Thời hạn khóa là gì?
Thời hạn khóa là một cửa sổ thời gian khi các nhà đầu tư không được phép mua lại hoặc bán cổ phần của một khoản đầu tư cụ thể. Có hai cách sử dụng chính cho thời gian khóa, đó là sử dụng cho các quỹ phòng hộ và sử dụng cho khởi nghiệp / IPO.
Đối với các quỹ phòng hộ, thời gian khóa được dự định sẽ cho người quản lý quỹ phòng hộ thời gian để thoát khỏi các khoản đầu tư có thể bị thanh khoản hoặc làm mất cân bằng danh mục đầu tư của họ quá nhanh. Việc khóa quỹ phòng hộ thường là 30-90 ngày, giúp người quản lý quỹ phòng hộ có thời gian thoát khỏi các khoản đầu tư mà không đẩy giá so với danh mục đầu tư chung của họ.
Đối với các công ty mới thành lập, hoặc các công ty muốn công khai thông qua IPO, các giai đoạn khóa giúp cho thấy rằng lãnh đạo công ty vẫn còn nguyên vẹn và mô hình kinh doanh vẫn vững bước. Nó cũng cho phép nhà phát hành IPO giữ lại nhiều tiền mặt hơn để tiếp tục tăng trưởng.
Thời gian khóa hoạt động như thế nào
Thời hạn khóa đối với các quỹ phòng hộ tương ứng với các khoản đầu tư cơ bản của từng quỹ. Ví dụ, một khoản đầu tư dài / ngắn chủ yếu vào các cổ phiếu thanh khoản có thể có thời hạn khóa một tháng. Tuy nhiên, vì các quỹ đầu tư theo sự kiện hoặc phòng hộ thường đầu tư vào các chứng khoán được giao dịch mỏng hơn như các khoản vay đau khổ hoặc các khoản nợ khác, chúng có xu hướng kéo dài thời gian khóa. Tuy nhiên, các quỹ phòng hộ khác có thể không có thời gian khóa tùy thuộc vào cấu trúc của các khoản đầu tư của quỹ.
Khi thời hạn khóa kết thúc, nhà đầu tư có thể mua lại cổ phần của mình theo một lịch trình đã định, thường là hàng quý. Thông thường họ phải đưa ra thông báo 30 đến 90 ngày để người quản lý quỹ có thể thanh lý các chứng khoán cơ bản cho phép thanh toán cho các nhà đầu tư.
Chìa khóa chính
- Thời hạn khóa là khi nhà đầu tư không thể bán cổ phiếu hoặc chứng khoán cụ thể. Thời gian khóa được sử dụng để duy trì thanh khoản và duy trì sự ổn định của thị trường. Các nhà quản lý quỹ sử dụng chúng để duy trì sự ổn định và thanh khoản của danh mục đầu tư. và thể hiện khả năng phục hồi thị trường.
Trong thời gian khóa, người quản lý quỹ phòng hộ có thể đầu tư vào chứng khoán theo mục tiêu của quỹ mà không cần quan tâm đến việc mua lại cổ phần. Người quản lý có thời gian để xây dựng các vị trí mạnh mẽ trong các tài sản khác nhau và tối đa hóa lợi nhuận tiềm năng trong khi giữ ít tiền mặt hơn. Trong trường hợp không có thời hạn khóa và lịch thanh toán theo lịch trình, người quản lý quỹ phòng hộ sẽ cần một lượng lớn tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền có sẵn tại mọi thời điểm. Ít tiền hơn sẽ được đầu tư, và lợi nhuận có thể thấp hơn. Ngoài ra, vì thời gian khóa của mỗi nhà đầu tư thay đổi theo ngày đầu tư cá nhân của anh ta, nên việc thanh lý lớn không thể diễn ra cho bất kỳ quỹ nào tại một thời điểm.
Thời gian khóa cũng có thể được sử dụng để giữ chân các nhân viên chủ chốt, trong đó các giải thưởng chứng khoán không được hoàn trả trong một thời gian nhất định để giữ cho nhân viên không chuyển sang đối thủ cạnh tranh, duy trì liên tục hoặc cho đến khi họ hoàn thành nhiệm vụ chính.
Ví dụ về thời gian khóa
Một ví dụ, một quỹ phòng hộ giả tưởng, Epsilon & Co., đầu tư vào nợ Nam Mỹ đau khổ. Lợi nhuận cao, nhưng thanh khoản thị trường thấp. Nếu một trong những khách hàng của Epsilon tìm cách bán một phần lớn danh mục đầu tư của mình tại Epsilon cùng một lúc, nó có thể sẽ gửi giá thấp hơn nhiều so với việc Epsilon bán phần nắm giữ của mình trong một khoảng thời gian dài hơn. Nhưng vì Epsilon có thời hạn khóa 90 ngày, nên họ có thời gian bán dần hơn, cho phép thị trường hấp thụ doanh số đồng đều hơn và giữ giá ổn định hơn, dẫn đến kết quả tốt hơn cho nhà đầu tư và Epsilon đã được trường hợp.
Cân nhắc đặc biệt
Thời hạn khóa đối với cổ phiếu công khai mới phát hành của một công ty giúp ổn định giá cổ phiếu sau khi nó gia nhập thị trường. Khi giá và nhu cầu của cổ phiếu tăng lên, công ty mang lại nhiều tiền hơn. Nếu người trong doanh nghiệp bán cổ phần của họ cho công chúng, có vẻ như doanh nghiệp không đáng để đầu tư, và giá cổ phiếu và nhu cầu sẽ đi xuống.
Khi một công ty tư nhân bắt đầu quá trình ra công chúng, các nhân viên chủ chốt được trả ít tiền bằng cổ phiếu trao đổi của cổ phiếu công ty. Bởi vì nhận cổ phiếu tương đương với nhận lương, nhiều nhân viên này muốn rút tiền mặt bằng cổ phiếu của họ càng nhanh càng tốt sau khi công ty được giao dịch công khai. Thời hạn khóa ngăn chặn cổ phiếu được bán ngay sau khi IPO khi giá cổ phiếu có thể được phóng đại và có khả năng giảm sau khi IPO của công ty.
