Tỷ lệ chuyển qua là tỷ lệ trên nhóm tài sản được chứng khoán hóa, chẳng hạn như bảo đảm được thế chấp (MBS), được "thông qua" cho các nhà đầu tư khi phí quản lý và phí bảo lãnh đã được trả cho công ty chứng khoán hóa. Tỷ lệ chuyển qua (còn được gọi là lãi suất coupon cho MBS) thấp hơn lãi suất cho các chứng khoán riêng lẻ trong đợt chào bán. Các công ty phát hành tài sản chứng khoán hóa lớn nhất là các tập đoàn Sallie Mae, Fannie Mae và Freddie Mac, được bảo lãnh bởi chính phủ Hoa Kỳ, cho họ xếp hạng tín dụng cao.
Phá vỡ tỷ lệ vượt qua
Tỷ lệ chuyển qua là lãi ròng mà tổ chức phát hành trả cho nhà đầu tư sau khi tất cả các chi phí và phí khác được giải quyết. Ví dụ, trong một MBS, số tiền được chuyển cho các nhà đầu tư chuyển từ các khoản thanh toán cho các khoản thế chấp cơ bản, thông qua đại lý thanh toán và cuối cùng là cho nhà đầu tư.
Tỷ lệ chuyển qua và lãi suất
Tỷ lệ chuyển qua luôn thấp hơn lãi suất trung bình mà người vay phải trả cho các khoản thế chấp bảo đảm an ninh. Các khoản phí khác nhau được khấu trừ từ tiền lãi phải trả, bao gồm phí quản lý chung để thực hiện các giao dịch và cho các bảo đảm liên quan đến các chứng khoán liên quan. Như được định nghĩa trong các điều khoản và điều kiện quản lý việc phát hành chứng khoán, phí được thiết lập dưới dạng phần trăm của lãi suất được tạo ra hoặc dưới dạng lãi suất cố định.
Chứng khoán hóa tài sản thế chấp
Nhiều tổ chức bảo lãnh thế chấp chuẩn bị và phát hành các công cụ tài chính được hỗ trợ bởi các khoản thế chấp đó. Trong thời kỳ kinh tế ổn định, rủi ro liên quan đến đầu tư vào chứng khoán được thế chấp là thấp so với nhiều lựa chọn đầu tư khác. Lợi nhuận được nhận là tỷ lệ chuyển qua thường được coi là công bằng cho mức độ rủi ro liên quan.
Chiếu tỷ lệ truyền qua
Trong nhiều trường hợp, một nhà đầu tư có thể dự kiến số tiền lãi nhận được từ tỷ lệ chuyển qua. Tất nhiên, các yếu tố không lường trước được có thể phát sinh và ảnh hưởng đến số tiền lãi ròng được tạo ra. Ví dụ: nếu các khoản thế chấp ủng hộ bảo mật mang lãi suất thay đổi hoặc thả nổi thay vì lãi suất cố định, việc thay đổi lãi suất trung bình sẽ ảnh hưởng đến số tiền lãi. Vì lý do này, các nhà đầu tư có thể cố gắng dự đoán biến động lãi suất trong vòng đời của chứng khoán và đưa chúng vào tỷ lệ chuyển qua dự kiến. Quá trình này giúp nhà đầu tư quyết định liệu lợi nhuận có xứng đáng với mức độ rủi ro liên quan đến các khoản thế chấp cơ bản hay không.
Fannie Mae và Freddie Mac
Quốc hội đã tạo ra Fannie Mae và Freddie Mac để cung cấp thanh khoản, sự ổn định và khả năng chi trả trong thị trường thế chấp. Các tổ chức cung cấp thanh khoản cho hàng ngàn ngân hàng, tiết kiệm và cho vay, và các công ty thế chấp cho vay để tài trợ cho các ngôi nhà.
Fannie Mae và Freddie Mac mua các khoản thế chấp từ những người cho vay và giữ các khoản thế chấp trong danh mục đầu tư của họ hoặc gói các khoản vay vào các chứng khoán được thế chấp có thể được bán. Người cho vay sử dụng tiền mặt huy động được bằng cách bán các khoản thế chấp để tham gia cho vay thêm. Các giao dịch mua của các tổ chức giúp đảm bảo rằng mọi người mua nhà và các nhà đầu tư mua các tòa nhà chung cư hoặc nhà ở nhiều gia đình khác có nguồn cung cấp tiền thế chấp liên tục.
