Một trong những người ủng hộ đầu tư vào cổ phiếu một cách nhất quán là Jeremy Siegel, giáo sư tài chính lâu năm tại Trường Wharton thuộc Đại học Pennsylvania và là tác giả của Stocks for the Long Run . Ngay bây giờ, anh ấy thận trọng. "Tôi khá trung lập", ông nói với CNBC hôm thứ Hai, nói thêm: "Tháng 12 năm ngoái tôi đã nói thị trường này sẽ gặp khó khăn trong năm nay. Tôi dự đoán từ 0 đến 10% và thành thật tôi không thấy bất kỳ lý do nào để thay đổi dự đoán đó. " Lãi suất tăng và sự gia tăng lợi nhuận từ cải cách thuế là lý do chính của ông để thận trọng. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018. )
'Thu nhập va chạm với lãi suất'
Siegel nói với CNBC: "Đây sẽ là một năm có xu hướng tăng nhẹ khi thu nhập tốt va chạm với những gì tôi nghĩ sẽ là lãi suất cao hơn cả bởi Fed và trong thị trường Kho bạc". Ông hy vọng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 3, 25%, tăng từ mức 2, 875% vào cuối ngày 18 tháng 4.
Mặc dù chỉ là một mẫu nhỏ, CNBC lưu ý rằng khoảng 10% các công ty trong Chỉ số S & P 500 (SPX) đã báo cáo thu nhập quý đầu tiên vào cuối ngày thứ Hai và 71% trong số họ đã đánh bại ước tính của các nhà phân tích. EPS báo cáo tăng 33% so với năm trước (YOY), CNBC cho biết thêm.
Cắt giảm thuế 'tải trước'
"Việc cắt giảm thuế doanh nghiệp này được tải trước", Siegel quan sát trên CNBC, lưu ý rằng việc tăng tốc đầu tư vốn tăng tốc có một nhược điểm. Như ông nói thêm: "Các công ty thực sự sẽ mất các khoản khấu hao trong những năm tới. Vì vậy, nó sẽ rất tuyệt trong năm 2018. 2019, bạn sẽ phải có một nền kinh tế đang phát triển để tạo ra lợi nhuận. Nó sẽ không bất cứ nơi nào gần dễ dàng như năm nay."
Đó là, việc tăng tốc khấu hao sẽ tạo ra mức tăng YY EPS một lần lớn, khi so sánh 2018 với 2017. Các nhà đầu tư mong muốn thấy sự lặp lại của mức tăng như vậy trong năm 2019 chắc chắn sẽ gây thất vọng, Siegel cảnh báo. Ông lưu ý rằng một số nhà phân tích dự kiến tăng 10% thu nhập trong năm 2019, nhưng ông đã chỉ ra cho CNBC rằng ông mong đợi một cái gì đó giống như 5%. (Để biết thêm, xem thêm: 8 mối đe dọa cho thị trường năm 2018. )
Trong khi đó, các ngân hàng lớn nhất của Mỹ đang nhận được khoản tăng 2, 5 tỷ đô la tập thể vào thu nhập quý đầu tiên từ cải cách thuế, báo cáo của tờ Wall Street. Wells Fargo & Co. (WFC) đã báo cáo sự sụt giảm EPS YY nếu không, Tạp chí chỉ ra.
'Tôi sẽ không bán hết'
Siegel không khuyên các nhà đầu tư bỏ cổ phiếu, tuy nhiên. Như ông cũng nói với CNBC: "Tôi không dự đoán thị trường gấu. Định giá vẫn rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn. Chúng tôi đang bán khoảng 18 lần thu nhập của năm nay. Tôi sẽ không bán hết ở đây."
Tỷ lệ P / E chuyển tiếp trên S & P 500 đã tăng từ khoảng 13 lần thu nhập vào đầu năm 2013 lên 16, 6 kể từ ngày 17 tháng 4, theo Yardeni Research Inc. Giá trị của chỉ số này tăng 75, 7% trong năm năm kết thúc vào ngày 18 tháng 4. Trong khi Siegel tin khác, các nhà quan sát giảm giá coi cả hai sự thật là dấu hiệu của sự nguy hiểm trong giá cổ phiếu.
Lãi suất: Không có vấn đề
JPMorgan có phần lạc quan hơn Siegel về lãi suất và tác động của chúng đối với thị trường chứng khoán. Theo một câu chuyện khác của CNBC, họ thấy rằng giá cổ phiếu trong lịch sử chỉ chịu áp lực nếu lợi suất trên Lưu ý Kho bạc Hoa Kỳ 2 năm vượt quá 3, 5%. Tính đến gần ngày 18 tháng 4, sản lượng đó là 2, 431%. "Lãi suất không được dự đoán sẽ gây ra vấn đề cho nền kinh tế hoặc thị trường chứng khoán trong năm nay" là kết luận của Mike Bell, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, trong một lưu ý phát hành hôm thứ ba, được trích dẫn bởi CNBC.
Bell nói thêm rằng tỷ lệ tăng sẽ giúp cổ phiếu tài chính. Khi lãi suất tăng, ngân hàng và những người cho vay khác có thể tăng chênh lệch lãi suất, và do đó tỷ suất lợi nhuận của họ.
