Trong một thời gian, có vẻ như giao dịch tần số cao, hoặc HFT, sẽ chiếm lĩnh hoàn toàn thị trường. Trong năm 2010, HFT chiếm hơn 60% khối lượng vốn chủ sở hữu của Hoa Kỳ. Nhưng xu hướng có thể suy yếu dần. Trong năm 2009, các nhà giao dịch cao tần đã di chuyển khoảng 3, 25 tỷ cổ phiếu mỗi ngày. Năm 2012, nó là 1, 6 tỷ một ngày, theo Bloomberg. Đồng thời, lợi nhuận trung bình giảm từ một phần mười xu trên mỗi cổ phiếu xuống còn một phần hai xu, báo cáo ghi nhận.
Năm 2017, HFT chỉ chiếm chưa đến một nửa tổng khối lượng vốn chủ sở hữu trong nước.
Trong HFT, các máy tính mạnh mẽ sử dụng các thuật toán phức tạp để phân tích thị trường và thực hiện các giao dịch siêu nhanh, thường là với khối lượng lớn. HFT yêu cầu cơ sở hạ tầng giao dịch tiên tiến như máy tính mạnh mẽ với phần cứng cao cấp tiêu tốn số tiền khổng lồ và cắt giảm lợi nhuận. Và với sự cạnh tranh ngày càng tăng, thành công không được đảm bảo. Bài viết này xem xét lý do tại sao các nhà giao dịch chuyển khỏi HFT và những chiến lược thay thế mà họ hiện đang sử dụng.
Tại sao HFT bị mất đất
Một chương trình HFT tốn rất nhiều tiền để thiết lập và duy trì. Phần cứng và phần mềm máy tính mạnh mẽ cần nâng cấp thường xuyên và tốn kém để ăn lãi. Thị trường rất năng động, và sao chép mọi thứ vào các chương trình máy tính là không thể. Tỷ lệ thành công trong HFT thấp do lỗi trong các thuật toán cơ bản.
Thế giới của HFT cũng bao gồm giao dịch tần số cực cao. Các nhà giao dịch siêu cao tần trả tiền để truy cập vào một sàn giao dịch cho thấy báo giá sớm hơn một chút so với phần còn lại của thị trường. Lợi thế thêm thời gian này dẫn đến những người tham gia thị trường khác hoạt động bất lợi. Tình hình đã dẫn đến tuyên bố về các hành vi không công bằng và sự phản đối ngày càng tăng đối với HFT.
Các quy định của HFT cũng ngày càng khắt khe hơn. Năm 2013, Ý là quốc gia đầu tiên áp dụng thuế đặc biệt đối với giao dịch cao tần và điều này được theo sát bởi một loại thuế tương tự ở Pháp.
Thị trường HFT cũng trở nên rất đông đúc. Các cá nhân và các chuyên gia đang đọ sức với các thuật toán thông minh nhất của họ với nhau. Những người tham gia thậm chí còn triển khai các thuật toán HFT để phát hiện và trả giá cao hơn các thuật toán khác. Kết quả cuối cùng là các chương trình tốc độ cao chiến đấu với nhau, siết chặt lợi nhuận mỏng hơn nữa.
Do các yếu tố nêu trên của cơ sở hạ tầng và chi phí thực hiện tăng, thuế mới và các quy định tăng lên, lợi nhuận giao dịch cao tần đang bị thu hẹp. Các nhà giao dịch cao tần trước đây đang tiến tới các chiến lược giao dịch thay thế.
Các lựa chọn thay thế mới nổi cho HFT
Các công ty đang hướng tới các chiến lược giao dịch hiệu quả, chi phí thấp hơn mà không kích hoạt quy định lớn hơn.
