Thị trường bên trong là gì?
Thị trường bên trong là sự chênh lệch giữa giá đặt mua cao nhất và giá chào bán thấp nhất giữa các nhà tạo lập thị trường khác nhau trong một bảo mật cụ thể. Thông thường, báo giá giữa các nhà tạo lập thị trường có yêu cầu thấp hơn và giá thầu cao hơn so với báo giá được thực hiện cho các nhà đầu tư bán lẻ trong cùng một bảo mật.
Giá thầu thị trường bên trong được gọi là giá thầu bên trong và yêu cầu thị trường bên trong được gọi là yêu cầu hoặc ưu đãi bên trong.
Chìa khóa chính
- Giá bên trong là giá thầu cao nhất và ưu đãi thấp nhất trong bảo mật. Trong lịch sử, điều này được cung cấp bởi một nhà tạo lập thị trường, nhưng trong thời đại giao dịch điện tử, nó cũng có thể được tạo bởi những người tham gia khác. Giá bên trong tạo ra sự chênh lệch giữa giá thầu và yêu cầu. Giá thầu bên dưới và yêu cầu giá bên trong xuất hiện trên sổ đặt hàng hoặc Cấp II. Nếu giá thầu / ưu đãi được loại bỏ hoàn toàn hoặc điền đầy đủ, giá thầu cao nhất hoặc ưu đãi thấp nhất tiếp theo sẽ trở thành một phần của giá thị trường bên trong.
Hiểu về thị trường bên trong
Thị trường bên trong, liên quan đến các nhà tạo lập thị trường, đã đảm nhận một vai trò nhỏ hơn kể từ khi giới thiệu các nhà môi giới giảm giá và trao đổi điện tử. Các nhà tạo lập thị trường không còn đóng vai trò tích cực trong phần lớn các giao dịch diễn ra trên một sàn giao dịch chứng khoán, so với trước khi thập phân. Do đó, thị trường bên trong là giá thầu cao nhất và yêu cầu thấp nhất, bất kể ai được đăng các giá thầu và ưu đãi đó.
Các khách hàng bán lẻ có quyền truy cập trực tiếp vào thị trường có thể đặt giá thầu và yêu cầu của riêng họ, thu hẹp mức chênh lệch (nếu nó rộng hơn 0, 01 đô la trong một cổ phiếu), tạo ra một thị trường mới bên trong. Mặc dù một nhà tạo lập thị trường có thể tạo ra một thị trường bên trong, nhưng nó không phải luôn luôn là điểm đánh dấu thị trường tạo ra nó.
Một nhà giao dịch hoạt động tập trung vào một cổ phiếu cuối cùng có thể đảm nhận vai trò của một nhà tạo lập thị trường không chính thức, mua và bán thường xuyên, cung cấp thanh khoản khi những người khác đang tìm kiếm nó, nắm bắt sự lây lan, thu lợi nhuận từ việc di chuyển giá và thường xuyên tạo ra thị trường bên trong.
Các sản phẩm được giao dịch cao như tiền tệ, cổ phiếu blue-chip và các quỹ giao dịch trao đổi lớn (ETF) sẽ có thị trường nhỏ bên trong vì khối lượng giao dịch cao và số lượng người tham gia lớn. Ngược lại, các công ty tương đối ít hoặc chưa biết có thể có một khối lượng rất nhỏ, và do đó, một giá thầu / yêu cầu lớn lan rộng và bên trong thị trường.
Khi biến động tăng, thị trường bên trong sẽ tăng trong tất cả các sản phẩm tài chính do không chắc chắn. Điều này rất phổ biến trong cuộc Đại suy thoái khi các nhà đầu tư muốn thoát khỏi giao dịch phải vượt qua các mức chênh lệch lớn với các thị trường lớn bên trong đáng kể để thực hiện các giao dịch đó.
