Mục lục
- Moat kinh tế là gì?
- Hiểu một Moat kinh tế
- Ví dụ minh họa
- Tạo một Moat kinh tế
Moat kinh tế là gì?
Thuật ngữ hào kinh tế, được phổ biến bởi Warren Buffett, đề cập đến khả năng của một doanh nghiệp trong việc duy trì lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ cạnh tranh để bảo vệ lợi nhuận dài hạn và thị phần của họ khỏi các công ty cạnh tranh. Giống như một lâu đài thời trung cổ, con hào phục vụ bảo vệ những người bên trong pháo đài và sự giàu có của họ khỏi người ngoài.
Hiểu một Moat kinh tế
Hãy nhớ rằng lợi thế cạnh tranh về cơ bản là bất kỳ yếu tố nào cho phép công ty cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ tương tự như các đối thủ cạnh tranh được cung cấp và đồng thời, vượt trội so với các đối thủ về lợi nhuận. Một ví dụ điển hình về lợi thế cạnh tranh sẽ là lợi thế chi phí thấp, chẳng hạn như tiếp cận giá rẻ đối với nguyên liệu thô. Các nhà đầu tư rất thành công như Buffett đã rất giỏi trong việc tìm kiếm các công ty có hào kinh tế vững chắc nhưng giá cổ phiếu tương đối thấp.
Tuy nhiên, một trong những nguyên lý cơ bản của kinh tế học hiện đại là, theo thời gian, cạnh tranh sẽ làm xói mòn bất kỳ lợi thế cạnh tranh nào mà một công ty được hưởng. Hiệu ứng này xảy ra bởi vì một khi một công ty tạo ra lợi thế cạnh tranh, các hoạt động vượt trội của nó tạo ra lợi nhuận tăng cho chính nó, do đó cung cấp một động lực mạnh mẽ cho các công ty cạnh tranh để nhân đôi phương pháp của công ty hàng đầu hoặc tìm ra phương pháp hoạt động tốt hơn.
Moat: Điều khoản tài chính yêu thích của tôi
Ví dụ minh họa
Hãy trở lại ví dụ về lợi thế chi phí thấp. Giả sử bạn đã quyết định kiếm tiền bằng cách chạy một quầy bán nước chanh. Bạn nhận ra rằng nếu bạn mua số lượng lớn chanh mỗi tuần một lần thay vì mỗi buổi sáng, bạn có thể giảm 30% chi phí, cho phép bạn giảm giá của các quầy bán nước chanh cạnh tranh. Giá thấp của bạn dẫn đến sự gia tăng số lượng khách hàng mua nước chanh từ bạn (chứ không phải từ đối thủ cạnh tranh của bạn). Kết quả là, bạn thấy lợi nhuận tăng lên. Tuy nhiên, có lẽ sẽ không mất nhiều thời gian để các đối thủ của bạn chú ý đến phương pháp của bạn và tự sử dụng nó. Do đó, trong một khoảng thời gian ngắn, lợi nhuận lớn của bạn sẽ bị xói mòn và ngành công nghiệp nước chanh địa phương sẽ trở lại điều kiện bình thường trở lại.
Tuy nhiên, giả sử bạn phát triển và cấp bằng sáng chế một công nghệ ép cho phép bạn lấy thêm 30% nước ép từ chanh trung bình. Điều này sẽ có tác dụng tương tự làm giảm chi phí trung bình của bạn cho mỗi ly nước chanh. Lần này, đối thủ của bạn sẽ không có cách nào sao chép phương thức của bạn, vì lợi thế cạnh tranh của bạn được bảo vệ bởi bằng sáng chế của bạn. Trong ví dụ này, hào kinh tế của bạn là bằng sáng chế mà bạn nắm giữ trên công nghệ độc quyền của mình. Trong trường hợp này, nếu công ty nước chanh của bạn là một công ty đại chúng, cổ phiếu phổ thông của bạn có thể sẽ vượt trội so với đối thủ cạnh tranh trong dài hạn.
