Trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất; khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại. Thoạt nhìn, mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu có vẻ hơi phi logic, nhưng khi xem xét kỹ hơn, nó có ý nghĩa tốt.
Một cách dễ dàng để hiểu tại sao giá trái phiếu di chuyển theo hướng ngược lại vì lãi suất là xem xét trái phiếu không có phiếu giảm giá, không trả phiếu giảm giá mà lấy giá trị của chúng từ chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá thanh toán khi đáo hạn. Chẳng hạn, nếu một trái phiếu phiếu mua hàng bằng 0 đang giao dịch ở mức 950 đô la và có mệnh giá là 1.000 đô la (được trả khi đáo hạn trong một năm), tỷ lệ hoàn vốn của trái phiếu tại thời điểm hiện tại là khoảng 5, 26%, tương đương với (1000 - 950) ÷ 950.
Đối với một người phải trả $ 950 cho trái phiếu này, anh ta hoặc cô ta phải hạnh phúc khi nhận được tiền lãi 5, 26%. Nhưng sự hài lòng của anh ấy hoặc cô ấy với sự trở lại này phụ thuộc vào những gì khác đang xảy ra trên thị trường trái phiếu.
Chìa khóa chính
- Hầu hết các trái phiếu đều trả lãi suất cố định, nếu lãi suất nói chung giảm, lãi suất của trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, vì vậy mọi người sẽ trả giá của trái phiếu. Tương tự, nếu lãi suất tăng, mọi người sẽ không còn thích lãi suất cố định thấp hơn nữa. lãi suất được trả bằng trái phiếu và giá của chúng sẽ giảm. Trái phiếu phiếu giảm giá cung cấp một ví dụ rõ ràng về cách thức hoạt động của cơ chế này trong thực tế.
Lợi nhuận tốt nhất có thể
Các nhà đầu tư trái phiếu, giống như tất cả các nhà đầu tư, thường cố gắng để có được lợi nhuận tốt nhất có thể. Nếu lãi suất hiện tại tăng, mang lại cho trái phiếu mới phát hành 10%, thì trái phiếu lãi suất không lãi suất 5, 26% sẽ không chỉ kém hấp dẫn, nó sẽ không có nhu cầu. Ai muốn có lợi suất 5, 26% khi họ có thể nhận được 10%?
Để thu hút nhu cầu, giá của trái phiếu lãi suất không có trước đó sẽ phải giảm đủ để phù hợp với lợi nhuận tương tự mang lại bởi lãi suất hiện hành. Trong trường hợp này, giá của trái phiếu sẽ giảm từ $ 950 (mang lại lợi suất 5, 26%) xuống còn $ 909, 09 (mang lại lợi suất 10%).
Xu hướng dễ bay hơi
Đây là lý do tại sao trái phiếu phiếu không có xu hướng biến động nhiều hơn, vì họ không trả bất kỳ khoản lãi định kỳ nào trong suốt vòng đời của trái phiếu. Khi đáo hạn, một trái phiếu không có phiếu giảm giá sẽ nhận được mệnh giá của trái phiếu.
Do đó, giá trị duy nhất trong trái phiếu phiếu mua hàng bằng không là càng gần đến ngày đáo hạn, trái phiếu càng có giá trị. Hơn nữa, có thanh khoản hạn chế đối với trái phiếu không lãi suất do giá của chúng không bị ảnh hưởng bởi thay đổi lãi suất. Điều này làm cho giá trị của họ thậm chí còn biến động hơn.
Trái phiếu không phiếu giảm giá được phát hành với giá chiết khấu so với mệnh giá. Lợi tức của trái phiếu phiếu mua hàng bằng không là một chức năng của giá mua, mệnh giá và thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn. Tuy nhiên, trái phiếu không phiếu lãi cũng khóa trong lợi suất của trái phiếu, điều này có thể hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư.
Ý nghĩa thuế độc đáo
Tuy nhiên, trái phiếu không phiếu giảm giá có ý nghĩa thuế duy nhất mà các nhà đầu tư nên hiểu trước khi đầu tư vào chúng. Mặc dù không có khoản thanh toán lãi định kỳ được thực hiện trên trái phiếu lãi suất 0%, lợi nhuận tích lũy hàng năm được coi là thu nhập, được đánh thuế dưới dạng lãi suất. Trái phiếu được giả định để đạt được giá trị khi nó đến gần đáo hạn. Việc tăng giá trị không bị đánh thuế theo tỷ lệ lãi vốn mà được coi là thu nhập.
Thuế phải được thanh toán cho các trái phiếu này hàng năm, mặc dù nhà đầu tư không nhận được bất kỳ khoản tiền nào cho đến ngày đáo hạn trái phiếu. Điều này có thể là gánh nặng cho một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, có một số cách để hạn chế những hậu quả về thuế này.
Giá trái phiếu di chuyển như thế nào
Bây giờ chúng ta có một ý tưởng về cách giá của trái phiếu thay đổi liên quan đến thay đổi lãi suất, thật dễ hiểu tại sao giá của trái phiếu sẽ tăng nếu lãi suất hiện hành giảm. Nếu lãi suất giảm xuống 3%, trái phiếu không lãi suất của chúng tôi, với lợi suất 5, 26%, sẽ đột nhiên trông rất hấp dẫn. Nhiều người sẽ mua trái phiếu, điều này sẽ đẩy giá lên cao cho đến khi lợi suất của trái phiếu khớp với tỷ lệ 3% hiện hành.
Trong trường hợp này, giá của trái phiếu sẽ tăng lên khoảng $ 970, 87. Với sự tăng giá này, bạn có thể thấy tại sao các trái chủ (nhà đầu tư bán trái phiếu của họ) được hưởng lợi từ việc giảm lãi suất hiện hành.
Những ví dụ này cũng cho thấy lãi suất của trái phiếu bị ảnh hưởng trực tiếp bởi lãi suất quốc gia và do đó, đó là giá thị trường. Trái phiếu mới phát hành có xu hướng có lãi suất coupon khớp hoặc vượt quá lãi suất quốc gia hiện tại.
Khi mọi người đề cập đến "lãi suất quốc gia" hoặc "cho ăn", họ thường đề cập đến tỷ lệ quỹ liên bang do Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) quy định. Đây là mức lãi suất tính trên việc chuyển tiền liên ngân hàng do Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ và được sử dụng rộng rãi như một chuẩn mực cho lãi suất của tất cả các loại đầu tư và chứng khoán nợ.
Độ nhạy của giá trái phiếu với thay đổi lãi suất được gọi là thời hạn của trái phiếu.
Khi thị trường trái phiếu sụp đổ
Vì lý do này, khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2017 thêm một phần tư điểm, thị trường trái phiếu đã giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm giảm xuống 3, 02% từ 3, 14%, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống 2, 4% từ 2, 53% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm giảm từ 1, 35% xuống 1, 27%. Là một tài tài, hay nói, qua, qua một khác, qua giữ, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua, qua, qua một khác, qua, khác qua, khác khi khác mới, mới đăng, mới đăng, mới mới đăng, mới đăng đăng, mới đăng, mới đăng cam cam
Fed đã tăng lãi suất bốn lần trong năm 2018. Sau lần tăng cuối cùng của năm được công bố vào ngày 20 tháng 12 năm 2018, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã giảm từ 2, 79% xuống 2, 69%.
