Quy tắc chín trái phiếu là gì
Quy tắc Chín trái phiếu, còn được gọi là "Quy tắc 396", là yêu cầu của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) rằng tất cả các đơn đặt hàng cho chín trái phiếu hoặc ít hơn được gửi đến sàn giao dịch trong một giờ. Trong thời gian này, dự kiến có thể tìm thấy một thị trường cho các chứng khoán như vậy.
Quy tắc chín trái phiếu
Trái phiếu có xu hướng giao dịch thường xuyên hơn trên thị trường giao dịch ngoài quầy (OTC) và quy tắc Nine-Bond không áp dụng cho các đơn hàng hướng đến thị trường OTC. Do hoạt động giao dịch trái phiếu trên NYSE không hoạt động (hầu hết do một số yếu tố bao gồm nhiều trái phiếu niêm yết đang giao dịch OTC), quy tắc Nine-Bond, cho phép lệnh giữ sàn trong một giờ, đã được đặt tại chỗ để thu được giá tốt nhất có thể cho các nhà đầu tư cá nhân.
Giao dịch trái phiếu chưa bao giờ liền mạch và minh bạch như chứng khoán, mặc dù thị trường thu nhập cố định của Mỹ lớn hơn đáng kể so với thị trường chứng khoán Mỹ. Nhiều lý do tồn tại cho sự khác biệt này. Chủ yếu trong số đó là thanh khoản, không có đủ hoạt động giao dịch hàng ngày trong hầu hết các trái phiếu để tạo điều kiện cho các giao dịch đó thông qua các tài khoản môi giới trực tuyến hoặc trong các lô lẻ.
Tương đương gần nhất với giao dịch chứng khoán chiết khấu là trang web Tr KhoDirect.gov cho phép các nhà đầu tư cá nhân mua chứng khoán Kho bạc trực tiếp từ chính phủ Mỹ đang phát hành.
Sự phát triển của giao dịch trái phiếu và quy tắc chín trái phiếu
Trong nhiều thập kỷ, hàng chục công ty môi giới và ngân hàng đầu tư được gọi là đại lý chính duy trì hàng tồn kho trái phiếu lớn trên bảng cân đối kế toán của họ để tạo điều kiện cho giao dịch hiệu quả. Nhưng vai trò của các đại lý chính đã giảm kể từ khi thực hiện Quy tắc Volcker năm 2015, cấm các ngân hàng được liên bang tài trợ giao dịch vì lợi nhuận của chính họ. Các sàn giao dịch vật lý như NYSE cũng đã mất thị phần giao dịch thu nhập cố định vì hầu hết thị trường đã chuyển sang mạng điện tử để mua và bán trái phiếu. Nhiều trong số các mạng này được sử dụng bởi các nhà môi giới chỉ có đại lý, những người đang giả định tỷ lệ giao dịch thu nhập cố định mà các đại lý chính buộc phải từ bỏ.
Quy tắc Nine-Bond cũng cần thiết do quy mô lớn của hầu hết các giao dịch thu nhập cố định. Trong khi quy mô giao dịch đã giảm xuống - quy mô giao dịch trung bình là 536.000 đô la trong năm 2014 - họ sẽ không bao giờ tiếp cận số lượng rất nhỏ áp dụng cho quy tắc Nine-Bond.
