Cơ sở hẹp là gì
Một cơ sở hẹp đề cập đến sự hội tụ của giá giao ngay và giá hàng hóa hợp đồng tương lai và ngụ ý một thị trường hiệu quả và thanh khoản. Một cơ sở hẹp là một sự chênh lệch giá tương đối nhỏ giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai ngắn hạn.
BREAKING Cơ sở thu hẹp
Basis mang một số ý nghĩa khác nhau trong thế giới đầu tư. Được sử dụng trong thị trường tương lai, cơ sở đề cập đến sự chênh lệch giữa giá giao hàng được nêu chi tiết trên hợp đồng tương lai và giá giao ngay của một mặt hàng nhất định. Cơ sở có thể được xác định theo công thức sau:
- Cơ sở = giá hợp đồng tương lai - giá giao hàng giao ngay
Hợp đồng tương lai ràng buộc người mua và người bán thỏa thuận trao đổi một số lượng và loại hàng hóa cụ thể. Việc trao đổi ở mức giá thỏa thuận và giao hàng được thiết lập tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. Trong một thị trường hiệu quả, nơi cung hoàn toàn thỏa mãn nhu cầu và dự kiến sẽ làm như vậy trong tương lai, giá giao ngay cho một hàng hóa nên liên tục tiếp cận chi phí của hợp đồng tương lai. Hai giá phải hội tụ và bằng nhau vào ngày hết hạn của thỏa thuận. Trong những điều kiện này, giá trị của tương lai cho cả người mua và người bán thu nhỏ lại bằng không. Nói cách khác, người mua hợp đồng tương lai sẽ không trả giá thấp hơn cho hàng hóa được giao dịch hơn mức họ phải chi cho thị trường mở vào ngày đó. Tương tự như vậy, người bán hàng hóa sẽ không thu được nhiều lợi nhuận hơn nếu họ bán trên thị trường mở.
Trong thế giới không hoàn hảo, cơ sở bị ảnh hưởng bởi các yếu tố ngoài tầm kiểm soát của những người tham gia thị trường tương lai. Chi phí vận chuyển, nắm giữ và lãi suất đều có thể thêm vào chi phí của chính sản phẩm. Điều kiện thời tiết không lường trước là mối đe dọa dai dẳng đối với sự ổn định của bất kỳ thị trường nào. Đối với các sản phẩm nông nghiệp, sự gần gũi với thu hoạch cũng có thể có ảnh hưởng đáng kể đến giao dịch tương lai. Trong những điều kiện không chắc chắn này, không có gì đảm bảo về cơ sở thu hẹp, và cơ hội mua bán chênh lệch giá có thể tồn tại cho một thương nhân của các hợp đồng tương lai. Arbitrage là việc mua và bán đồng thời một tài sản để kiếm lợi từ sự mất cân đối về giá. Đó là một giao dịch thu lợi nhuận bằng cách khai thác chênh lệch giá của các công cụ tài chính giống hệt hoặc tương tự trên các thị trường khác nhau hoặc dưới nhiều hình thức khác nhau.
Ví dụ về cơ sở thu hẹp
Một bụi đậu nành đang giao dịch trong thị trường giao ngay tháng 1 năm 2018 với giá 1 đô la. Hợp đồng đậu tương tháng 1 năm 2019 có sẵn với giá $ 1, 25. Giá kỳ hạn cho thấy các thương nhân kỳ vọng giá đậu nành sẽ tăng nhẹ trong năm nay. Sự gia tăng này có thể là do sự gia tăng dự đoán về nhu cầu liên quan đến nguồn cung, hạn hán dự kiến hoặc bất kỳ lý do nào khác. Nếu những điều kiện này xảy ra như mong đợi, giá giao ngay sẽ đạt mức giá tương lai $ 1, 25 mỗi giạ khi năm 2018 tiến triển. Việc thu hẹp khoảng cách giữa các giá là một cơ sở thu hẹp.
Khi cơ sở thu hẹp từ bên dưới, chuyển từ chênh lệch $ 0, 25 đến $ 0, 10, chẳng hạn, nó đang tăng cường. Sức mạnh này là lợi thế cho một thương nhân giữ một vị thế phòng hộ dài. Một cơ sở suy yếu là một phong trào từ cao xuống thấp và thích hợp hơn cho người giữ hàng rào ngắn, điển hình là nhà sản xuất hàng hóa bảo vệ chống lại sự giảm giá.
