Dự báo hướng đi trong tương lai của thị trường chứng khoán là một doanh nghiệp nguy hiểm và ngay cả các chuyên gia nổi tiếng nhất cũng thường xuyên sai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần một chút ý nghĩa về con đường phía trước, và hai nhân vật đáng chú ý đáng chú ý là chuyên gia đầu tư tỷ phú Warren Buffett của Berkshire Hathaway và nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller của Đại học Yale. Mỗi người có một phương pháp định giá thị trường chứng khoán ưa thích, cả hai đều được theo dõi chặt chẽ bởi các chuyên gia tài chính sử dụng chúng để dự báo xu hướng thị trường.
Các dự báo mới nhất, dựa trên phương pháp của Buffett và Shiller, cho thấy lợi nhuận hàng năm của thị trường chứng khoán sẽ chậm lại - hoặc thậm chí giảm - trong 10 năm tới. Các dự báo dựa trên các phương pháp này được tổng hợp bởi nhà kinh tế và chuyên gia tài chính đáng kính ở New York, Stephen Jones, trong một câu chuyện chi tiết trên MarketWatch. (Xem bảng dưới đây.)
Pháp sư thị trường đang nói gì với chúng tôi
(Hiệu suất chỉ số S & P 500 trong 10 năm tới)
- Mô hình Buffett: -2, 0% mức giảm trung bình hàng năm trong mô hình IndexShiller: + 2, 6% tổng lợi nhuận thực tế trung bình hàng năm
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Buffett đã từng nói rằng tỷ lệ của Chỉ số S & P 500 so với GDP của Mỹ là "có lẽ là thước đo duy nhất tốt nhất về định giá, " trên mỗi MW. Anh ấy đã không đưa ra những bình luận công khai gần đây về vấn đề này, nhưng không có bằng chứng nào cho thấy quan điểm của anh ấy đã thay đổi. Để tỷ lệ này trở lại mức trung bình lịch sử dài hạn dần dần trong 10 năm tới, S & P 500 sẽ giảm 2, 0% mỗi năm.
Tuy nhiên, tuyên bố công khai của Buffett cho thấy ông vẫn thích cổ phiếu hơn trái phiếu ngay bây giờ. "Nếu hôm nay tôi có lựa chọn mua 10 năm trái phiếu 10 năm với bất cứ điều gì… hoặc mua S & P 500 và giữ nó trong 10 năm, tôi sẽ mua S & P 500 trong một giây, " ông nói với CNBC gần đây.
Buffett không phải là người đầu tiên đề xuất số liệu này. Một cái tương tự là Q Ratio, liên quan đến James Tobin quá cố, cũng là người được giải thưởng Nobel. Phân tích tỷ lệ Q cho thấy rằng cổ phiếu sẽ giảm 0, 5% mỗi năm trong thập kỷ tới.
Chế độ xem của Shiller's
Shiller đã xây dựng tỷ lệ giá / thu nhập được điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE), dựa trên thu nhập trung bình được điều chỉnh theo lạm phát trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong 10 năm qua. Phương pháp này được cho là để làm mịn các hiệu ứng vượt qua của chu kỳ kinh doanh và các sự kiện một lần đối với thu nhập.
Mặc dù không đưa ra dự đoán cụ thể nào, Shiller đã lưu ý rằng việc định giá đã cao so với các chỉ tiêu lịch sử và do đó lợi nhuận thấp trong tương lai rất có thể. Dựa trên phương pháp của CAPE, các dự án của MW có tổng lợi nhuận thực tế, được điều chỉnh theo lạm phát và bao gồm cả cổ tức, sẽ trung bình 2, 6% hàng năm trong thập kỷ tới.
Tỷ lệ cổ tức hiện tại của S & P 500 là 2, 0%, theo Tạp chí Phố Wall. Điều này ngụ ý rằng mức tăng trung bình hàng năm được điều chỉnh theo lạm phát trong giá trị của S & P 500 sẽ chỉ khoảng 0, 6%.
Nhìn về phía trước
Các dự báo đưa ra trên phần còn lại dựa trên các giả định về GDP, thu nhập của công ty và lạm phát trong thập kỷ tới có thể thay đổi đáng kể - và do đó thay đổi hướng đi của thị trường.
Về tỷ lệ ưa thích của Buffett, GDP tăng trên đường có thể hỗ trợ tăng thêm trong S & P 500. Và trong trường hợp tỷ lệ CAPE của Shiller, nếu thu nhập tăng và lạm phát ở mức thấp, điều đó có thể biện minh cho lợi nhuận hàng năm trong tương lai lớn hơn 2, 6%.
Nhưng thực tế của thị trường ngày nay - được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng GDP chậm lại và dự báo lợi nhuận bị cắt giảm - cho thấy dự báo nghiệt ngã về mô hình của hai pháp sư thị trường này có thể chính xác.
