Lưu ý chống lây lan trái phiếu (NOB) là gì
Một lưu ý chống lại chênh lệch trái phiếu (NOB) là một giao dịch cặp được tạo ra bằng cách bù đắp các vị thế trong tương lai trái phiếu kho bạc 30 năm với các vị trí trong trái phiếu kho bạc 10 năm.
NOB còn được gọi là lưu ý về chênh lệch trái phiếu.
Lưu ý chống lại chênh lệch trái phiếu (NOB) cho phép các nhà đầu tư đặt cược vào những thay đổi dự kiến trong đường cong lợi suất hoặc chênh lệch giữa lãi suất dài hạn và lãi suất ngắn hạn theo thời gian.
Việc xem NOB lan truyền theo thời gian cũng cung cấp một bức tranh về nơi các nhà đầu tư nghĩ rằng lợi suất thị trường dài hạn và đường cong lợi suất có thể được hướng tới.
BREAKING DOWN Lưu ý chống lại chênh lệch trái phiếu (NOB)
Một lưu ý chống lại sự lây lan trái phiếu (NOB) phụ thuộc vào độ dốc hoặc độ phẳng của đường cong lợi suất. Đường cong dốc lên khi lãi suất dài hạn tăng nhiều hơn lãi suất ngắn hạn. Điều này xảy ra trong hầu hết các điều kiện thị trường bình thường trong đó nền kinh tế đang mở rộng và các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro dài hạn.
Ngược lại, một sự làm phẳng của đường cong lợi suất, hoặc đảo ngược đường cong lợi suất, xảy ra khi các nhà đầu tư trở nên sợ rủi ro hơn, hoặc khi nền kinh tế đang ký hợp đồng.
Sản lượng di chuyển ngược với giá trái phiếu. Vì vậy, ví dụ, giá trái phiếu yếu hơn dẫn đến các nhà phát hành trái phiếu cung cấp nhiều lợi nhuận hơn để bù đắp cho sự suy giảm nhu cầu thị trường. Giá trái phiếu mạnh hơn dẫn đến lợi suất thấp hơn, bởi vì nhu cầu cao và các nhà đầu tư đòi hỏi ít tiền lãi hơn để mua trái phiếu.
Nếu một nhà đầu tư kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ bị san phẳng, họ sẽ đưa ra một lưu ý chống lại chênh lệch trái phiếu kéo dài trái phiếu 30 năm và rút ngắn kỳ hạn 10 năm, cố gắng tận dụng mức giá tương đối cao hơn cho trái phiếu dài hạn. Nếu một nhà đầu tư kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ mở rộng, họ sẽ đưa ra một lưu ý chống lại chênh lệch trái phiếu đó là trái phiếu 30 năm ngắn và dài hạn 10 năm, cố gắng tận dụng mức giá tương đối thấp hơn cho trái phiếu dài hạn.
Sàn giao dịch Chicago Mercantile (CME) thường xuyên liệt kê tỷ lệ số lượng hợp đồng cần thiết để đưa vào giao dịch chênh lệch NOB. Tỷ lệ 2: 1 cho thấy phải mất hai hợp đồng lưu ý 10 năm cho mỗi hợp đồng trái phiếu 30 năm để đưa vào giao dịch.
NOB chênh lệch và lãi suất
Thật thú vị khi xem NOB lây lan để hiểu được các nhà đầu tư tin rằng lãi suất đang đứng đầu. Nếu các nhà đầu tư áp đảo đang rút ngắn trái phiếu 30 năm và dài hạn 10 năm, đó là một dấu hiệu họ nghĩ rằng lãi suất thị trường dài hạn sẽ tăng. Ngược lại, nếu các nhà đầu tư áp đảo đang kéo dài trái phiếu 30 năm và rút ngắn kỳ hạn 10 năm, điều đó phản ánh niềm tin của họ rằng lãi suất thị trường trong thời gian cô đơn sẽ giảm.
