8 cao

Một loạt các lực lượng vĩ mô đang tăng chi phí kinh doanh và do đó gây áp lực giảm mạnh đối với tỷ suất lợi nhuận của công ty, Morgan Stanley cảnh báo trong một báo cáo gần đây có tên "Không có biên cho lỗi." Trong số các cổ phiếu mà Morgan Stanley tin rằng dễ bị tổn thương nhất khi giá giảm mạnh là Macy's Inc. (M), Apache Corp (APA), Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), Brinker International Inc. (EAT), Cypress S bánuctor Corp (CY), Abercrombie & Fitch Co. (ANF), CH Robinson Worldwide Inc. (CHRW) và Công ty Năng lượng Tây Nam (SWN). "Thị trường đánh giá thấp lợi thế biên" cho các cổ phiếu này, báo cáo cho biết. Bảng dưới đây trình bày giá mục tiêu của Morgan Stanley cho mỗi cổ phiếu và mức giảm mà chúng ngụ ý.

cổ phần	Giá mục tiêu	Từ chối ngụ ý
Abercrombie & Fitch	$ 14, 00	(23, 1%)
Apache	$ 43, 00	(4, 1%)
Giường tắm ngoài	$ 13, 00	(7, 2%)
Bran	$ 38, 00	(17, 6%)
CH Robinson	$ 68, 00	(27, 7%)
Cây bách	$ 13, 00	(4, 3%)
Macy	$ 27, 00	(19, 9%)
Năng lượng Tây Nam	$ 3, 50	(37, 7%)

Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư

Các lực lượng vĩ mô lớn mà báo cáo trích dẫn là gây áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận bao gồm: một thị trường lao động chặt chẽ, với mức lương tăng; thực tế là giá năng lượng và các mặt hàng khác thường tăng muộn trong một chu kỳ kinh tế; chi phí vận chuyển hàng hóa đang tăng với tốc độ hai chữ số; lãi suất đang có xu hướng tăng, làm tăng chi phí nợ cho các tập đoàn; rủi ro từ cuộc xung đột thương mại Mỹ-Trung đang leo thang "không được phản ánh trong hướng dẫn và không được định giá đầy đủ;" và làm chậm tăng trưởng của Mỹ trong năm 2019, điều này sẽ dẫn đến nhu cầu giảm.

Nhận xét về thị trường nói chung, Morgan Stanley khẳng định, "ước tính rất lạc quan vì chúng phản ánh hướng dẫn của công ty tiên phong về tăng trưởng và khả năng vượt qua chi phí." Các gạch đầu dòng dưới đây phác thảo các tiêu chí quan trọng khiến các nhà phân tích của Morgan Stanley đánh giá 8 cổ phiếu được liệt kê ở trên là thiếu cân, và có nguy cơ đặc biệt cao về việc giảm giá đáng kể.

Độ nhạy cao của các cổ phiếu này đối với các lực lượng vĩ mô tiêu cực (tăng chi phí lao động, hàng hóa, đầu vào và vận chuyển khác; thuế quan và lãi suất tăng; làm chậm tăng trưởng kinh tế và nhu cầu). Tỷ suất lợi nhuận thấp có rủi ro lớn đối với định giá cổ phiếu. rủi ro giảm lợi nhuận biên.

3 sự sụt giảm được dự đoán lớn nhất có liên quan đến Năng lượng Tây Nam, CH Robinson và Abercrombie & Fitch. Bình luận của Morgan Stanley về từng được tóm tắt dưới đây.

Năng lượng Tây Nam. Công ty này là một nhà sản xuất khí đốt tự nhiên và Morgan Stanley thấy một hồ sơ phần thưởng rủi ro hấp dẫn hơn liên quan đến sản xuất dầu, trong khi chuyển sang giảm giá khí đốt. Ngoài ra, Southwestern có giá trị phong phú so với các đối thủ trong Lưu vực Permian, qua một số số liệu.

CH Robinson. Công ty vận tải đường bộ này phải đối mặt với một thách thức ngắn hạn đối với lợi nhuận từ ủy quyền của sổ nhật ký điện tử (ELD), sẽ thay thế sổ nhật ký giấy bằng giám sát điện tử giờ lái xe trên đường, bị giới hạn bởi các tiêu chuẩn an toàn của liên bang. Những tiến bộ công nghệ như "uberization" vận chuyển hàng hóa, blockchain và xe tải tự trị đưa ra những thách thức dài hạn. Morgan Stanley cũng nhận thấy sự cạnh tranh ngày càng tăng trong ngành vận tải biển, điều này đang khiến các chủ hàng mất thời gian để đẩy lùi lãi suất.

Abercrombie & Fitch. Các nhà bán lẻ hàng may mặc đặc biệt đang có lưu lượng cửa hàng giảm và A & F đã ghi nhận doanh số cửa hàng tương tự thấp hơn trong 5 trong 6 năm qua. Giảm chi phí chiếm dụng từ việc đóng cửa các cửa hàng đang được bù đắp bằng chi phí tiếp thị tăng, trong khi hoạt động quảng cáo thấp hơn và giảm nỗ lực giảm hàng tồn kho đang cản trở việc mở rộng lề. Một tích cực đang tăng doanh số bán hàng trực tuyến, có chi phí liên kết thấp hơn so với bán hàng tại cửa hàng, nhưng Morgan Stanley nhận thấy tỷ suất lợi nhuận có xu hướng giảm chung cho A & F, dự báo tỷ lệ EBIT 1, 7% cho năm 2019, so với ước tính đồng thuận là 3, 1%.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến tỷ suất lợi nhuận và các yếu tố có khả năng ảnh hưởng đến họ trong tương lai. Một cái nhìn cận cảnh về kết quả quý thứ ba và hướng dẫn của công ty có thể đưa ra một dấu hiệu cho thấy mức lợi nhuận được giữ vững, cũng như định hướng tương lai của họ. Trong khi đó, Goldman Sachs đã khuyến nghị các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận và giá cao có khả năng giữ vững trong môi trường vĩ mô đầy thách thức.

So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tả