Một cổ phiếu cho vay không có bảo đảm chuyển đổi không đáng có là gì?
Một cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi (ICULS) là một chứng khoán lai có một số phẩm chất của một công cụ nợ và một số đặc điểm của chứng quyền công bằng. Giống như trái phiếu, ICULS trả một phiếu lãi suất cố định cho người nắm giữ nửa năm hoặc hàng năm với tỷ lệ được xác định trước. Giống như chứng quyền hoặc trái phiếu chuyển đổi, ICULS có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của cổ phiếu, có thể đánh giá cao về giá trị cho nhà đầu tư.
ICUL được phát hành bởi chính phủ hoặc các công ty đang tìm cách tài trợ cho các hoạt động hiện có hoặc các dự án mới. Chúng đặc biệt phổ biến ở Malaysia, nơi các công ty trẻ hoặc yếu về tài chính sử dụng chúng để có quyền truy cập vào vốn mới.
Một cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi (ICULS) về cơ bản cung cấp các lợi ích của trái phiếu cho đến khi nó được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu.
Hiểu một cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi
ICULS được gọi là "cổ phiếu cho vay" bởi vì các nhà đầu tư về cơ bản là cho vay vốn cho tổ chức phát hành. Đổi lại, các nhà đầu tư được hưởng thu nhập lãi định kỳ cho đến khi ICULS được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu từ đó các chủ sở hữu nhận được cổ tức được tuyên bố.
ICULS có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu bất cứ lúc nào cho đến ngày hết hạn. Một số ICULS yêu cầu chuyển đổi bắt buộc khi chúng trưởng thành. Vào ngày này, việc chuyển đổi được thực hiện tự động, bất kể người giữ bảo mật có đầu hàng họ hay không.
Khi phát hành, ICULS chỉ định tỷ lệ chuyển đổi mà tại đó khoản vay cơ bản có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu (một trong những điểm khác biệt so với chứng quyền thông thường). Ví dụ: nếu tỷ lệ chuyển đổi là 20: 1, điều này có nghĩa là một ICULS có thể được chuyển đổi thành 10 cổ phiếu phổ thông.
Giá chuyển đổi là giá mà ICULS có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông và được xác định bởi tỷ lệ chuyển đổi. Nếu một ICULS đang giao dịch với giá trị danh nghĩa là 1.000 RM với tỷ lệ chuyển đổi là 20, thì giá chuyển đổi là 1.000 RM / 20 = 50 RM. Người nắm giữ không có lựa chọn nào khác ngoài việc nhận 10 cổ phiếu cơ bản ngay cả khi giá thị trường hiện tại của cổ phiếu thấp hơn 50 RM.
Ưu và nhược điểm của cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi
Nếu giá thị trường hiện tại của cổ phiếu tại thời điểm chuyển đổi thấp hơn giá chuyển đổi (40 đô la, giả sử, sử dụng ví dụ trên), ICULS được cho là hết tiền. Trong trường hợp này, người giữ bảo mật sẽ được yêu cầu trả khoản chênh lệch giữa giá chuyển đổi và giá cổ phiếu để nhận cổ phiếu cơ sở. Mặt khác, nếu giá cổ phiếu cao hơn giá chuyển đổi, ICULS bằng tiền và người nắm giữ nhận được số lượng cổ phiếu theo quy định mà không phải trả thêm bất kỳ chi phí nào.
Những cân nhắc đặc biệt đối với cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi
Khoản vay được trao cho công ty phát hành ICULS không được bảo đảm bằng tài sản thế chấp. Trong trường hợp vỡ nợ, không có gì đảm bảo rằng chủ sở hữu sẽ có thể thu hồi các khoản đầu tư gốc và thanh toán phiếu lãi trong tương lai. Ngoài ra, ICULS không thể được quy đổi thành tiền mặt (do đó "không thể hoàn trả" trong tên của họ) Cách khóa chính trong đó khác với trái phiếu chuyển đổi thông thường. Vì chúng không được bảo đảm và không thể rút tiền mặt, ICULS được xếp hạng thấp trong hệ thống phân cấp khiếu nại và phụ thuộc vào tất cả các nghĩa vụ nợ khác của công ty.
Khi cổ phiếu cho vay không có bảo đảm có thể chuyển đổi được chuyển đổi, cổ phiếu mới được phát hành. Khi cổ phiếu mới được phát hành, điều này dẫn đến sự pha loãng hoàn toàn cho các cổ đông hiện hữu trong công ty khi tổng số cổ phiếu đang lưu hành tăng lên, dẫn đến giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS).
