Mua lại đòn bẩy là gì?
Mua lại có đòn bẩy (LBO) là việc mua lại một công ty khác sử dụng một lượng tiền vay đáng kể để đáp ứng chi phí mua lại. Tài sản của công ty bị mua thường được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, cùng với tài sản của công ty mua lại.
Chìa khóa chính
- Mua lại có đòn bẩy là việc mua lại một công ty khác bằng cách sử dụng một lượng đáng kể tiền vay (trái phiếu hoặc khoản vay) để đáp ứng chi phí mua lại. Một trong những LBO lớn nhất được ghi nhận là việc mua lại Bệnh viện Hoa Kỳ (HCA) bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., và Merrill Lynch vào năm 2006. Trong một vụ mua lại có đòn bẩy (LBO), có thường là tỷ lệ nợ 90% trên 10% vốn chủ sở hữu.
Mục đích của việc mua lại có đòn bẩy là cho phép các công ty thực hiện các vụ mua lại lớn mà không phải cam kết nhiều vốn.
Mua lại có đòn bẩy
Hiểu về việc mua lại có đòn bẩy (LBO)
Trong giao dịch mua có đòn bẩy (LBO), thường có tỷ lệ nợ 90% trên 10% vốn chủ sở hữu. Do tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu cao này, trái phiếu được phát hành trong giao dịch mua thường không phải là loại đầu tư và được gọi là trái phiếu rác. Hơn nữa, nhiều người coi LBO là một chiến thuật săn mồi đặc biệt tàn nhẫn. Điều này là do nó thường không bị xử phạt bởi công ty mục tiêu. Nó cũng được coi là mỉa mai khi thành công của một công ty, về mặt tài sản trên bảng cân đối kế toán, có thể được sử dụng để chống lại nó như một tài sản thế chấp của một công ty thù địch.
LBO được tiến hành vì ba lý do chính. Đầu tiên là lấy một công ty đại chúng tư nhân; thứ hai là loại bỏ một phần của một doanh nghiệp hiện có bằng cách bán nó; và thứ ba là chuyển giao tài sản tư nhân, như trường hợp thay đổi sở hữu doanh nghiệp nhỏ. Tuy nhiên, thường là một yêu cầu mà công ty hoặc thực thể mua lại, trong mỗi kịch bản, có lợi nhuận và tăng trưởng.
Một ví dụ về mua lại có đòn bẩy (LBO)
Mua lại đòn bẩy đã có một lịch sử khét tiếng, đặc biệt là trong những năm 1980, khi một số vụ mua lại nổi bật dẫn đến sự phá sản cuối cùng của các công ty bị mua lại. Điều này chủ yếu là do tỷ lệ đòn bẩy gần 100% và các khoản thanh toán lãi lớn đến mức dòng tiền hoạt động của công ty không thể đáp ứng nghĩa vụ.
Một trong những LBO lớn nhất được ghi nhận là việc mua lại Bệnh viện Hoa Kỳ (HCA) bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., và Merrill Lynch vào năm 2006. Ba công ty đã trả khoảng 33 tỷ đô la cho việc mua lại của HCA.
LBO thường phức tạp và mất một thời gian để hoàn thành. Ví dụ, JAB Holding Company, một công ty tư nhân đầu tư vào hàng xa xỉ, cà phê và các công ty chăm sóc sức khỏe, đã khởi xướng một LBO của Krispy Kreme Donuts, Inc. vào tháng 5 năm 2016. JAB dự kiến mua công ty với giá 1, 5 tỷ đô la, bao gồm 350 đô la khoản vay có đòn bẩy và một khoản tín dụng quay vòng 150 triệu đô la do ngân hàng đầu tư Barclays cung cấp.
Tuy nhiên, Krispy Kreme có khoản nợ trên bảng cân đối kế toán cần bán và Barclays được yêu cầu thêm 0, 5% lãi suất để khiến nó hấp dẫn hơn. Điều này làm cho LBO phức tạp hơn và nó gần như không đóng. Tuy nhiên, kể từ ngày 12 tháng 7 năm 2016, thỏa thuận đã đi qua.
