Một hàng rào di sản là gì
Một hàng rào kế thừa là một vị trí phòng hộ, thường là một hợp đồng tương lai, mà một công ty đã nắm giữ trong một thời gian dài. Các công ty hàng hóa thường sẽ giữ hàng rào kế thừa trên dự trữ của họ.
Phá vỡ hàng rào kế thừa
Một hàng rào kế thừa là một cách để một công ty hàng hóa đảm bảo lợi nhuận từ việc bán một mặt hàng xa trong tương lai. Một số mặt hàng, như dầu hoặc kim loại quý, trải qua sự thay đổi thường xuyên trong giá cả thị trường. Để ổn định dòng doanh thu của họ, họ có thể phòng ngừa biến động giá bằng cách ký hợp đồng tương lai, thỏa thuận bán hàng hóa vào một ngày nhất định ở một mức giá xác định. Họ có hiệu quả khóa giá giao ngay của hàng hóa tại thời điểm họ ký hợp đồng.
Đối với số lượng hàng hóa trong hàng rào kế thừa, công ty đã từ bỏ bất kỳ lợi ích tiềm năng nào từ việc tăng giá để đổi lấy sự bảo vệ chống lại tổn thất tiềm tàng từ việc giảm giá. Mặc dù công ty hàng hóa sẽ chào đón lợi nhuận thêm từ giá tăng, bồi thường được đảm bảo có thể có giá trị hơn vì nó cho phép công ty đưa ra quyết định quản lý dựa trên dòng thu nhập ổn định trong tương lai.
Ưu và nhược điểm của hàng rào kế thừa
Bất kỳ vị trí phòng hộ có thể cắt cả hai cách. Nếu giá giao ngay tăng vào thời điểm hợp đồng tương lai hết hạn, công ty sẽ kết thúc bán hàng hóa dưới giá trị thị trường hiện tại. Nếu giá giao ngay giảm, công ty sẽ bán cao hơn giá trị thị trường. Là một vị trí phòng hộ lâu dài, một hàng rào kế thừa có thể có sự ổn định đặc biệt kịch tính, đặc biệt nếu một sự thay đổi cơ bản trong các lực lượng thị trường ảnh hưởng đến hàng hóa xảy ra trong thời gian đó.
Ví dụ, bất kỳ nhà sản xuất vàng nào đã ký hợp đồng tương lai 10 năm vào năm 2001, bị khóa giá giao ngay khi vàng được giao dịch ở mức dưới 300 đô la mỗi troy ounce. Trước khi hợp đồng hết hạn, thị trường nhà đất Mỹ sụp đổ và nền kinh tế toàn cầu phải chịu cuộc suy thoái lớn. Giá vàng tăng vọt khi thị trường chứng khoán sụp đổ và niềm tin vào đồng đô la Mỹ chùn bước trên phạm vi quốc tế. Vào năm 2011, khi hợp đồng đã hết hạn, giá vàng đã tăng cao tới $ 1.889, 70 mỗi troy ounce. Bất kỳ vàng nào gắn trong hợp đồng tương lai không cung cấp cho nhà sản xuất vàng lợi ích của việc tăng giá hơn 500% trong thời gian 10 năm.
Mặc dù giá vàng đã giảm, kể từ năm 2018, chúng vẫn cao hơn đáng kể so với giá trước thời kỳ suy thoái lớn, do đó, bất kỳ nhà sản xuất vàng nào vẫn ngồi trên hàng rào kế thừa được thiết lập trước khi giá vàng tăng lên đang bị thua lỗ.
