Tư vấn mua bán và sáp nhập (M & A) là một doanh nghiệp lớn, theo truyền thống bị chi phối bởi các ngân hàng đầu tư toàn cầu và các công ty kế toán lớn. Cuối cùng, một xu hướng mới đang hình thành trong đó các cửa hàng tư vấn M & A có quy mô nhỏ, thường được gọi là cửa hàng tư vấn M & A, đang ngày càng thu hút các giao dịch tư vấn M & A lớn từ những người chơi lớn hơn.
Bài viết này tập trung vào các cửa hàng tư vấn M & A, các xu hướng phát triển trong dòng kinh doanh M & A mới này, những cơ hội và thách thức tiềm năng trong tương lai phải đối mặt. (Liên quan: Investopedia giải thích về sáp nhập và mua lại)
M & A cửa hàng tư vấn là gì?
Các cửa hàng tư vấn M & A, còn được gọi là ngân hàng tư vấn độc lập (hoặc microfirms hoặc M & A kiốt), là các công ty có quy mô nhỏ thường thuộc sở hữu của một hoặc một vài cá nhân cung cấp dịch vụ tư vấn mua bán và sáp nhập. Tùy thuộc vào kích thước thiết lập, các dịch vụ được cung cấp có thể dành riêng cho một số ngành kinh doanh hoặc ngành công nghiệp nhất định hoặc có thể có bản chất chung ở cấp khu vực hoặc toàn cầu. Chủ sở hữu của các cửa hàng như vậy thường là các chủ ngân hàng đầu tư cũ với kinh nghiệm đã được chứng minh trong việc tư vấn cho các giao dịch M & A toàn cầu hoặc khu vực có quy mô lớn. Cửa hàng được sở hữu bởi những cá nhân độc thân thường có nhân viên trẻ nhưng cực kỳ tài năng trong biên chế, trong khi những người có nhiều chủ sở hữu được điều hành trên cơ sở hợp tác, họ có thể thuê nhân viên khi cần thiết.
Các cửa hàng tư vấn M & A phân biệt chính họ về các công ty chuyên dụng có quy mô nhỏ do các cá nhân điều hành, so với việc thiết lập tổ chức lớn của các công ty ngân hàng đầu tư và kế toán.
Sự phát triển của các cửa hàng tư vấn M & A:
Dựa trên dữ liệu từ Dealogic, Financial Times báo cáo rằng các cửa hàng tư vấn M & A chỉ chiếm 8% thị phần trong năm 2008. Trong 5 năm qua, nó đã tăng từ 8% trong năm 2008 lên 20% vào năm 2013. Phí tư vấn M & A được nắm bắt bởi các cửa hàng này được báo cáo là 1, 5 tỷ USD. Báo cáo trích dẫn thêm rằng bảy trong số 20 người thu phí M & A hàng đầu hiện nay là cố vấn độc lập , đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong cách thức kinh doanh tư vấn M & A phát triển trong thời gian gần đây và tiềm năng to lớn của dòng kinh doanh mới này trong thời gian tới.
Tại sao các cửa hàng tư vấn M & A trở nên phổ biến?
Tất cả mọi thứ đều bình đẳng, mọi người mua từ bạn bè. Bản chất của bất kỳ doanh nghiệp tư vấn trong bất kỳ lĩnh vực nào phụ thuộc vào mối quan hệ cá nhân. Chủ sở hữu cũng có mối quan hệ tình cảm với doanh nghiệp của họ và bản chất của con người là tin tưởng nhiều hơn và làm việc với (các) cá nhân được biết đến cá nhân, so với làm việc với một thiết lập lớn trong một tổ chức lớn. Mặc dù nhóm các cá nhân tận tâm được chỉ định cho mỗi giao dịch, sự tiêu hao tại các tổ chức lớn cũng có thể chơi spoilsport, buộc khách hàng phải giao dịch với các cá nhân mới thường xuyên, vì họ không thích. Cửa hàng, được điều hành trực tiếp bởi chủ sở hữu, ghi điểm tốt với sự tham gia trực tiếp dành riêng từ một chiến lược gia chuyên gia.
