Trái phiếu truyền thống và chứng khoán thu nhập cố định trả lãi theo một lịch trình đã định và sau đó trả lại số tiền gốc của nhà đầu tư khi đáo hạn. Tuy nhiên, chúng chỉ có sẵn dưới dạng bảo mật duy nhất trả cả lãi và gốc. Một loại trái phiếu mới cuối cùng đã được giới thiệu tách biệt việc trả nợ gốc khỏi các khoản thanh toán lãi. Giao dịch riêng biệt về lãi suất đã đăng ký và Chứng khoán gốc (STRIPS) được tạo ra để cung cấp cho các nhà đầu tư một lựa chọn khác trong lĩnh vực thu nhập cố định có thể đáp ứng các mục tiêu đầu tư nhất định khó đạt được bằng cách sử dụng trái phiếu và ghi chú truyền thống.
Lịch sử của STRIPS
STRIPS lần đầu tiên được giới thiệu bởi các đại lý đầu tư ở Mỹ vào những năm 1960. Chúng ban đầu được tạo ra bằng cách tước vật lý các phiếu giảm giá từ trái phiếu không ghi tên và bán chúng dưới dạng chứng khoán riêng biệt. Những bất lợi của trái phiếu không ghi tên, chẳng hạn như nhà đầu tư không thể nhận được khoản thanh toán lãi nếu phiếu giảm giá bị mất hoặc bị đánh cắp, dẫn đến phát hành STRIPS dưới dạng ghi sổ điện tử.
Họ làm việc như thế nào
Như đã nêu trong từ viết tắt, STRIPS đơn giản là các trái phiếu đã bị loại bỏ các khoản thanh toán lãi và được bán riêng, trong khi số tiền gốc vẫn được thanh toán khi đáo hạn. Chính phủ Hoa Kỳ không phát hành trực tiếp STRIPS cho các nhà đầu tư theo cách tương tự như chứng khoán kho bạc hoặc trái phiếu tiết kiệm. Thay vào đó, chúng được tạo ra bởi các tổ chức tài chính như ngân hàng đầu tư, mua chứng khoán kho bạc thông thường và sau đó loại bỏ các khoản thanh toán lãi ra khỏi tiền gốc để bán cho các nhà đầu tư dưới dạng chứng khoán riêng biệt với các số CUSIP riêng biệt. Tuy nhiên, STRIPS vẫn được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ, mặc dù chúng đã bị tháo gỡ. (STRIPS cũng được bán, phát hành và hỗ trợ bởi chính phủ của nhiều quốc gia khác.)
Thí dụ
Kho bạc Hoa Kỳ phát hành trái phiếu 30 năm với lãi suất coupon 3, 5%. Một ngân hàng đầu tư mua 100 triệu đô la chứng khoán này và loại bỏ 60 khoản thanh toán lãi nửa năm là 3, 5 triệu đô la mỗi chứng khoán. Sau đó, ngân hàng đăng ký và bán mỗi khoản thanh toán lãi như một khoản bảo đảm riêng cùng với khoản hoàn trả gốc để tạo ra 61 chứng khoán mới.
STRIPS phiếu giảm giá là trái phiếu được tạo ra từ mỗi khoản thanh toán lãi, trong khi STRIPS gốc thể hiện yêu cầu hoàn trả tiền gốc từ trái phiếu ban đầu. Cả phiếu giảm giá và tiền gốc không có lãi suất coupon và do đó được coi là trái phiếu phiếu giảm giá bằng không, được phát hành với giá chiết khấu và đáo hạn theo mệnh giá. STRIPS cũng được tạo từ Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc (TIPS) không có lãi suất coupon được đặt và trả lãi suất thả nổi. Bởi vì các chuỗi không có phiếu giảm giá không trả lãi thực tế, thời hạn của chúng luôn bằng với kỳ hạn của chúng. Một trái phiếu có lãi suất cố định hoặc điều chỉnh lạm phát bị tước phải có mệnh giá ít nhất là 100 đô la và chỉ có thể vượt quá số tiền này với mức tăng 100 đô la. Một tổ chức tài chính cũng có thể tập hợp lại một STRIP vào toàn bộ bảo mật nếu nó có thể có được STRIP chính cộng với tất cả các phiếu giảm giá còn lại.
