Phí bảo hiểm rủi ro thị trường là gì?
Phần bù rủi ro thị trường là chênh lệch giữa lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường và lãi suất phi rủi ro. Phần bù rủi ro thị trường bằng độ dốc của đường thị trường bảo mật (SML), một biểu diễn đồ họa của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). CAPM đo lường tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của các khoản đầu tư vốn cổ phần, và đó là một yếu tố quan trọng của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại và định giá dòng tiền chiết khấu.
Phí bảo hiểm rủi ro thị trường
Giải thích về rủi ro thị trường
Phí bảo hiểm rủi ro thị trường mô tả mối quan hệ giữa lợi nhuận từ danh mục đầu tư thị trường vốn và lãi suất trái phiếu kho bạc. Phần bù rủi ro phản ánh lợi nhuận yêu cầu, lợi nhuận lịch sử và lợi nhuận kỳ vọng. Phần bù rủi ro thị trường lịch sử sẽ giống nhau cho tất cả các nhà đầu tư vì giá trị được dựa trên những gì thực sự đã xảy ra. Tuy nhiên, phí bảo hiểm thị trường bắt buộc và dự kiến sẽ khác nhau giữa nhà đầu tư và nhà đầu tư dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro và phong cách đầu tư.
Học thuyết
Nhà đầu tư yêu cầu bồi thường rủi ro và chi phí cơ hội. Lãi suất phi rủi ro là lãi suất lý thuyết sẽ được trả bằng một khoản đầu tư không có rủi ro và lãi suất dài hạn trên Kho bạc Hoa Kỳ thường được sử dụng như là một ủy quyền cho lãi suất phi rủi ro vì rủi ro mặc định thấp. Kho bạc trong lịch sử có sản lượng tương đối thấp do độ tin cậy giả định này. Lợi nhuận thị trường vốn chủ sở hữu dựa trên lợi nhuận dự kiến trên một chỉ số chuẩn rộng, chẳng hạn như chỉ số 500 của Standard & Poor của mức trung bình công nghiệp của Dow Jones.
Lợi nhuận vốn chủ sở hữu thực sự dao động với hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp cơ sở và giá thị trường của các chứng khoán này phản ánh thực tế này. Tỷ lệ hoàn vốn trong lịch sử đã dao động khi nền kinh tế trưởng thành và chịu đựng các chu kỳ, nhưng kiến thức thông thường thường ước tính tiềm năng dài hạn khoảng 8% mỗi năm. Các nhà đầu tư yêu cầu một khoản phí bảo hiểm trên lợi tức đầu tư vốn cổ phần của họ so với các lựa chọn thay thế rủi ro thấp hơn vì vốn của họ bị nguy hiểm hơn, dẫn đến phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu.
Tính toán và ứng dụng
Phí bảo hiểm rủi ro thị trường có thể được tính bằng cách trừ lãi suất phi rủi ro khỏi lợi nhuận thị trường vốn cổ phần dự kiến, cung cấp thước đo định lượng của lợi nhuận thêm mà người tham gia thị trường yêu cầu để tăng rủi ro. Sau khi tính toán, phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu có thể được sử dụng trong các tính toán quan trọng như CAPM. Từ năm 1926 đến 2014, S & P 500 thể hiện tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 10, 5%, trong khi tín phiếu Kho bạc 30 ngày gộp ở mức 5, 1%. Điều này cho thấy phí bảo hiểm rủi ro thị trường là 5, 4%, dựa trên các thông số này.
Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cho một tài sản riêng lẻ có thể được tính bằng cách nhân hệ số beta của tài sản với hệ số thị trường, sau đó cộng lại tỷ lệ không có rủi ro. Điều này thường được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu trong dòng tiền chiết khấu, một mô hình định giá phổ biến.