Các ngân hàng lớn cũng thường xuyên bị ràng buộc bởi các ràng buộc chính trị và quy định, có thể thực thi các ràng buộc không mong muốn đối với các doanh nghiệp tư vấn cho các xung đột lợi ích. Cửa hàng M & A tận hưởng sự linh hoạt tuyệt vời trong vấn đề này. Với sự độc lập khỏi các ràng buộc chính trị và quy định, các cửa hàng tư vấn M & A cung cấp một sự phù hợp hoàn hảo cho các dịch vụ tư vấn chuyên gia dành riêng cho các lĩnh vực cụ thể.
Các ngân hàng đầu tư lớn cũng có thể có cổ phần trong các công ty khách hàng, theo đó các quy định có thể buộc họ phải tránh tham gia vào bất kỳ giao dịch M & A liên quan và dịch vụ tư vấn nào. Cửa hàng độc lập là công ty tư vấn chơi thuần túy không có những hạn chế như vậy.
Các doanh nghiệp cửa hàng tư vấn M & A đã tập hợp động lực trong bối cảnh khủng hoảng tài chính năm 2008. Các cố vấn M & A truyền thống, ngân hàng đầu tư và công ty kế toán, được cho là có mâu thuẫn lợi ích và dựa trên quyết định và lời khuyên của họ về báo cáo tài chính của các bên. Các cửa hàng tận dụng cơ hội này, vì họ tuyên bố vẫn không gặp phải những thách thức về lợi ích xung đột và giàu vốn nhân lực và các dịch vụ chuyên dụng ngoài báo cáo tài chính và số. Ngành công nghiệp dường như đã đáp ứng tốt với những tuyên bố và biện minh này, do đó dẫn đến việc tăng thị phần của các cửa hàng M & A.
Các cửa hàng tư vấn M & A hoạt động như thế nào:
Được điều hành bởi các cá nhân hoặc theo nhóm, rất nhiều câu chuyện thành công có sẵn cho các giao dịch được thực hiện bởi các cửa hàng M & A:
Một người đàn ông cho thấy:
- Paul J. Taubman, làm cố vấn tài chính độc lập từ năm 2012 trở đi, đã tư vấn cho hai giao dịch lớn nhất năm 2013 - 130 tỷ USD của Verizon Verizon mua lại Vodafone của Vương quốc Anh và sáp nhập Comcast / Time Warner Cable trị giá 45 tỷ USD. Năm 2013, ông được cho là đã xử lý các giao dịch trị giá hơn 175 tỷ USD một mình. Chủ sở hữu của LionTree, Aryeh Bourkoff, đã tư vấn cho hai công ty cáp Virgin Media và LibertyGlobal, về việc sáp nhập trị giá 23 tỷ USD. Zaoui & Co.: Được điều hành bởi hai anh em Michael và Yoel Zaoui, cựu nhân viên của Goldman Sachs, đã tư vấn cho một số giao dịch nổi tiếng hàng đầu ở châu Âu. Công ty của họ được báo cáo là đã đứng đầu danh sách trị giá 80 tỷ đô la trong giao dịch tín dụng, năm 2014.
Thiết lập kích thước từ nhỏ đến trung bình:
- Nâng cao thành công trong kinh doanh thành công, Moelis & Co. đã thực hiện IPO của họ trên NYSE, vốn ban đầu bị cấm, nhưng đã tăng đáng kể và thậm chí trả cổ tức vào tháng 8 năm 2014. Nó phải trả cho các giao dịch đáng kể tín dụng như mua lại 6, 3 tỷ USD của Nuveen bởi TIAA -CREF. Mở rộng toàn cầu ở châu Âu, châu Á và trung đông đang được tiến hành, với các văn phòng được thiết lập tại các địa điểm quốc tế nổi bật có tầm quan trọng chiến lược.
