Các nhà quản lý đầu tư hàng đầu trên toàn thế giới đang cắt giảm phân bổ cho cổ phiếu và tăng chúng cho trái phiếu, vì họ gán tỷ lệ cược cao hơn cho suy thoái bắt đầu trong 12 tháng tới và dự kiến lãi suất sẽ giảm, theo bản phát hành tháng 8 năm 2019 của Bank of America Khảo sát quản lý quỹ toàn cầu Merrill Lynch. "Mối lo ngại chiến tranh thương mại khiến rủi ro suy thoái lên mức cao nhất 8 năm, Michael viết, Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư tại BofAML, có báo cáo được công bố vào đầu ngày thứ ba. Từ đó với các kích thích chính sách toàn cầu ở mức thấp 2, 5 năm, trách nhiệm thuộc về Fed, ECB và PBoC để khôi phục tinh thần động vật, "ông nói thêm.
Nhiều nhà đầu tư tiếp tục thận trọng về triển vọng dài hạn của thị trường ngay cả khi các chỉ số chứng khoán lớn tăng hơn 1% trong phiên giao dịch đầu giờ chiều hôm thứ ba khi có tin chính quyền Trump đang trì hoãn một số mức thuế đối với hàng nhập khẩu 300 tỷ USD của Trung Quốc dự kiến vào ngày 1 tháng 9 Jason Draho, người đứng đầu phân bổ tài sản châu Mỹ tại UBS Global Wealth Management, nói với Wall Street Journal.
Chìa khóa chính
- Các nhà quản lý quỹ hàng đầu nhìn thấy nguy cơ suy thoái kinh tế ngày càng tăng. Họ đang chuyển phân bổ danh mục đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu. Tuy nhiên, họ cũng lo lắng về nợ quá mức. Đồng nghĩa là rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế và thị trường.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Cuộc khảo sát BofAML được thực hiện từ ngày 2 tháng 8 đến ngày 8 tháng 8 và đã thu hút được phản hồi từ 224 nhà quản lý quỹ trên toàn cầu, những người có tổng tài sản trị giá 553 tỷ đô la (AUM). Theo 34% số người được hỏi, một cuộc suy thoái có khả năng bắt đầu trong 12 tháng tới, tỷ lệ cao nhất giữ quan điểm này kể từ tháng 10 năm 2011.
Trong khi đó, 43% dự kiến lãi suất ngắn hạn sẽ giảm thấp hơn trong 12 tháng tới và chỉ 9% dự đoán lãi suất dài hạn sẽ tăng cao hơn. Điều này thể hiện triển vọng tăng giá nhất đối với trái phiếu được ghi nhận bởi cuộc khảo sát kể từ tháng 11 năm 2008.
Phân bổ trái phiếu tăng 12 điểm phần trăm kể từ cuộc khảo sát tháng Bảy. Mặc dù hiện tại có 22% số người được hỏi nói rằng họ thiếu cân đối với trái phiếu, tuy nhiên đây vẫn là khoản phân bổ cao nhất của họ cho thu nhập cố định kể từ tháng 9 năm 2011.
Trong khi đó, phân bổ cho cổ phiếu toàn cầu giảm 22 điểm phần trăm xuống mức nhẹ 12%, từ bỏ gần như toàn bộ mức tăng phân bổ vốn chủ sở hữu được báo cáo trong cuộc khảo sát tháng Bảy. Trên cơ sở khu vực, các cổ phiếu thị trường mới nổi vẫn được ưa chuộng nhất, nhưng các nhà quản lý quỹ đã cắt giảm phân bổ của họ, mặc dù họ vẫn còn thừa cân. Chứng khoán Mỹ đứng thứ hai, chỉ hơi thừa cân, và là khu vực được ưa thích nhất trong tương lai. Tuy nhiên, cổ phiếu Eurozone là kẻ thua cuộc lớn, khi các nhà quản lý quỹ chuyển từ tình trạng thừa cân ròng sang vị thế thiếu cân ròng, một phần do lo ngại rằng đồng euro có thể bị định giá quá cao.
Bất chấp sự vội vã của trái phiếu, 50% nhà quản lý quỹ kỷ lục đang lo lắng về đòn bẩy của công ty. Thật vậy, 46% tin rằng sử dụng chính của dòng tiền nên là để trả nợ.
Morgan Stanley khẳng định rằng "chúng tôi đã ở trong một thị trường gấu chu kỳ kể từ đầu năm 2018", theo báo cáo khởi động hàng tuần hiện tại của họ. Kể từ tháng 1 năm 2018, họ lưu ý, S & P 500 Index (SPX) hầu như không thay đổi, trong khi hầu hết các chỉ số chứng khoán lớn khác ở Mỹ và trên toàn thế giới đều giảm đáng kể, cũng như hầu hết các cổ phiếu Mỹ. Họ cũng tin rằng chi phí lao động Mỹ tăng là "rủi ro lớn hơn đối với việc mở rộng kinh tế so với thương mại".
Nhìn về phía trước
Khi được yêu cầu xác định rủi ro đuôi lớn nhất cho thị trường, 51% số người được hỏi trong cuộc khảo sát BofAML đã chọn cuộc chiến thương mại đang diễn ra. Ở vị trí thứ hai, ở mức 15%, là khả năng chính sách tiền tệ có thể chứng minh là không hiệu quả. Bị trói buộc ở vị trí thứ ba và thứ tư, ở mức 9%, là một sự suy giảm kinh tế ở Trung Quốc và bong bóng thị trường trái phiếu.
Thật vậy, các nhà kinh tế tại Goldman Sachs cảnh báo rằng cuộc chiến thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc đang có tác động tiêu cực lớn hơn đối với nền kinh tế Mỹ so với dự kiến trước đây, làm tăng nguy cơ suy thoái, báo cáo của Barron. Goldman tin rằng một thỏa thuận thương mại khó có thể được hoàn tất trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020.
