiếu ưu đãi (1 - Thuế suất) + Lãi nợ
Ví dụ: giả sử một công ty tạo thu nhập 150.000 đô la và được tài trợ hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu dưới dạng 10.000 cổ phiếu phổ thông. Thuế suất doanh nghiệp là 30%. EPS của công ty là ($ 150, 0000 - 0) x (1 - 0, 3) + 0 / 10.000 hoặc $ 10, 50. Bây giờ giả sử công ty nhận khoản vay 10.000 đô la với lãi suất 5% và bán thêm 10.000 cổ phiếu. Để tính mức EBIT khi EPS ổn định, chỉ cần nhập lãi nợ, EPS hiện tại và cập nhật giá trị cổ phiếu và giải quyết cho EBIT: ($ 10, 50 x 20.000) + 0 (1 - 0, 3) + $ 500 = $ 300.500.
Theo kế hoạch tài chính này, công ty phải tăng gấp đôi thu nhập của mình để duy trì mức EPS ổn định.