- Giao dịch đà: Chỉ báo phân tích kỹ thuật lâu đời dựa trên nhận dạng động lượng là một trong những lựa chọn thay thế phổ biến cho HFT. Giao dịch động lượng liên quan đến việc cảm nhận hướng di chuyển giá dự kiến sẽ tiếp tục trong một thời gian (bất cứ nơi nào từ vài phút đến vài tháng). Khi thuật toán máy tính cảm nhận được một hướng, các nhà giao dịch đặt một hoặc nhiều giao dịch so le với các đơn đặt hàng có kích thước lớn. Do số lượng đơn đặt hàng lớn, ngay cả những động thái giá chênh lệch nhỏ cũng dẫn đến lợi nhuận cao theo thời gian. Vì các vị trí dựa trên giao dịch động lượng cần phải được giữ trong một thời gian, nên giao dịch nhanh trong vòng một phần nghìn giây hoặc micro giây là không cần thiết. Điều này tiết kiệm rất nhiều chi phí cơ sở hạ tầng. Giao dịch dựa trên tin tức tự động: Tin tức thúc đẩy thị trường. Trao đổi, các cơ quan tin tức và nhà cung cấp dữ liệu kiếm được rất nhiều tiền bán thức ăn tin chuyên dụng cho các thương nhân. Giao dịch tự động dựa trên phân tích tự động của các mục tin tức đã đạt được đà. Các chương trình máy tính hiện có thể đọc các mục tin tức và thực hiện các hành động giao dịch ngay lập tức để đáp ứng. Ví dụ: giả sử cổ phiếu của công ty ABC đang giao dịch ở mức 25, 40 đô la một cổ phiếu khi các mục tin tức giả định sau xuất hiện: ABC tuyên bố cổ tức 20 xu cho mỗi cổ phiếu vào ngày 5 tháng 9 năm 2015. Do đó, giá cổ phiếu sẽ tăng vọt bằng cùng mức cổ tức (20 xu) đến khoảng 25, 60 đô la. Chương trình máy tính xác định các từ khóa như cổ tức, số tiền cổ tức và ngày và đặt lệnh giao dịch ngay lập tức. Nó nên được lập trình để mua cổ phiếu ABC chỉ với mức tăng giá giới hạn (dự kiến) là $ 25, 60. Chiến lược dựa trên tin tức này có thể hoạt động tốt hơn HFT vì các đơn đặt hàng đó sẽ được gửi trong tích tắc, chủ yếu dựa trên báo giá thị trường mở và có thể được thực hiện ở mức giá bất lợi. Ngoài cổ tức, giao dịch tự động dựa trên tin tức được lập trình cho kết quả đấu thầu dự án, kết quả hàng quý của công ty, các hành động khác của công ty như chia tách cổ phiếu và thay đổi tỷ giá ngoại hối cho các công ty có tỷ lệ tiếp xúc nước ngoài cao. Giao dịch dựa trên nguồn cấp dữ liệu xã hội : Quét các nguồn cấp dữ liệu truyền thông xã hội thời gian thực từ các nguồn đã biết và những người tham gia thị trường đáng tin cậy là một xu hướng mới nổi trong giao dịch tự động. Nó liên quan đến phân tích dự đoán nội dung truyền thông xã hội để đưa ra quyết định giao dịch và đặt lệnh giao dịch. Ví dụ, giả sử Paul là một nhà tạo lập thị trường có uy tín cho ba cổ phiếu được biết đến. Nguồn cấp dữ liệu truyền thông xã hội chuyên dụng của anh ấy chứa các mẹo thời gian thực cho ba cổ phiếu của anh ấy. Những người tham gia thị trường, người tin tưởng Paul vì sự nhạy bén trong giao dịch, có thể trả tiền để đăng ký vào nguồn cấp dữ liệu thời gian thực riêng tư của mình. Các bản cập nhật của anh ta được đưa vào các thuật toán máy tính để phân tích và giải thích chúng cho nội dung và thậm chí cho giai điệu được sử dụng trong ngôn ngữ của bản cập nhật. Cùng với Paul, có thể có một số người tham gia đáng tin cậy khác, những người chia sẻ lời khuyên về một cổ phiếu cụ thể. Thuật toán tổng hợp tất cả các cập nhật từ các nguồn đáng tin cậy khác nhau, phân tích chúng cho các quyết định giao dịch và cuối cùng đặt giao dịch tự động. Kết hợp phân tích nguồn cấp dữ liệu truyền thông xã hội với các đầu vào khác như phân tích tin tức và kết quả hàng quý, có thể dẫn đến một cách phức tạp, nhưng đáng tin cậy để cảm nhận tâm trạng của thị trường đối với sự chuyển động của một cổ phiếu cụ thể. Phân tích dự đoán như vậy là rất phổ biến cho giao dịch trong ngày ngắn hạn. Mô hình phát triển phần sụn: Tốc độ là điều cần thiết để thành công trong giao dịch tần số cao. Tốc độ phụ thuộc vào cấu hình mạng và máy tính có sẵn (phần cứng) và khả năng xử lý của các ứng dụng (phần mềm). Một khái niệm mới là tích hợp phần cứng và phần mềm để tạo thành phần sụn, giúp giảm tốc độ xử lý và ra quyết định của các thuật toán. Phần sụn tùy chỉnh như vậy được tích hợp vào phần cứng và được lập trình để giao dịch nhanh dựa trên các tín hiệu được xác định. Điều này giải quyết vấn đề trì hoãn thời gian và phụ thuộc khi một hệ thống máy tính phải chạy nhiều ứng dụng khác nhau. Sự chậm lại như vậy đã trở thành một nút cổ chai trong giao dịch tần số cao truyền thống.
Điểm mấu chốt
Quá nhiều sự phát triển bởi quá nhiều người tham gia dẫn đến một thị trường quá đông đúc. Nó hạn chế cơ hội và tăng chi phí hoạt động. Xu hướng như vậy đang dẫn đến sự suy giảm của giao dịch tần số cao. Tuy nhiên, các nhà giao dịch đang tìm giải pháp thay thế cho HFT. Một số đang trở lại các khái niệm giao dịch truyền thống và những người khác đang tận dụng các công cụ và công nghệ phân tích mới.
