Mục lục
- Tùy chọn so với tương lai: Tổng quan
- Tùy chọn cuộc gọi và tùy chọn đặt
- Rủi ro của các lựa chọn
- Đặt tùy chọn
- Hợp đồng tương lai
- Ai giao dịch tương lai?
- Cược tương lai là cược lớn hơn
- Tương lai có nhiều rủi ro
- Tùy chọn là tùy chọn
- Ví dụ về hợp đồng quyền chọn
- Ví dụ về hợp đồng tương lai
- Sự khác biệt khác
Tùy chọn so với tương lai: Tổng quan
Tùy chọn và tương lai là cả hai sản phẩm tài chính mà các nhà đầu tư sử dụng để kiếm tiền hoặc để phòng ngừa các khoản đầu tư hiện tại. Cả hai đều là thỏa thuận để mua một khoản đầu tư ở một mức giá cụ thể trước một ngày cụ thể.
- Một lựa chọn cho nhà đầu tư quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua (hoặc bán) cổ phiếu ở một mức giá cụ thể bất cứ lúc nào, miễn là hợp đồng có hiệu lực. Hợp đồng tương lai yêu cầu người mua mua cổ phiếu và người bán để bán chúng, vào một ngày cụ thể trong tương lai trừ khi vị trí của chủ sở hữu bị đóng trước ngày hết hạn.
Các tùy chọn và thị trường tương lai rất khác nhau, tuy nhiên, về cách họ làm việc và mức độ rủi ro đối với nhà đầu tư.
Sự khác biệt giữa các lựa chọn và tương lai là gì?
Tùy chọn cuộc gọi và tùy chọn đặt
Chỉ có hai loại tùy chọn: tùy chọn cuộc gọi và đặt tùy chọn. Tùy chọn cuộc gọi là một đề nghị mua một cổ phiếu ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện, trước khi thỏa thuận hết hạn. Một lựa chọn đặt là một đề nghị để bán một cổ phiếu ở một mức giá cụ thể.
Trong cả hai trường hợp, các lựa chọn là một hình thức đầu tư phái sinh. Họ được cung cấp để mua hoặc cung cấp để bán cổ phần nhưng không thể hiện quyền sở hữu thực sự của các khoản đầu tư cơ bản cho đến khi thỏa thuận được hoàn tất.
Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mở tùy chọn cuộc gọi để mua cổ phiếu XYZ với giá thực hiện $ 50 đôi khi trong vòng ba tháng tới. Các cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $ 49. Nếu cổ phiếu nhảy lên 60 đô la, người mua cuộc gọi có thể thực hiện quyền mua cổ phiếu ở mức 50 đô la. Người mua đó sau đó có thể bán ngay cổ phiếu với giá 60 đô la để kiếm lợi nhuận 10 đô la cho mỗi cổ phiếu. Ngoài ra, người mua tùy chọn có thể chỉ cần bán cuộc gọi và bỏ túi lợi nhuận, vì tùy chọn cuộc gọi trị giá $ 10 mỗi cổ phiếu.
Nếu tùy chọn giao dịch dưới 50 đô la tại thời điểm hợp đồng hết hạn, tùy chọn đó là vô giá trị. Người mua cuộc gọi mất khoản thanh toán trả trước cho tùy chọn, được gọi là phí bảo hiểm.
Rủi ro của các lựa chọn
Rủi ro đối với người mua tùy chọn cuộc gọi được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả trước. Phí bảo hiểm này tăng và giảm trong suốt thời hạn của hợp đồng. Nó dựa trên một số yếu tố, bao gồm giá thực hiện là bao xa so với giá bảo mật cơ bản hiện tại cũng như thời gian còn lại của hợp đồng. Phí bảo hiểm này được trả cho nhà đầu tư đã mở tùy chọn đặt, còn được gọi là nhà văn tùy chọn.
Các nhà văn tùy chọn là ở phía bên kia của thương mại. Nhà đầu tư này có rủi ro không giới hạn. Giả sử trong ví dụ này rằng cổ phiếu lên tới 100 đô la. Người viết tùy chọn sẽ bị buộc phải mua cổ phiếu với giá 100 đô la một cổ phiếu để bán chúng cho người mua cuộc gọi với giá 50 đô la một cổ phiếu. Đổi lại cho một khoản phí bảo hiểm nhỏ, người viết tùy chọn đang mất $ 50 mỗi cổ phiếu.
Người mua tùy chọn hoặc người viết tùy chọn có thể đóng vị trí của họ bất cứ lúc nào bằng cách mua tùy chọn cuộc gọi, điều này đưa họ trở lại căn hộ. Lợi nhuận hoặc thua lỗ là chênh lệch giữa phí bảo hiểm nhận được và chi phí để mua lại quyền chọn hoặc thoát khỏi giao dịch.
Đặt tùy chọn
Quyền chọn bán là quyền bán cổ phiếu ở mức giá thực hiện tại hoặc trước khi hết hạn. Một thương nhân mua tùy chọn này hy vọng giá của cổ phiếu cơ sở sẽ giảm.
