Làm sắc nét tài năng của bạn và chuẩn bị bữa tiệc cho kẻ yếu và người sắp chết. Bạn sẽ cần phải suy nghĩ như một con kền kền khi chúng ta bước vào thế giới khó khăn của đầu tư nợ đau khổ. Trong thế giới này, các nhà đầu tư đặc biệt tìm kiếm các công ty đang hoạt động kém hoặc đang trên bờ vực phá sản. Sau đó, họ mua trái phiếu và kiểm soát.
Luôn có những công ty trên thị trường trông khủng khiếp nhưng có khả năng trở lại đúng hướng. Bản năng đầu tiên để nhà đầu tư thường xuyên đầu tư vào cổ phiếu của một công ty đang gặp khó khăn về tài chính, nhưng, như chúng ta sẽ biết, nợ (trái phiếu) của các công ty này thường là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn nhiều. Và mặc dù mua những khoản nợ lớn có thể tốn hàng triệu đô la, nhưng vẫn có nhiều cách để những kẻ ít tiền mặt cũng vậy.
Mua vào các công ty yếu
Đầu tư nợ đau khổ đòi hỏi phải mua trái phiếu của các công ty đã nộp đơn xin phá sản hoặc có khả năng làm như vậy. Các công ty đã nhận quá nhiều nợ thường là mục tiêu chính. Mục đích là trở thành chủ nợ của công ty bằng cách mua trái phiếu với giá thấp. Điều này mang lại cho người mua quyền lực đáng kể trong quá trình tái tổ chức hoặc thanh lý công ty, cho phép người mua có tiếng nói quan trọng trong những gì xảy ra với công ty.
Kền kền đang lượn vòng
Có những quỹ đầu tư được gọi là "quỹ kền kền", chuyên gia hoàn toàn chuyên về nợ nần. Trọng tâm của các công ty này thường là nợ chính phủ hoặc nợ công, hơn là của các công ty. Những quỹ này rất gây tranh cãi và thường bị chính phủ hoặc các cơ quan công cộng ghét bỏ.
Nhiều quỹ phòng hộ cũng sử dụng nợ đau khổ, nhưng theo một cách khác với các nhà đầu tư khác. Các quỹ phòng hộ tập trung vào việc mua chứng khoán nợ thanh khoản mà họ có thể bán với lợi nhuận trong ngắn hạn. Ngược lại, các nhà đầu tư cổ phần tư nhân quan tâm đến các công ty cần tái cấu trúc hoặc sắp phá sản.
Cần lưu ý rằng các khoản đầu tư như vậy chỉ tạo thành một thành phần của nhiều quỹ phòng hộ. Các quỹ này có nhiều chiến lược khác, chẳng hạn như chênh lệch giá, bán khống và các tùy chọn giao dịch hoặc phái sinh.
Rủi ro và bản chất của trò chơi
Một điểm quan trọng khác là, trong trường hợp thanh lý, chủ nợ có quyền ưu tiên hơn chủ sở hữu vốn. Vì lý do này, tốt hơn là đầu tư vào nợ của một công ty đau khổ hơn là đầu tư vào cổ phiếu của nó.
Do đó, triết lý đằng sau các khoản đầu tư đau khổ rất đơn giản: Nhìn chung, người ta kỳ vọng rằng công ty mục tiêu có thể và sẽ được tái cấu trúc thành công hoặc trở lại cuộc sống thông qua sáp nhập, tiếp quản hoặc một số hình thức tái cấu trúc và trẻ hóa quản lý. Ngoài ra, nếu nói đến phá sản, giá trị tài sản phải vượt quá định giá thị trường.
Những khoản đầu tư này có rủi ro bởi bản chất của chúng. Tuy nhiên, giống như nhiều khoản đầu tư rủi ro cao khác, chúng có một lợi thế đáng kể: thiếu mối tương quan với các rủi ro thị trường chứng khoán khác. Sự thiếu tương quan này có nghĩa là khoản nợ đau khổ là một cách tốt để đa dạng hóa.
