Một lây lan ngược là gì?
Một chênh lệch đảo ngược là một tình huống trong đó chênh lệch lợi tức giữa công cụ tài chính dài hạn và công cụ ngắn hạn là âm. Mức chênh lệch này được tính bằng cách trừ dài hạn khỏi thời hạn ngắn hơn. Trong thực tế, công cụ ngắn hạn đang mang lại tỷ lệ lợi nhuận cao hơn công cụ dài hạn. Điều này trái ngược với một thị trường bình thường, nơi các công cụ dài hạn sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn để bù đắp thời gian.
Hiểu về lây lan ngược
Một sự lây lan ngược được coi là một kịch bản bất thường, và đó cũng là một hiện tượng mà hầu hết các nhà đầu tư sẽ thấy không mong muốn. Các nhà đầu tư cho rằng các công cụ ngắn hạn sẽ có năng suất thấp hơn. Ngược lại, các nhà đầu tư mong đợi một lợi suất cao hơn nếu tiền của họ sẽ được gắn trong một khoảng thời gian dài hơn. Lợi suất cao hơn này được coi là khoản hoàn trả mà nhà đầu tư nhận được để đổi lấy việc cam kết tài nguyên ban đầu của họ trong thời gian dài này.
Một chênh lệch đang có xu hướng đảo ngược đôi khi có thể là một lá cờ đỏ cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng ngắn hạn đã giảm mạnh. Các nhà đầu tư trong tâm trạng này sẽ cảm thấy thoải mái hơn với triển vọng của các công cụ dài hạn. Trong môi trường này, các nhà đầu tư có thể bớt lo lắng khi đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn và các nhà phát hành phải cung cấp lợi suất cao hơn như một cách để thu hút các nhà đầu tư và thúc đẩy họ vượt qua cảm giác lo lắng hiện tại. Mặt khác, nhiều nhà đầu tư thay vào đó chỉ chọn đi với trái phiếu dài hạn.
Xác định một lây lan ngược
Thật dễ dàng để xác định chênh lệch lợi tức giữa hai công cụ tài chính, và sau đó xác định xem đây có phải là chênh lệch đảo ngược hay không. Bạn sẽ tính toán chênh lệch chênh lệch bằng phép trừ đơn giản, dựa trên sản lượng của hai công cụ liên quan.
Ví dụ, trong thị trường trái phiếu, nếu bạn có trái phiếu chính phủ ba năm đạt 5% và trái phiếu chính phủ 30 năm mang lại 3%, chênh lệch giữa hai lợi suất sẽ được đảo ngược 2%, mà bạn tính bằng cách trừ đi 3 phần trăm từ 5 phần trăm. Những lý do đằng sau tình huống này có thể khác nhau và có thể bao gồm những điều như thay đổi về cung và cầu của từng công cụ và điều kiện kinh tế chung tại thời điểm đó.
Lợi tức trái phiếu kho bạc thường là rõ ràng nhất, và dễ theo dõi và so sánh nhất. Bạn có thể rất nhanh chóng đối chiếu năng suất của các ghi chú ở cuối thời gian đáo hạn ngắn hơn, chẳng hạn như các kỳ hạn có kỳ hạn một tháng, sáu tháng hoặc một năm, so với các kỳ hạn có thời hạn dài hơn, chẳng hạn như trái phiếu 10 năm.
