Các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trong các thị trường hỗn loạn đang bị ảnh hưởng với chi phí bảo hiểm rủi ro tăng vọt khi biến động tăng đột biến trong cuộc chiến thương mại Trung Quốc đang leo thang. Đặt cược giảm giá đột nhiên trở nên đắt đỏ khi thị trường sụt giảm vào đầu tuần này, nhưng các chiến lược gia tại UBS Group AG và Credit Suisse vẫn nhìn thấy cơ hội tương đối. Giá rẻ tương đối của biến động ngụ ý của Nasdaq 100 có nghĩa là các nhà đầu tư vẫn có thể tìm thấy giá trị khi đặt cược vào chỉ số nặng về công nghệ và họ có thể làm điều đó bằng cách rút ngắn quỹ giao dịch trao đổi Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ), theo Bloomberg.
Chúng tôi vẫn thích Nasdaq để phòng ngừa rủi ro, chiến lược gia của UBS, Stuart Kaiser. Chiến lược gia Mandy Xu của Credit Suisse cho biết, trong khi các biến động vốn chủ sở hữu đã bị đẩy lùi cao hơn đáng kể, chúng tôi nghĩ rằng vẫn có giá trị trong việc sở hữu nhược điểm của QQQ.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Nasdaq 100, chỉ số trọng số vốn hóa thị trường theo dõi 100 cổ phiếu phi tài chính hàng đầu được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq, đã giảm 3, 6% vào thứ Hai, mức giảm lớn nhất kể từ đầu năm. Trọng số nặng nề của chỉ số đối với lĩnh vực công nghệ khiến nó trở thành thước đo ưa thích của hiệu suất cổ phiếu công nghệ, và sự suy giảm của nó hồi đầu tuần khi Trung Quốc cho phép đồng nhân dân tệ trả đũa trước mối đe dọa của chính quyền Trump để áp thuế bổ sung đối với hàng hóa Trung Quốc.
Xu Trong khi thuế quan bổ sung của Trump làm rung chuyển thị trường tuần trước, người thay đổi trò chơi đã phản ứng của Trung Quốc vào cuối tuần qua bằng cách cho phép đồng nhân dân tệ suy yếu trên 7, theo ông Xu, theo Bloomberg.
Nhiều sự sụt giảm trong Nasdaq 100 có thể là hy vọng về một thỏa thuận ngừng bắn thương mại ngắn hạn sẽ tiêu tan. PowerShares QQQ ETF, tăng 22% trong năm và đã tăng gấp đôi vào đầu mùa xuân năm nay, không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư chứng khoán thị trường theo dõi Nasdaq 100, mà còn cung cấp cho họ cách phòng ngừa rủi ro giảm giá bằng cách đặt cược chống lại chỉ số thông qua việc sử dụng các tùy chọn chứng khoán, cụ thể đặt tùy chọn.
Sự lây lan của biến động ngụ ý của Nasdaq 100 là thước đo chi phí tương đối của các lựa chọn mua hàng so với giá của S & P 500 gần với mức thấp nhất từ đầu tuần đến nay. Trong khi đó, Chỉ số biến động CBOE (VIX), còn được gọi là thước đo nỗi sợ của thị trường, đã tăng 40% vào thứ Hai lên mức cao nhất kể từ tháng Một.
Xu đề nghị khách hàng sử dụng gấu đặt trên QQQ để chống lại nhược điểm trong Nasadaq 100. Tùy chọn đặt cho chủ sở hữu quyền đặt, nhưng không phải là nghĩa vụ, để bán tài sản cơ bản. Một chênh lệch giá bao gồm mua (dài) đặt các tùy chọn trên một tài sản cụ thể đồng thời bù đắp chi phí của các tùy chọn đó bằng cách bán (ngắn) một số lượng tùy chọn đặt bằng nhau có cùng ngày hết hạn nhưng với giá thực hiện thấp hơn.
Sự khác biệt về giá thực hiện trừ đi chi phí ròng của các tùy chọn thể hiện lợi nhuận tiềm năng tối đa của chiến lược. Khi QQQ giảm xuống dưới giá thực hiện của vị thế đặt dài, nhà đầu tư bắt đầu thu lại một số chi phí của vị trí đó. Ngay khi các chi phí đó được phục hồi hoàn toàn, các khoản giảm tiếp theo thể hiện lợi nhuận thuần cho đến khi giá thực hiện thấp hơn của vị thế ngắn bị phá vỡ, bất kỳ lợi nhuận nào từ vị trí dài sẽ được bù đắp bằng các khoản lỗ ở vị trí ngắn.
Nhìn về phía trước
Trong khi chiến lược gấu có thể giúp các nhà đầu tư phòng ngừa danh mục đầu tư của họ chống lại sự sụt giảm thị trường hơn nữa, lợi thế giá trị tương đối khó có thể tồn tại mãi mãi. Nếu lợi thế thực sự tồn tại, các nhà giao dịch quyền chọn tìm kiếm cơ hội chênh lệch giá sẽ loại bỏ mọi khoảng cách nhận thức giữa giá quyền chọn và giá trị cơ bản. Nhưng tất nhiên, khi độ không chắc chắn cao, các giá trị cơ bản rất không chắc chắn.