Chênh lệch cũng có thể trở nên rộng hơn trong tin tốt. Một báo cáo thu nhập tích cực có thể thấy cổ phiếu tăng cao hơn, nhưng vì những người tham gia đang tìm kiếm mức giá phù hợp theo thông báo, các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch tích cực sẽ muốn được bồi thường cho giao dịch sau tin tức, và do đó họ sẽ đăng giá thầu thấp hơn và cung cấp cao hơn so với họ thường. Trong điều kiện bình thường, cổ phiếu có thể giao dịch với mức chênh lệch 0, 01 đô la, nhưng theo tin tức (tốt hoặc xấu), nó có thể giao dịch với mức chênh lệch 0, 10 đô la hoặc 0, 20 đô la chẳng hạn.
Giá thầu, giá và giá bên ngoài
Thương nhân, nhà đầu tư và nhà tạo lập thị trường đăng hồ sơ dự thầu và hỏi ở các mức giá khác nhau. Giá thầu cao nhất và yêu cầu thấp nhất hình thành thị trường bên trong. Có thể có nhiều nhà giao dịch ở mức giá này, ví dụ, một nhà tạo lập thị trường có thể đấu thầu 500 cổ phiếu, trong khi một nhà giao dịch khác có giá thầu 200 và nhà đầu tư dài hạn có giá thầu 100. Khái niệm tương tự áp dụng cho câu hỏi.
Nếu tất cả các cổ phiếu tại giá thầu bị xóa hoặc điền, giá thầu ở mức giá cao nhất tiếp theo sẽ trở thành một phần (giá thầu) của thị trường bên trong.
Các giá thầu được đăng dưới giá thầu cao nhất và các ưu đãi được đăng trên yêu cầu thấp nhất, nằm ngoài giá bên trong. Các đơn hàng này có thể được nhìn thấy trên sổ đặt hàng hoặc màn hình Cấp II.
Ví dụ về thị trường bên trong
Bank of America Corporation (BAC) là một cổ phiếu được giao dịch nhiều, trung bình hơn 50 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Mức chênh lệch thường là 0, 01 đô la và ở mỗi mức giá bằng hoặc thấp hơn giá thầu hiện tại sẽ có nhiều người tham gia đăng tải sở thích của họ để mua với số lượng khác nhau. Cùng đi cho lời đề nghị. Tại ưu đãi, và ở mỗi mức giá cao hơn, sẽ có những ưu đãi để bán với khối lượng khác nhau.
Giả sử rằng giá thầu hiện tại là 27, 90 đô la và yêu cầu hiện tại là 27, 91 đô la. Đây là thị trường bên trong.
Giá thầu có 150.000 cổ phiếu được đăng trên nhiều ECN và trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) bởi nhiều nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường.
Ưu đãi này có 225.000 cổ phiếu được đăng trên nhiều ECNS và trên NYSE bởi nhiều nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường.
Thương nhân, nhà đầu tư và nhà tạo lập thị trường có thể mua từ những người hiện được cung cấp ở mức 27, 91 đô la hoặc họ có thể tự thêm vào hàng đợi những người đang đấu thầu ở mức 27, 90 đô la. Họ cũng có thể chọn trả giá thấp hơn với lựa chọn của họ.
Những người muốn bán có thể bán hoặc bán bằng cách giao dịch với những người đấu thầu ở mức 27, 90 đô la hoặc họ có thể đăng một đề nghị bán ở mức 27, 91 đô la trở lên.
Bây giờ giả sử rằng tất cả các ưu đãi ở mức $ 27, 91 đã được lấp đầy. Giá yêu cầu tiếp theo là $ 27, 92. Những người muốn mua ở mức 27, 91 đô la không còn có ưu đãi để mua, vì vậy, thay vào đó, họ bắt đầu đặt giá thầu ở mức 27, 91 đô la. Thị trường bên trong đã chuyển từ $ 27, 90 bằng $ 27, 91 sang $ 27, 91 bằng $ 27, 92. Quá trình này tiếp diễn trong suốt cả ngày khiến giá dao động cao hơn và thấp hơn.