Điều trị thuế
STRIPS không phiếu giảm giá được đánh thuế theo cách hơi khác so với hầu hết các trái phiếu. Các công ty phát hành trái phiếu truyền thống báo cáo tiền lãi thực sự được trả cho các dịch vụ của họ cho các nhà đầu tư trong năm, nhưng STRIPS không trả lãi thực tế dưới bất kỳ hình thức nào. Vì STRIPS được phát hành với mức chiết khấu và đáo hạn theo mệnh giá, nên Giảm giá phát hành ban đầu (OID). Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải báo cáo thu nhập lãi ảo bằng với mức tăng giá trị của trái phiếu cho năm đó. (OID nhỏ hơn số tiền tối thiểu danh nghĩa có thể bị bỏ qua cho đến khi đáo hạn, thay vào đó, nó sẽ được báo cáo là tăng vốn. được tạo ra nếu trái phiếu được bán với giá khác với cơ sở chi phí. Nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn, toàn bộ chiết khấu sẽ được phân loại là thu nhập lãi. Các nhà đầu tư đã mua STRIPS trên TIPS cũng phải báo cáo bất kỳ số tiền điều chỉnh lạm phát nào mỗi năm. Sở thích ảo từ STRIPS được nhà phát hành báo cáo trên Mẫu 1099-OID; tuy nhiên, con số này không phải lúc nào cũng được tính theo mệnh giá và phải được tính toán lại trong nhiều trường hợp, chẳng hạn như khi STRIP được mua với giá cao hoặc giảm giá trên thị trường thứ cấp. Các quy tắc thuế cho các tính toán này được nêu trong IRS Pub. 550.
Ưu điểm và nhược điểm
Ngoại trừ những khoản được điều chỉnh theo lạm phát, STRIPS luôn thanh toán chính xác số tiền gốc hoặc số tiền gốc của họ khi đáo hạn, điều này khiến họ trở thành phương tiện tài trợ lý tưởng khi cần một số tiền nhất định tại một thời điểm cụ thể. Tuy nhiên, các nhà đầu tư muốn bán STRIPS của họ trước khi đáo hạn thường phải bán cho họ thua lỗ nếu họ có thể bán chúng, bởi vì thị trường thứ cấp cho các chứng khoán này thường được giao dịch thưa thớt và đôi khi không tồn tại. Cũng như các loại trái phiếu khác, STRIPS cũng có thể mang lại lãi hoặc lỗ vốn nếu chúng được bán trước khi đáo hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư bán STRIPS trước khi đáo hạn vẫn có thể phải trả thuế cho lãi suất OID tích lũy cho đến ngày bán.
Ai mua STRIPS
STRIPS là công cụ thích hợp cho nhiều loại nhà đầu tư khác nhau. Nhiều loại tổ chức mua các chứng khoán này vì dòng tiền được đảm bảo của họ khi đáo hạn. Các quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm và ngân hàng đều nắm giữ STRIPS trong danh mục đầu tư của họ vì lý do này. Các nhà đầu tư bán lẻ thường mua chúng vì lý do tương tự. Vấn đề thuế ảo có thể tránh được bằng cách mua STRIPS trong IRA và các kế hoạch hưu trí hoãn thuế, nơi chúng có thể phát triển cho đến khi đáo hạn mà không có hậu quả về thuế.
Phần kết luận
STRIPS cung cấp một giải pháp thay thế cho trái phiếu truyền thống cho các nhà đầu tư, những người cần dựa vào số tiền nhất định đến hạn vào một ngày cụ thể trong tương lai. Mặc dù họ đăng dòng tiền âm cho đến khi đáo hạn, họ cũng có thể cung cấp lợi suất cao hơn cho trái phiếu truyền thống trong một số trường hợp và sẽ luôn trưởng thành theo mệnh giá. Để biết thêm thông tin về các công cụ đa năng này, hãy truy cập trang web của Kho bạc Hoa Kỳ tại www.treasurydirect.gov hoặc tham khảo ý kiến cố vấn đầu tư của bạn.