Ví dụ: nếu nhà đầu tư sở hữu tùy chọn đặt bán XYZ ở mức 100 đô la và giá của XYZ giảm xuống 80 đô la trước khi tùy chọn hết hạn, nhà đầu tư sẽ kiếm được 20 đô la mỗi cổ phiếu, trừ chi phí bảo hiểm. Nếu giá của XYZ trên 100 đô la khi hết hạn, tùy chọn là vô giá trị và nhà đầu tư mất phí bảo hiểm trả trước.
Người mua đặt hoặc người viết có thể đóng vị trí quyền chọn của họ để chốt lãi hoặc lỗ bất cứ lúc nào trước khi hết hạn. Điều này được thực hiện bằng cách mua tùy chọn, trong trường hợp của người viết, hoặc bán tùy chọn, trong trường hợp của người mua. Người mua đặt cũng có thể chọn thực hiện quyền bán với giá thực hiện.
Hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai là nghĩa vụ bán hoặc mua một tài sản vào một ngày sau đó với giá thỏa thuận.
Tương lai là dễ hiểu nhất khi được xem xét về mặt hàng hóa như ngô hoặc dầu. Hợp đồng tương lai là một khoản đầu tư phòng hộ thực sự. Một nông dân có thể muốn khóa trước một mức giá chấp nhận được trong trường hợp giá thị trường giảm trước khi vụ mùa có thể được giao. Người mua cũng muốn khóa giá trước, trong trường hợp giá tăng cao vào thời điểm vụ mùa được giao.
Giả sử hai thương nhân đồng ý với giá $ 50 mỗi thùng trên hợp đồng tương lai dầu. Nếu giá dầu tăng lên tới 55 đô la, người mua hợp đồng sẽ kiếm được 5 đô la mỗi thùng. Người bán, mặt khác, đang mất một thỏa thuận tốt hơn.
Ai giao dịch tương lai?
Có một sự khác biệt lớn giữa các thương nhân tổ chức và bán lẻ trong thị trường tương lai.
Tương lai được phát minh cho người mua tổ chức. Các đại lý này có ý định thực sự sở hữu các thùng dầu thô để bán cho các nhà máy lọc dầu, hoặc tấn ngô để bán cho các nhà phân phối siêu thị. Thiết lập một mức giá trước làm cho các doanh nghiệp ở cả hai bên của hợp đồng ít bị tổn thương trước sự thay đổi giá lớn.
Tuy nhiên, người mua lẻ mua và bán hợp đồng tương lai dưới dạng đặt cược vào hướng giá của chứng khoán cơ bản. Họ muốn thu lợi từ những thay đổi về giá của tương lai, tăng hoặc giảm. Họ không có ý định thực sự sở hữu bất kỳ sản phẩm nào.
Thị trường tương lai đã mở rộng rất nhiều ngoài dầu và ngô. Hợp đồng tương lai có thể được mua trên các cổ phiếu riêng lẻ hoặc trên một chỉ số như S & P 500.
Trong mọi trường hợp, người mua hợp đồng tương lai không bắt buộc phải trả toàn bộ số tiền của hợp đồng trước. Một tỷ lệ phần trăm của giá được gọi là ký quỹ ban đầu được trả.
Ví dụ, một hợp đồng tương lai dầu là cho 1.000 thùng dầu. Một thỏa thuận mua hợp đồng tương lai dầu ở mức 100 đô la tương đương với thỏa thuận 100.000 đô la. Người mua có thể phải trả vài nghìn đô la cho hợp đồng và có thể nợ nhiều hơn nếu đặt cược theo hướng của thị trường chứng minh là sai.
Cược tương lai là cược lớn hơn
Tùy chọn là rủi ro, nhưng tương lai là rủi ro hơn cho các nhà đầu tư cá nhân.
Một hợp đồng quyền chọn tiêu chuẩn dành cho 100 cổ phiếu. Nếu cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở mức 30 đô la, thì tổng số cổ phần là 3.000 đô la. Một hợp đồng vàng tiêu chuẩn là 100 ounce vàng. Nếu vàng được giao dịch ở mức 1.300 đô la mỗi ounce, hợp đồng đại diện cho 130.000 đô la. Hợp đồng tùy chọn nhỏ hơn theo mặc định, mặc dù một nhà đầu tư có thể mua nhiều hợp đồng.
Tương lai có nhiều rủi ro
Khi một nhà đầu tư mua một lựa chọn cổ phiếu, trách nhiệm tài chính duy nhất là chi phí bảo hiểm tại thời điểm hợp đồng được mua. Tuy nhiên, khi người bán mở quyền chọn bán, người bán đó phải chịu trách nhiệm tối đa về giá cơ bản của cổ phiếu. Nếu quyền chọn bán cho người mua quyền bán cổ phiếu ở mức 50 đô la một cổ phiếu nhưng cổ phiếu giảm xuống còn 10 đô la, người khởi xướng hợp đồng phải đồng ý mua cổ phiếu với giá trị của hợp đồng, hoặc 50 đô la mỗi cổ phiếu.