- Greenhill & Co.: Một đồng hồ bấm giờ cũ khác được thành lập vào năm 1996 với danh sách NYSE, cửa hàng này được biết đến với việc trả cổ tức thường xuyên cho các cổ đông. Năm nay, công ty đã tư vấn cho Actavis về việc mua lại Forest Labs 25 tỷ USD. Nó cũng đã tư vấn cho Actavis trước đó về việc mua Warner Chilcott trị giá 5 tỷ USD. Đối tác của Evercore: Một trong những cửa hàng lâu đời nhất được thành lập năm 1996, sự tham gia hiện tại của công ty này bao gồm các giao dịch từ các lĩnh vực khác nhau - công ty Pharma Shire Plc đã bán cho AbbVie với giá khoảng 55 tỷ USD, TW Telecom bán cho Truyền thông cấp 3 với giá 5, 7 tỷ USD và thậm chí khuyên AstraZeneca tránh xa giá thầu hơn 100 tỷ USD của Pfizer.
Những thách thức với các cửa hàng tư vấn M & A:
Mặc dù nó đã là một chuyến đi suôn sẻ với tốc độ tăng trưởng cao, kinh doanh cửa hàng tư vấn M & A có những thách thức riêng.
Được tuyên bố là nhà cung cấp dịch vụ chuyên dụng hoặc chuyên gia, hoạt động kinh doanh cửa hàng tư vấn M & A vẫn hoàn toàn rời rạc. Trong khi các ngân hàng đầu tư lớn có thể tận dụng quy mô lớn và phạm vi toàn cầu của họ trên nhiều lĩnh vực công nghiệp, các cửa hàng vẫn bị giới hạn trong các luồng chuyên biệt của riêng họ ở cấp địa phương hoặc khu vực. Tìm các cửa hàng chuyên ngành có chuyên môn trong các ngành công nghiệp cụ thể vẫn là một thách thức.
Hầu hết các hành động đang xảy ra ở Mỹ và châu Âu cho các cửa hàng kinh doanh, trong khi các ngân hàng đầu tư đang bận rộn khám phá những cơ hội mới trong khu vực địa lý của các thị trường mới nổi như Châu Á, Châu Phi và Trung Đông. Các cửa hàng M & A có thể không có sự hiện diện ở những địa điểm này, nhưng điều này không có chỗ cho sự phát triển hơn nữa.
Hầu hết các cửa hàng vẫn là cửa hàng một người, mặc dù một số lượng tốt đã nổi lên như các doanh nghiệp lớn với số lượng nhân viên lớn. Sự phụ thuộc của một người vẫn là một rủi ro, rất khó để giảm thiểu cho khách hàng.
Các báo cáo gần đây từ Thời báo Tài chính cho thấy một số dấu hiệu suy giảm ở châu Âu, dựa trên dữ liệu có sẵn từ Thomson Reuters kể từ tháng 8 năm 2014. Trong 18 tháng qua, thị phần của các nhà tài chính doanh nghiệp độc lập châu Âu đã giảm nhẹ để đạt 30, 2% nửa đầu năm nay, nghiêm túc.
Liệu sự suy giảm này là một xu hướng tạm thời hay liệu việc kinh doanh cửa hàng sẽ thấy những dấu hiệu mờ dần trong thời gian tới vẫn còn được nhìn thấy.
Điểm mấu chốt
Mỗi doanh nghiệp có nhiều phe phái, và điều tương tự cũng áp dụng cho các nhà tư vấn M & A. Hiện tại, các cửa hàng kinh doanh M & A đang khiêm tốn ăn vào thị phần kinh doanh M & A truyền thống của các ngân hàng đầu tư lớn và kế toán của MNC. Có nguy cơ phụ thuộc một người với sự tập trung khu vực ở Mỹ và châu Âu, các cửa hàng này cung cấp những lợi thế đáng kể của các dịch vụ chuyên dụng và chuyên dụng mà không chịu áp lực pháp lý mà các ngân hàng đầu tư phải đối mặt. Mỗi luồng kinh doanh sẽ tiếp tục tìm cơ hội mới trong việc khám phá các địa điểm mới và ý tưởng sáng tạo để tồn tại trong bầu không khí cạnh tranh lành mạnh, mang đến nhiều sự lựa chọn cho khách hàng M & A ngày hôm nay và những năm tới.
