Net-Net là gì?
Net-net là một kỹ thuật đầu tư giá trị được phát triển bởi Benjamin Graham, trong đó một công ty được định giá chỉ dựa trên tài sản hiện tại ròng của nó. Net ròng tập trung vào các tài sản hiện tại, lấy tiền và các khoản tương đương tiền với giá trị đầy đủ, sau đó giảm các khoản phải thu đối với các tài khoản nghi ngờ và giảm hàng tồn kho xuống các giá trị thanh lý. Giá trị ròng ròng được tính bằng cách khấu trừ tổng nợ phải trả từ tài sản hiện tại được điều chỉnh.
Chìa khóa chính
- Chiến lược đầu tư giá trị ròng sử dụng giá trị tài sản hiện tại ròng của công ty cho mục đích định giá. Giá trị tài sản hiện tại ròng là tiền mặt của công ty, các khoản phải thu và hàng tồn kho được điều chỉnh, trừ tổng nợ phải trả. tập trung vào tài sản hiện tại, tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu và hàng tồn kho cho mục đích định giá. Chiến lược đầu tư ròng không tính đến các khoản nợ dài hạn hoặc các tài sản hữu hình khác, khiến nó không đáng tin cậy cho các khoản đầu tư dài hạn. Tài sản hiện tại, được sử dụng trong phương pháp ròng, được định nghĩa là tài sản là tiền mặt, và tài sản được chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng 12 tháng, bao gồm các khoản phải thu và hàng tồn kho. Theo chiến lược ròng, khả năng thu tiền mặt là giá trị thực của một doanh nghiệp. chiến lược đầu tư vì đội ngũ quản lý hiếm khi chọn thanh lý hoàn toàn công ty ở dấu hiệu rắc rối đầu tiên.
Hiểu về đầu tư ròng
Graham đã sử dụng phương pháp này vào thời điểm mà thông tin tài chính không có sẵn và mạng lưới được chấp nhận nhiều hơn như một mô hình định giá công ty. Khi một công ty khả thi được xác định là một mạng lưới, phân tích chỉ tập trung vào tài sản và nợ phải trả hiện tại của công ty, mà không tính đến các tài sản hữu hình hoặc nợ dài hạn khác. Những tiến bộ trong thu thập dữ liệu tài chính hiện nay cho phép các nhà phân tích truy cập nhanh chóng vào toàn bộ bộ báo cáo tài chính, tỷ lệ và các điểm chuẩn khác của một công ty.
Về cơ bản, đầu tư vào một mạng lưới là một trò chơi an toàn trong ngắn hạn vì tài sản hiện tại của nó có giá trị cao hơn giá thị trường của nó. Theo một nghĩa nào đó, tiềm năng tăng trưởng dài hạn và bất kỳ giá trị nào từ tài sản dài hạn đều miễn phí cho một nhà đầu tư trong mạng ròng. Các cổ phiếu ròng thường sẽ được thị trường đánh giá lại và có giá gần với giá trị thực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, các cổ phiếu ròng có thể gặp vấn đề.
Vốn lưu động ròng được tính bằng tiền mặt và đầu tư ngắn hạn + (75% các khoản phải thu) + (50% hàng tồn kho) - tổng nợ phải trả.
Cân nhắc đặc biệt
Tài sản hiện tại, được sử dụng theo cách tiếp cận ròng, được định nghĩa là tài sản là tiền mặt và tài sản được chuyển đổi thành tiền trong vòng 12 tháng, bao gồm các khoản phải thu và hàng tồn kho. Khi một doanh nghiệp bán hàng tồn kho và khách hàng gửi thanh toán, công ty sẽ giảm mức tồn kho và khoản phải thu. Khả năng thu tiền mặt này là giá trị thực sự của một doanh nghiệp, theo cách tiếp cận ròng. Tài sản hiện tại được giảm bởi các khoản nợ hiện tại, chẳng hạn như các tài khoản phải trả, để tính toán tài sản hiện tại ròng. Tài sản dài hạn và nợ phải trả được loại trừ khỏi phân tích này, vốn chỉ tập trung vào tiền mặt mà công ty có thể tạo ra trong vòng 12 tháng tới.
Những chỉ trích về Net-Net
Lý do cổ phiếu ròng có thể không phải là một khoản đầu tư dài hạn tuyệt vời đơn giản là vì các đội quản lý hiếm khi chọn thanh lý hoàn toàn công ty ngay khi có dấu hiệu rắc rối đầu tiên. Trong ngắn hạn, một cổ phiếu ròng có thể tạo ra khoảng cách giữa tài sản hiện tại và vốn hóa thị trường, nhưng về lâu dài, một đội ngũ quản lý không đủ năng lực hoặc một mô hình kinh doanh thiếu sót có thể phá hỏng bảng cân đối kế toán khá nhanh.
Vì vậy, một cổ phiếu ròng có thể thấy mình ở vị trí đó bởi vì thị trường đã xác định các vấn đề dài hạn sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu đó. Ví dụ, sự trỗi dậy của Amazon đã đẩy các nhà bán lẻ khác nhau vào các vị trí ròng theo thời gian và một số nhà đầu tư đã thu được lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, nhiều cổ phiếu tương tự đã giảm giá hoặc được mua lại với giá giảm.
Chiến lược ròng tìm kiếm các công ty có giá trị thị trường dưới mức vốn lưu động ròng có thể là một chiến lược hiệu quả cho các nhà đầu tư nhỏ. Các công ty ròng được tìm kiếm bởi các nhà giao dịch hàng ngày có thể góp phần vào sự gia tăng của họ trong định giá hàng tháng.
