Với số lượng trở ngại mà Advanced Micro Devices (AMD) đang phải đối mặt, bao gồm cạnh tranh áp đảo và nợ nần nặng nề, có khả năng sắp phá sản.
Rơi sau cuộc thi
Cuộc đấu tranh tài chính mà AMD đang phải chịu phần lớn là do thực tế là thị trường giải pháp bán tùy chỉnh đã bị loại bỏ. AMD tiếp tục tụt lại phía sau các đối thủ chính của mình là Intel (INTC) và Nvidia (NVDA). AMD từng là người tham gia chính trong việc cung cấp bộ xử lý PC, nhưng Intel từ lâu đã vượt qua nó. Thị phần ngày càng tăng của Intel đã cho phép nó tạo ra doanh thu và tỷ suất lợi nhuận lớn hơn. Điều này cũng đã cho phép Intel tăng cường nghiên cứu và phát triển (R & D), vượt xa đáng kể những gì AMD có thể chi tiêu. Kể từ năm 2015, chi phí R & D của Intel vượt quá doanh thu của AMD.
AMD không tốt hơn nhiều về vị trí của mình so với đối thủ cạnh tranh lớn khác. Trong thị trường card đồ họa, thị phần của AMD đã giảm hơn 40% trong vài năm qua. Nvidia, ngược lại, đã tiếp tục vị trí nổi bật của mình trong ngành. Trở ngại lớn nhất đối với AMD trong tình huống này và với Intel, đó là doanh thu giảm, nợ lớn và thiếu tiền mặt đã khiến nó gần như không thể cạnh tranh. AMD đang cố gắng phân chia nỗ lực của mình giữa việc cạnh tranh với Intel trên thị trường bộ xử lý và Nvidia trong thị trường đồ họa, trong khi Nvidia chỉ đạo 100% nguồn lực của mình để phát triển công nghệ đồ họa tốt hơn.
Điểm Z giảm dần
Đã có những tin đồn nổi xung quanh cho thấy AMD đang phát triển một sản phẩm hoặc phương pháp tiếp cận sẽ hỗ trợ cho sự trở lại của nó. Kiểm tra điểm số Altman Z của AMD có thể chấm dứt mọi tin đồn trở lại. Điểm Z được tính toán với nhiều loại mặt hàng từ bảng cân đối kế toán để xác định rủi ro phá sản của công ty. Trong năm 2010, điểm số Z của AMD ở mức thấp và cho thấy sự khó khăn tài chính của công ty, nhưng chỉ ở mức gần như không có. Trong vài năm tiếp theo, điểm số Z giảm mạnh hơn nữa, cuối cùng biến thành giá trị âm trong năm 2014. Đây là một dấu hiệu rõ ràng về sự suy giảm của bảng cân đối của AMD trong nhiều năm qua.
Tình hình nợ
AMD đang vật lộn dưới một gánh nợ lớn. Các khoản thanh toán lãi của AMD, hiện có tổng trị giá khoảng 180 triệu đô la một năm, khó quản lý hơn trong khoảng thời gian ba năm khi doanh thu giảm, dòng tiền bị âm và các nhà đầu tư cổ phần đang bỏ tiền ra.
AMD đã ban hành một kế hoạch vào năm 2014 trong nỗ lực quản lý mức nợ khủng. Nó đã phát hành các ghi chú mới cho phép nó chuyển khoảng nửa tỷ đô la để trả nợ từ năm 2017 đến 2019. Lãi suất 6, 75% kèm theo các ghi chú mới này cũng thuận lợi hơn, so với mức lãi suất 8, 13% trước đây của các ghi chú trước đó. Mặc dù điều này có thể đã mang lại cho AMD một chút không gian thở, nhưng không biết liệu động thái này cuối cùng có cứu được công ty hay không.
Lưu ý tích cực duy nhất cho AMD là nó đã tồn tại đến năm 2019 trước khi phải trả phần nợ lớn nhất. Trên thực tế, AMD thực sự chỉ mua một vài năm để đưa nhà tài chính của mình trở lại trật tự. Tuy nhiên, sự suy thoái trong kinh doanh của AMD không hề chậm lại; trong thực tế, nó có thể được tăng tốc.
Sự chậm trễ liên tục trong phát triển sản phẩm và ngân sách R & D bị cắt giảm đang khiến công ty gặp khó khăn trong việc đạt được bất kỳ tiến bộ đáng kể nào. Hiện tại, AMD có một lượng tiền mặt còn lại để ngăn chặn phá sản ngay lập tức, nhưng liệu nó có thể hoãn sự sụp đổ tài chính sau năm 2019 hay không là rất đáng nghi ngờ. Bộ đệm tài chính mỏng manh của nó liên tục bị thu hẹp khi AMD cố gắng duy trì khả năng cạnh tranh ở quá nhiều thị trường không đủ nguồn lực.
Nếu công ty không thể phát triển chiến lược để sớm khởi động lại lợi nhuận, khoản trả nợ lớn vào năm 2019 có thể sẽ phá sản công ty, trừ khi một số tình huống khác hoàn thành vào một ngày thậm chí sớm hơn.
