Trong khi một số doanh nghiệp tự hào không có nợ, đôi khi, hầu hết các công ty đã vay tiền để mua thiết bị, xây dựng văn phòng mới và / hoặc phát hành séc biên chế. Đối với nhà đầu tư, thách thức là xác định xem mức nợ của tổ chức có bền vững hay không.
Có nợ có hại không? Trong một số trường hợp, việc vay mượn có thể là một chỉ báo tích cực về sức khỏe của công ty. Hãy xem xét một công ty muốn xây dựng một nhà máy mới vì nhu cầu tăng đối với các sản phẩm của họ. Nó có thể phải vay hoặc bán trái phiếu để trả chi phí xây dựng và thiết bị; tuy nhiên, doanh thu trong tương lai của nó dự kiến sẽ cao hơn chi phí liên quan. Và bởi vì chi phí lãi vay được khấu trừ thuế, nợ có thể là một cách rẻ hơn để tăng tài sản so với vốn chủ sở hữu.
Vấn đề là khi việc sử dụng nợ, còn được gọi là đòn bẩy, trở nên quá mức. Với các khoản thanh toán lãi chiếm phần lớn trong doanh số hàng đầu, một công ty sẽ có ít tiền mặt hơn để tài trợ cho tiếp thị, nghiên cứu và phát triển và các khoản đầu tư quan trọng khác.
Tải nợ lớn có thể khiến các doanh nghiệp đặc biệt dễ bị tổn thương trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Nếu tập đoàn đấu tranh để thực hiện thanh toán lãi thường xuyên, các nhà đầu tư có thể sẽ mất niềm tin và giảm giá cổ phiếu. Trong trường hợp cực đoan hơn, công ty có thể mất khả năng thanh toán.
Vì những lý do này, các nhà đầu tư dày dạn nghiên cứu kỹ các khoản nợ của công ty trước khi mua cổ phiếu hoặc trái phiếu của công ty. Các thương nhân đã phát triển một số tỷ lệ giúp tách những người vay khỏe mạnh khỏi những người đang nợ nần.
Tỷ lệ Nợ và Nợ trên Vốn chủ sở hữu
Hai trong số các tính toán phổ biến nhất là tỷ lệ nợ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, dựa vào thông tin có sẵn trên bảng cân đối kế toán của công ty. Để xác định tỷ lệ nợ, chỉ cần chia tổng nợ phải trả của công ty cho tổng tài sản của công ty:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ nợ = Tổng tài sản Nợ phải trả chung
Một con số 0, 5 hoặc ít hơn là lý tưởng. Nói cách khác, không quá một nửa tài sản của công ty nên được tài trợ bằng nợ. Trong thực tế, nhiều nhà đầu tư chấp nhận tỷ lệ cao hơn đáng kể. Các ngành công nghiệp thâm dụng vốn như sản xuất nặng phụ thuộc nhiều vào nợ hơn các công ty dựa trên dịch vụ và tỷ lệ nợ vượt quá 0, 7 là phổ biến.
Như tên của nó, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, thay vào đó, so sánh nợ của công ty với vốn chủ sở hữu của cổ đông. Nó được tính như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu của cổ đông Nợ phải trả chung
Mặc dù cả hai tỷ lệ này đều có thể là công cụ hữu ích, nhưng chúng không phải là không có thiếu sót. Ví dụ, cả hai tính toán bao gồm các khoản nợ ngắn hạn trong tử số. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến nợ dài hạn. Vì lý do này, một số nhà giao dịch sẽ thay thế tổng nợ phải trả bằng cách sử dụng các khoản nợ dài hạn của Google khi bị khủng hoảng.
Ngoài ra, một số khoản nợ thậm chí có thể không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và không tham gia vào tỷ lệ. Cho thuê hoạt động, thường được sử dụng bởi các nhà bán lẻ, là một ví dụ. Các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) không yêu cầu các công ty báo cáo những điều này trên bảng cân đối kế toán, nhưng chúng được thể hiện trong phần chú thích. Các nhà đầu tư muốn có cái nhìn chính xác hơn về nợ sẽ muốn thông qua báo cáo tài chính cho thông tin có giá trị này.
Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất
Có lẽ hạn chế lớn nhất của tỷ lệ nợ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là họ nhìn vào tổng số tiền vay chứ không phải khả năng thực sự xử lý nợ của công ty. Một số tổ chức có thể mang những gì trông giống như một khoản nợ đáng kể, nhưng họ tạo ra đủ tiền mặt để dễ dàng xử lý các khoản thanh toán lãi.
Hơn nữa, không phải tất cả các công ty vay với cùng một tỷ lệ. Một công ty chưa bao giờ mặc định về nghĩa vụ của mình có thể vay với lãi suất ba phần trăm, trong khi đối thủ cạnh tranh của nó trả lãi suất sáu phần trăm.
Để tính đến các yếu tố này, các nhà đầu tư thường sử dụng tỷ lệ bảo hiểm lãi suất. Thay vì nhìn vào tổng số nợ, các yếu tố tính toán trong chi phí trả lãi thực tế liên quan đến thu nhập hoạt động (được coi là một trong những chỉ số tốt nhất về tiềm năng lợi nhuận dài hạn). Nó được xác định với công thức đơn giản này:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ bảo hiểm lãi = Chi phí lãi Thu nhập tăng
Trong trường hợp này, số cao hơn được coi là thuận lợi. Nhìn chung, tỷ lệ từ 3 trở lên thể hiện khả năng trả nợ mạnh mẽ, mặc dù ngưỡng thay đổi từ ngành này sang ngành khác.
Phân tích đầu tư bằng tỷ lệ nợ
Để hiểu lý do tại sao các nhà đầu tư thường sử dụng nhiều cách để phân tích nợ, hãy xem xét một công ty giả định, Tapacy của Tracy. Công ty có tài sản trị giá 1 triệu đô la, nợ phải trả 700.000 đô la và vốn chủ sở hữu của cổ đông là 300.000 đô la. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 2, 3 có thể khiến một số nhà đầu tư sợ hãi.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 700.000 $ 300.000 = 2.3
Tuy nhiên, nhìn vào phạm vi bảo hiểm lợi ích của doanh nghiệp mang lại ấn tượng khác biệt. Với thu nhập hoạt động hàng năm là 300.000 đô la và thanh toán lãi hàng năm là 80.000 đô la, công ty có thể thanh toán cho các chủ nợ đúng hạn và còn dư tiền mặt cho các khoản chi khác.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác $ 300.000 ÷ $ 80.000 = 3, 75
Bởi vì sự phụ thuộc vào nợ thay đổi theo ngành, các nhà phân tích thường so sánh tỷ lệ nợ với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Chẳng hạn, việc so sánh cấu trúc vốn của một công ty thiết bị khai thác với nhà phát triển phần mềm có thể dẫn đến một cái nhìn lệch lạc về sức khỏe tài chính của họ.
Tỷ lệ cũng có thể được sử dụng để theo dõi các xu hướng trong một công ty cụ thể. Ví dụ, nếu chi phí lãi vay luôn tăng với tốc độ nhanh hơn thu nhập hoạt động, thì đó có thể là dấu hiệu của rắc rối phía trước.
Điểm mấu chốt
Mặc dù mang một khoản nợ khiêm tốn là khá phổ biến, các doanh nghiệp có đòn bẩy cao phải đối mặt với rủi ro nghiêm trọng. Các khoản thanh toán nợ lớn ăn mòn doanh thu và, trong trường hợp nghiêm trọng, khiến công ty lâm nguy. Các nhà đầu tư tích cực sử dụng một số tỷ lệ đòn bẩy khác nhau để hiểu rõ hơn về mức độ bền vững của các hoạt động vay vốn của một công ty. Trong sự cô lập, mỗi tính toán cơ bản này cung cấp một cái nhìn hơi hạn chế về sức mạnh tài chính của công ty. Nhưng khi được sử dụng cùng nhau, một bức tranh hoàn chỉnh hơn xuất hiện một hình ảnh giúp loại bỏ các tập đoàn lành mạnh khỏi những công ty đang gặp nợ nguy hiểm.
