Đường cong lợi suất là một đường biểu đồ biểu thị mối quan hệ giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn, đặc biệt là trong chứng khoán chính phủ. Kiểm tra đường cong lợi suất phục vụ một số mục đích cho các nhà phân tích thị trường, nhưng tầm quan trọng chính của nó là như một công cụ dự đoán suy thoái.
Đường cong lợi suất biểu thị lợi suất đáo hạn và thời gian đáo hạn đối với tín phiếu, trái phiếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, do đó cho thấy lợi suất khác nhau từ kho bạc ngắn hạn - tín phiếu kho bạc - đến kho bạc dài hạn nhất - trái phiếu kho bạc 30 năm. Dòng kết quả thường không có triệu chứng - nghĩa là, ban đầu nó cong lên nhưng sau đó làm phẳng ra xa hơn dòng mở rộng. Lãi suất ngắn hạn được xác định bởi lãi suất quỹ liên bang mà Cục Dự trữ Liên bang quy định, nhưng lãi suất dài hạn phần lớn được xác định bởi thị trường. Nhìn vào các điểm xa hơn trên đường cong lợi suất cho thấy sự đồng thuận thị trường hiện tại về định hướng tương lai của cả lãi suất và nền kinh tế.
Đường cong lợi suất tăng vọt thông thường chỉ ra rằng các nhà đầu tư và nhà phân tích mong đợi tăng trưởng kinh tế và lạm phát - và do đó lãi suất tăng - trong tương lai. Ngoài ra, thật tự nhiên khi Treasurys mất nhiều thời gian hơn để trưởng thành để mang lãi suất cao hơn vì có rủi ro lớn hơn khi nắm giữ tài sản đầu tư trong một thời gian dài. Lãi suất cao hơn thường được chỉ định bởi trái phiếu kho bạc phản ánh cái được gọi là phí bảo hiểm rủi ro.
Nếu có một sự khởi đầu từ tình huống bình thường khi lãi suất dài hạn cao hơn lãi suất ngắn hạn, nếu lãi suất ngắn hạn tăng lên đến mức cao hơn lãi suất dài hạn, thì đường cong lợi suất sẽ bị giảm xuống hoặc đảo ngược. Các nhà phân tích thị trường coi đường cong lợi suất đảo ngược là một dấu hiệu rất mạnh về suy thoái sắp tới và giảm phát có thể xảy ra. Vào nửa cuối thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20, trước khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang thành lập, việc đường cong lãi suất bị đảo ngược là điều bình thường vì thường xuyên có thời gian giảm phát và hầu như không có thời gian lạm phát kéo dài.
Nói chung, đường cong lợi suất tăng được thực hiện như thể hiện khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong nỗ lực kiềm chế lạm phát. Đường cong lãi suất dốc, đảo ngược thường được hiểu là Cục Dự trữ Liên bang rất có thể sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất đáng kể để kích thích nền kinh tế và ngăn chặn giảm phát. Đường cong lợi suất phẳng, không tăng hoặc giảm, cho thấy sự đồng thuận của thị trường là Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất phần nào để kích thích nền kinh tế, nhưng, trừ khi có thêm dấu hiệu giảm phát, nó sẽ không cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.
Các nhà kinh tế, nhà phân tích thị trường và nhà đầu tư vào trái phiếu hoặc các khoản đầu tư thu nhập cố định khác theo dõi sát đường cong lãi suất vì thay đổi lãi suất đáng kể, ảnh hưởng đến chi phí tài chính và do đó quyết định chi tiêu của các doanh nghiệp trên tất cả các lĩnh vực thị trường, là một yếu tố chính thúc đẩy thị trường và nền kinh tế vì toàn bộ.