Hợp đồng tương lai có xu hướng dành cho số tiền lớn. Nghĩa vụ bán hoặc mua ở một mức giá nhất định làm cho tương lai rủi ro hơn bởi bản chất của chúng.
Hợp đồng tương lai, tuy nhiên, liên quan đến trách nhiệm tối đa cho cả người mua và người bán. Khi giá cổ phiếu cơ bản di chuyển, một trong hai bên tham gia thỏa thuận có thể phải gửi thêm tiền vào tài khoản giao dịch của mình để thực hiện nghĩa vụ hàng ngày.
Điều này là do lợi nhuận trên các vị thế tương lai được tự động đánh dấu vào thị trường hàng ngày, có nghĩa là sự thay đổi giá trị của các vị trí, tăng hoặc giảm, được chuyển đến tài khoản tương lai của các bên vào cuối mỗi ngày giao dịch.
Tùy chọn là tùy chọn
Các nhà đầu tư mua lệnh gọi hoặc đặt quyền chọn có quyền mua hoặc bán một cổ phiếu ở một mức giá đình công cụ thể. Tuy nhiên, họ không bắt buộc phải thực hiện quyền chọn tại thời điểm hợp đồng hết hạn. Nhà đầu tư quyền chọn chỉ thực hiện hợp đồng khi có tiền, nghĩa là quyền chọn có một số giá trị nội tại.
Người mua hợp đồng tương lai có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu cơ bản từ người bán hợp đồng khi hết hạn, bất kể giá của tài sản cơ sở là bao nhiêu.
Ví dụ về hợp đồng quyền chọn
Để làm phức tạp vấn đề, các tùy chọn được mua và bán trên tương lai. Nhưng điều đó cho phép minh họa về sự khác biệt giữa các lựa chọn và tương lai.
Trong ví dụ này, một hợp đồng quyền chọn đối với vàng trên Sàn giao dịch Chicago Mercantile có tài sản cơ bản là một hợp đồng tương lai vàng COMEX.
Một nhà đầu tư quyền chọn có thể mua tùy chọn cuộc gọi với mức phí bảo hiểm là 2, 60 đô la cho mỗi hợp đồng với giá thực hiện là 1.600 đô la hết hạn vào tháng 2 năm 2019.
Người nắm giữ cuộc gọi này có quan điểm tăng giá về vàng và có quyền đảm nhận vị thế tương lai vàng cơ bản cho đến khi tùy chọn hết hạn sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 22 tháng 2 năm 2019. Nếu giá vàng tăng cao hơn giá thực hiện 1.600 đô la, nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền mua hợp đồng tương lai. Nếu không, nhà đầu tư sẽ cho phép hợp đồng quyền chọn hết hạn. Khoản lỗ tối đa là phí bảo hiểm $ 2, 60 được trả cho hợp đồng.
Ví dụ về hợp đồng tương lai
Thay vào đó, nhà đầu tư có thể quyết định mua hợp đồng tương lai trên vàng. Một hợp đồng tương lai có tài sản cơ bản là 100 troy ounce vàng.
Điều đó có nghĩa là người mua có nghĩa vụ phải chấp nhận 100 ounce vàng từ người bán vào ngày giao hàng được quy định trong hợp đồng tương lai. Giả sử nhà giao dịch không có hứng thú với việc thực sự sở hữu vàng, hợp đồng sẽ được bán trước ngày giao hàng hoặc chuyển sang hợp đồng tương lai mới.
Khi giá vàng tăng hoặc giảm, số tiền lãi hoặc lỗ được ghi có hoặc ghi nợ vào tài khoản của nhà đầu tư vào cuối mỗi ngày giao dịch.
Nếu giá vàng trên thị trường giảm xuống dưới giá hợp đồng mà người mua đã đồng ý, thì người mua tương lai vẫn có nghĩa vụ trả cho người bán giá hợp đồng cao hơn vào ngày giao hàng.
1:11Sự khác biệt giữa các lựa chọn và tương lai là gì?
Sự khác biệt khác
Tùy chọn và tương lai nghe có vẻ giống nhau, nhưng chúng rất khác nhau. Thị trường tương lai dễ hiểu hơn nhưng mang rủi ro đáng kể do quy mô của nhiều hợp đồng.
Tùy chọn mua có thể khá phức tạp, nhưng rủi ro được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả. Nhà văn tùy chọn giả định rủi ro nhiều hơn. Trong thực tế, viết tùy chọn là tốt nhất để lại cho các nhà giao dịch quyền chọn có kinh nghiệm.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn và tương lai là các sản phẩm giao dịch tương tự cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội kiếm tiền và phòng ngừa các khoản đầu tư hiện tại. Tùy chọn này mang lại cho người mua quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, mua (hoặc bán) một tài sản ở một mức giá cụ thể bất cứ lúc nào Tuổi thọ của hợp đồng. Hợp đồng tương lai cung cấp cho người mua nghĩa vụ mua một tài sản cụ thể và người bán bán và giao tài sản đó vào một ngày cụ thể trong tương lai trừ khi vị thế của chủ sở hữu bị đóng trước khi hết hạn.
