Di chuyển chính
Cổ phiếu đã được trộn lẫn ngày hôm nay khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho tuần bận rộn nhất của mùa thu nhập quý đầu tiên. Đến cuối tuần, hơn 45% S & P 500 sẽ báo cáo thu nhập của họ và chúng tôi sẽ có ý tưởng hay cho xu hướng hoạt động của công ty.
Rủi ro có phần phức tạp ngày hôm nay sau tin tức Tổng thống Trump sẽ thực hiện một động thái khác nhằm hạn chế xuất khẩu dầu từ Iran. Hiện tại, một số nhà nhập khẩu dầu như Trung Quốc, Hàn Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ có "sự khước từ" từ Mỹ rằng họ sẽ không phải đối mặt với những hậu quả tiêu cực khi làm ăn với Iran.
Tổng thống Trump có kế hoạch không gia hạn các miễn trừ này hết hạn vào ngày 2 tháng Năm. Chính quyền đã cho rằng thị phần của Iran có thể được củng cố bởi Ả Rập Saudi và các quốc gia thuộc Tổ chức Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) khác, những người sẽ tăng sản lượng. Rõ ràng, Mỹ không thể áp đặt mức sản xuất cho OPEC, nhưng thật hợp lý khi cho rằng nếu xuất khẩu của Iran giảm, Ả Rập Xê Út sẽ muốn tăng sản lượng của mình để bù đắp thâm hụt tài khóa đáng lo ngại.
Mặc dù đảm bảo rằng nguồn cung chùng sẽ bị các quốc gia sản xuất khác chiếm giữ, giá dầu tăng vọt hôm nay. Trong biểu đồ sau, tôi đã sử dụng giá của West Texas Middle (WTI) để minh họa cho phản ứng bất ngờ.
Sự gián đoạn trong việc cung cấp dầu khó có thể dự báo chính xác, do đó, thông thường thị trường sẽ vượt qua một sự kiện như thế này. Theo tôi, tôi nghĩ rằng cuộc biểu tình không có khả năng tiếp tục. Mức sản xuất từ Mỹ, OPEC và các nhà sản xuất khác có thể sẽ sớm đưa thị trường trở lại trạng thái cân bằng.
Tôi coi đó là một khả năng cao rằng giá sẽ coi trục hiện tại gần $ 65, 80 là một phạm vi kháng cự. Nếu tôi đúng, lợi nhuận bất ngờ ngày hôm nay có thể dẫn đến thua lỗ gộp trong ngắn hạn khi các nhà đầu tư nhận lợi nhuận từ các vị trí dài của họ trong các cổ phiếu dầu và dầu.
S & P 500
Thu nhập đã "ít tệ hơn" so với dự kiến. Ước tính đã giảm trong vài tuần qua với mức giảm dự kiến là -2% trở lên trên S & P 500. Tuy nhiên, cho đến nay, thu nhập vẫn không thay đổi so với cùng quý năm ngoái và doanh thu giảm ít hơn dự kiến.
Điều này phần lớn là do những bất ngờ từ các ngân hàng lớn. Tôi không hy vọng sẽ thấy thu nhập vẫn khả quan, nhưng những bất ngờ của ngân hàng vẫn có khả năng giữ mức trung bình trên mức kỳ vọng. Mặc dù hiệu suất tốt hơn mong đợi, các báo cáo cho đến nay vẫn chưa đủ để di chuyển S & P 500 ra ngoài mô hình hợp nhất nêm đang tăng của nó. Tại thời điểm này, tôi không hy vọng các chỉ số vốn hóa lớn sẽ bứt phá lên mức cao mới cho đến khi hiệu suất trái phiếu nhỏ và năng suất cao được cải thiện.
:
Sản xuất của OPEC (và không phải OPEC) ảnh hưởng đến giá dầu như thế nào
Procter & Gamble báo cáo thu nhập là 'thổi phồng bong bóng'
Boeing trên hàng phòng thủ trước thu nhập
Các chỉ số rủi ro - Trái phiếu lợi nhuận cao
Trong vài tuần, hầu hết các chỉ số rủi ro đều cho thấy triển vọng tích cực hoặc trung tính. Bên cạnh một đường cong lợi suất đảo ngược, các nhà đầu tư đã cho thấy một vài dấu hiệu căng thẳng. Tuần này có thể sẽ là một chỉ số quan trọng đối với một chỉ số quan trọng có thể chuyển sang một triển vọng tiêu cực hơn: trái phiếu năng suất cao (AKA "rác").
Tôi đã đề cập trong các vấn đề trước đây của Cố vấn biểu đồ rằng trái phiếu rác hoạt động rất giống cổ phiếu, nhưng những công cụ này thường sẽ báo hiệu sự suy giảm sớm hơn mức có thể được phát hiện trong các chỉ số chứng khoán. Ví dụ, trái phiếu rác đã phá vỡ hỗ trợ khoảng một tuần trước khi giá cổ phiếu sụp đổ vào ngày 10 tháng 10 năm 2018.
Mặc dù giá cổ phiếu vốn hóa lớn đã tương đối ổn định trong tuần qua, các chỉ số trái phiếu rác đang suy yếu đáng chú ý. Nếu bạn kéo lên một biểu đồ của ETF iShares High Yield Bond (HYG), bạn có thể không thực sự đánh giá cao việc trái phiếu rác mở rộng thực sự như thế nào ngay bây giờ. Hầu hết các nền tảng biểu đồ chiếm không chính xác cho các khoản thanh toán cổ tức, điều này làm cho biểu đồ của các quỹ trái phiếu rác trông giống như chúng chỉ ở gần mức cao trước đó.
Tuy nhiên, biểu đồ sau đây điều chỉnh chính xác cổ tức để làm rõ mức độ mở rộng của loại tài sản này. Mối quan tâm chính của tôi là trái phiếu lợi suất cao đã hoàn thành phân kỳ giảm giá trong hai phiên vừa qua. Các phân kỳ dao động của Bearish không có thành tích tốt nhất trong thị trường tăng trưởng, nhưng theo quan điểm của tôi, điều này đáng được chú ý khi xem xét quy mô của đợt tăng trước giảm xuống mức thấp của tháng 12.
Nếu trái phiếu rác tiếp tục giảm, các nhà đầu tư nên lập kế hoạch cho khả năng cao hơn để các chỉ số chứng khoán vốn hóa lớn theo dõi. Tôi không mong đợi tín hiệu như vậy sẽ kích hoạt thị trường gấu - tuy nhiên, sự điều chỉnh (-5% đến -7%) sẽ không bình thường.
:
Giao dịch phân kỳ MACD
Mọi thứ bạn cần biết về trái phiếu rác
Kimberly-Clark nghỉ việc sau khi ước tính thu nhập hàng đầu
Tóm lại - Tìm kiếm giá trị nếu thị trường giảm
Từ góc độ kỹ thuật, thị trường vẫn đang trong một xu hướng tăng và xứng đáng với lợi ích của sự nghi ngờ. Nguyên tắc cơ bản đã suy yếu kể từ quý 2 năm 2018, nhưng việc tuyển dụng và tăng trưởng kinh tế vẫn tích cực. Trong khi tôi sẽ thúc giục một triển vọng thận trọng trong tuần này, tôi nghĩ các nhà đầu tư nên sử dụng bất kỳ sự sụt giảm nào như một cơ hội để tìm kiếm giá trị trên thị trường.