Như bạn có thể thấy, hào kinh tế của một công ty đại diện cho một phép đo định tính về khả năng giữ các đối thủ cạnh tranh trong một thời gian dài. Điều này chuyển thành lợi nhuận kéo dài trong tương lai. Các con hào kinh tế rất khó thể hiện định lượng vì chúng không có giá trị đồng đô la rõ ràng, nhưng là một yếu tố định tính quan trọng trong thành công hay thất bại dài hạn của công ty và trong việc lựa chọn cổ phiếu.
Tạo một Moat kinh tế
Có một số cách mà một công ty tạo ra một con hào kinh tế cho phép nó có lợi thế đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh. Dưới đây, chúng tôi sẽ khám phá một số cách khác nhau trong đó các con hào được tạo ra.
Lợi thế chi phí
Như đã thảo luận trong ví dụ về nước chanh, một lợi thế chi phí mà các đối thủ cạnh tranh không thể sao chép có thể là một con hào kinh tế rất hiệu quả. Các công ty có lợi thế chi phí đáng kể có thể hạ giá của bất kỳ đối thủ nào cố gắng chuyển sang ngành của họ, hoặc buộc đối thủ phải rời khỏi ngành hoặc ít nhất là cản trở sự tăng trưởng của nó. Các công ty có lợi thế chi phí bền vững có thể duy trì thị phần rất lớn trong ngành bằng cách loại bỏ bất kỳ đối thủ cạnh tranh mới nào cố gắng tiến vào.
Lợi thế về kích thước
Trở nên lớn đôi khi, chính nó, tạo ra một hào kinh tế cho một công ty. Ở một kích thước nhất định, một công ty đạt được quy mô kinh tế. Đây là khi nhiều đơn vị hàng hóa hoặc dịch vụ có thể được sản xuất ở quy mô lớn hơn với chi phí đầu vào thấp hơn. Điều này giúp giảm chi phí đầu tư trong các lĩnh vực như tài chính, quảng cáo, sản xuất,… Các công ty lớn cạnh tranh trong một ngành nhất định có xu hướng chiếm lĩnh thị phần cốt lõi của ngành đó, trong khi những người chơi nhỏ hơn buộc phải rời khỏi ngành hoặc chiếm lĩnh "thị trường nhỏ hơn" "Vai trò.
Chi phí chuyển đổi cao
Là cá lớn trong ao có những lợi thế khác. Khi một công ty có thể thành lập chính nó trong một ngành công nghiệp, các nhà cung cấp và khách hàng có thể phải chịu chi phí chuyển đổi cao nếu họ chọn làm kinh doanh với một đối thủ cạnh tranh mới. Các đối thủ cạnh tranh có một thời gian rất khó khăn để lấy thị phần ra khỏi các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp vì những chi phí chuyển đổi rườm rà.
Vô hình
Một loại hào kinh tế khác có thể được tạo ra thông qua các tài sản vô hình của một công ty, bao gồm các vật phẩm như bằng sáng chế, nhận diện thương hiệu, giấy phép của chính phủ và các loại khác. Nhận diện thương hiệu mạnh cho phép các loại công ty này tính phí bảo hiểm cho sản phẩm của họ so với hàng hóa của đối thủ cạnh tranh khác, giúp tăng lợi nhuận.
Moats mềm
Một số lý do khiến một công ty có thể có một con hào kinh tế khó xác định hơn. Ví dụ, các hào mềm có thể được tạo ra bởi quản lý đặc biệt hoặc văn hóa doanh nghiệp độc đáo. Mặc dù khó mô tả, một lãnh đạo độc đáo và môi trường doanh nghiệp có thể đóng góp một phần vào thành công kinh tế kéo dài của một tập đoàn.
Các con hào kinh tế nói chung rất khó xác định chính xác tại thời điểm chúng được tạo ra. Ảnh hưởng của chúng dễ dàng được quan sát hơn nhiều trong nhận thức muộn khi một công ty đã vươn lên tầm cao.
Từ quan điểm của một nhà đầu tư, thật lý tưởng để đầu tư vào các công ty đang phát triển ngay khi họ bắt đầu gặt hái những lợi ích của một con hào kinh tế rộng lớn và bền vững. Trong trường hợp này, yếu tố quan trọng nhất là tuổi thọ của con hào. Một công ty có thể thu hoạch lợi nhuận càng lâu thì lợi ích cho chính nó và các cổ đông càng lớn.