Xác định các công ty ốm đau và hấp hối
Mục tiêu cơ bản là mua tài sản với giá thấp hơn giá trị nội tại hoặc công bằng của chúng. Đây là nơi mà các giác quan nhạy bén của người nhặt rác phát huy tác dụng. "Kền kền" phải xem xét cẩn thận và tỉ mỉ các công ty đau khổ để phát hiện chứng khoán bán quá mức hoặc thậm chí các loại vấn đề kế toán cụ thể.
Họ theo dõi các ngành công nghiệp và tập đoàn đang trên bờ vực sụp đổ hoặc đã đi theo. Nếu trái phiếu của một công ty đang giao dịch tốt dưới mức mà chúng có giá trị, có thể có một cơ hội. Hoạt động M & A và đàm phán tín dụng cũng được phân tích để tìm ra món hời.
Cuối cùng, trí thông minh và thông tin từ nhiều nguồn khác nhau được kết hợp với các kỹ năng tài chính và pháp lý cấp cao nhất để xác định tiềm năng kiếm tiền. Điều quan trọng về cơ bản là các tài sản bị định giá thấp và có thể được mua với mức chiết khấu lớn. Nhưng mọi người đều muốn một món hời, vì vậy đi ra phía trước cần có kỹ năng. Đó không phải là một cuộc sống cho những kẻ lười biếng hay vô học.
Ví dụ nổi tiếng của các nhà đầu tư Kền kền
Kền kền tự mô tả Martin Whitman lần đầu tiên rơi vào tình trạng đầu tư nợ nần vào những năm 1970, bởi vì các nhà trái phiếu lớn như Lehman Brothers coi đó là "dưới phẩm giá của họ" để đối phó với các công ty phá sản.
Năm 1987, Whitman đã mua 14 triệu đô la nợ và cổ phiếu trong Anglo Energy, một công ty dịch vụ dầu khí đang gặp khó khăn. Sau đó, ông đã giành được quyền kiểm soát công ty, đưa nó vào phá sản và thực hiện một thỏa thuận đòi nợ với vốn chủ sở hữu với các chủ nợ khác. Chưa đầy một năm sau, công ty đã trỗi dậy sau khi phá sản miễn nợ và Whitman kiếm được một khoản tiền khá lớn.
Năm 1995, một đơn vị của Quỹ Mutual Franklin đã hỗ trợ tiết kiệm Canary Wharf, tổ hợp văn phòng ở London được xây dựng bởi gia đình Reichmann, nhà phát triển bất động sản Canada. Sau khi công ty cổ phần của nhà phát triển bị phá sản, các ngân hàng cho vay đã giành quyền kiểm soát dự án. Một nhóm các nhà đầu tư, bao gồm các quỹ Mutual Series của Franklin, đã mua lại sự phát triển từ các ngân hàng. Không lâu sau đó, thị trường bất động sản Luân Đôn đã phục hồi và vào năm 1999, Canary Wharf được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán, mang lại lợi nhuận lớn cho khoản đầu tư của Franklin.
Điểm mấu chốt
Nó không phải là đặc biệt dễ dàng cho các nhà đầu tư tư nhân vào nợ nần. Cách nhanh nhất là mua vào một quỹ phòng hộ có phân bổ thận trọng các khoản nợ đau khổ. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư, các yêu cầu tối thiểu của các quỹ phòng hộ khiến không thể đầu tư theo cách này.
Có một vài quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ cũng có thể truy cập được cho các nhà đầu tư thường xuyên.
Nếu ý tưởng hấp dẫn bản năng săn mồi của bạn hơn và bạn có thể tiếp cận thị trường này, hãy nhớ rằng đây là một lĩnh vực có rủi ro cao. Rủi ro nhưng sinh lợi chắc chắn là tên của trò chơi.
